Εισηγμένες: Τα… χρυσά αστέρια του εννεαμήνου!

Ολοκληρώθηκε το Σάββατο η δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων εννεαμήνου των εισηγμένων εταιρειών, όπου για μία ακόμη φορά έγιναν ορατές οι επιπτώσεις από την εγχώρια κρίση, αλλά και από την κόπωση που παρουσίασαν οι οικονομίες του εξωτερικού (για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις).

Παρ' όλα αυτά, σε μια περίοδο όπου η ύφεση στην πραγματική οικονομία εντάθηκε ακόμη περισσότερο, 21 εισηγμένες κατάφεραν στο εννεάμηνο να… περάσουν απέναντι, μετατρέποντας το περυσινό ζημιογόνο αποτέλεσμά τους σε κερδοφόρο  (βλέπε στοιχεία σχετικού πίνακα).

Σε ορισμένες εταιρείες, βέβαια, το turn around προήλθε από μη επαναλαμβανόμενα γεγονότα, ωστόσο στην πλειονότητα των περιπτώσεων ξεχώρισαν οι πολιτικές που εφάρμοσαν οι διοικήσεις για περικοπές δαπανών και για μείωση της έκθεσης προς τον τραπεζικό τομέα. Τώρα λοιπόν, οι συγκεκριμένες εταιρείες ελπίζουν σε καλύτερες μελλοντικές οικονομικές επιδόσεις αν η ελληνική οικονομία αρχίσει να ανακάμπτει, ό,τι αυτό σημαίνει στο επίπεδο της ζήτησης και στο μέτωπο της ρευστότητας και των επιτοκίων.

Δεν είναι τυχαίο, άλλωστε, ότι συχνά οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο προσπαθούν να εντοπίσουν έγκαιρα τις περιπτώσεις turn around stories, με στόχο να αποκομίσουν σημαντικές υπεραξίες στο ταμπλό.

Στο δημοσίευμα του Euro2day.gr την Παρασκευή με τίτλο «οι κερδισμένοι και οι χαμένοι του εννεαμήνου» είχαμε κάνει λόγο -μεταξύ άλλων- και για 15 εισηγμένες που είχαν καταφέρει να επιστρέψουν από τις ζημίες στα κέρδη, με βάση τα αποτελέσματα που είχαν δημοσιευθεί μέχρι την Πέμπτη: Attica Group, Cyclon, Hellas On Line, Unibios, Βογιατζόγλου, Δρομέας, ΕΛΤΡΑΚ, Παπουτσάνης, Πετρόπουλος, ΤΙΤΑΝ, Eurobank Properties, Trastor, MIG Real Estate, Sato και Alco Hellas.

Η μέτρηση έγινε με βάση τα προ φόρων κέρδη ώστε να αποφευχθούν οι επιπτώσεις από την αναβαλλόμενη φορολογία που φέτος παρουσίασε έντονες (και μη επαναλαμβανόμενες) διακυμάνσεις εξαιτίας της μεταβολής του φορολογικού συντελεστή από το 20% στο 26%.

Μετά την ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων, προστέθηκαν και άλλες εισηγμένες στη λίστα των φετινών turn around stories: Η Αεροπορία Αιγαίου, η εταιρεία πληροφορικής Q&R, η ξενοδοχειακή Λάμψα, η εταιρεία νοσοκομειακών υλικών Medicon Hellas, η Βαρβαρέσος Νήματα και η κατασκευαστική Δομική Κρήτης.

Διαφωτιστικός άλλωστε είναι ο παρατιθέμενος πίνακας, σύμφωνα με τον οποίο οι εταιρείες που γύρισαν τις ζημίες τους σε κέρδη βελτίωσαν συνολικά τα προ φόρων κέρδη τους κατά 216 εκατ. ευρώ.

Λεφτά υπάρχουν!

Ένα άλλο χαρακτηριστικό στοιχείο των αποτελεσμάτων εννεαμήνου είναι πως σε ένα γενικότερο περιβάλλον χρηματοπιστωτικής ασφυξίας, 26 εισηγμένες στο Χ.Α. εμφάνισαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2013 θετικό καθαρό ταμείο, δηλαδή μετρητά που ξεπερνούσαν το σύνολο των τραπεζικών τους υποχρεώσεων, μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων.

Στις 26 αυτές εταιρείες (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) «περίσσευε» 1,226 δισ. ευρώ, ποσό που μπορεί να διατεθεί μελλοντικά με στόχο την περαιτέρω ανάπτυξή τους (επενδύσεις, εξαγορές, ή και αγορά προμηθειών της μετρητοίς με στόχο τη μείωση του κόστους).

Οι εταιρείες αυτές θεωρούνται κατά μέσο όρο περισσότερο ασφαλείς από τις υπόλοιπες, γεγονός πολύ σημαντικό σε ένα περιβάλλον έντονης αστάθειας και χρηματοπιστωτικής στενότητας, όπως αυτό που βιώνουμε από το 2010 έως σήμερα.

Στη λίστα αυτή προστέθηκε για πρώτη φορά η ΕΥΔΑΠ (μετά την όποια αποπληρωμή υποχρεώσεων από τους ΟΤΑ), ενώ μέσα στο επόμενο τρίμηνο αναμένεται να προστεθεί για πρώτη φορά και η Βογιατζόγλου Systems, μετά την πώληση μη λειτουργικού της ακινήτου στην JUMBO. Η JUMBO δεν περιλαμβάνεται μετά από πολύ καιρό στη σχετική λίστα εξαιτίας του «κουρέματος» μέρος των καταθέσεών της που είχε τοποθετημένο στην Κύπρο. Παρ' όλα αυτά, η ρευστότητα του εμπορικού ομίλου διατηρείται σε άριστα επίπεδα.

Προφανώς, θετικό καθαρό ταμείο έχουν επίσης και οι δύο ΑΕΕΧ του Χ.Α., η Alpha Trust Ανδρομέδα και η Αιολική και πιθανότατα ορισμένες εισηγμένες στην Εναλλακτική Αγορά του Χ.Α. (π.χ. Epsilon Net, Entersoft, Alpha Trust ΑΕΠΕΥ), που είχαν θετικό καθαρό ταμείο στο εξάμηνο, αλλά δεν δημοσιεύουν αποτελέσματα εννεαμήνου.

Τέλος, θετικό ταμείο έχει και η εταιρεία Παρνασσός, η οποία ωστόσο αντιμετωπίζει μια σειρά σοβαρές προκλήσεις και γι' αυτό δεν περιλαμβάνεται στον παρατιθέμενο πίνακα.