Σε προς τα πάνω αναθεώρηση της τιμής–στόχου για τη μετοχή της

Τέρνα προχώρησε η Alpha Finance, θέτοντας τη νέα τιμή στα 6,7 ευρώ, διατηρώντας ωστόσο τη σύσταση ”ουδέτερη”.

Παράλληλα, προχώρησε και σε επανεκτίμηση των προβλέψεών της για την περίοδο 2003–2004.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει η Alpha Finance στην εβδομαδιαία ανασκόπηση με ημερομηνία 15 Σεπτεμβρίου 2003, ο κατασκευαστικός όμιλος παρουσίασε εκπληκτικά –όπως τα χαρακτηρίζει– αποτελέσματα για το εξάμηνο, ξεπερνώντας κατά πολύ τις εκτιμήσεις της.

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή προσθέτει πως τα μεγέθη εξαμήνου δεν είναι απολύτως συγκρίσιμα με τα αντίστοιχα περυσινά, δεδομένης της συγχώνευσης του κατασκευαστικού κλάδου της ΓΕΚ με τη μητρική Τέρνα και 3 ακόμη κατασκευαστικών εταιριών.

Η Alpha Finance αναφέρει πως εντυπωσιάστηκε από την απόδοση των έργων εκτελούμενων από κοινοπραξίες (αντιπροσωπεύουν το περίπου 45% του συνολικού τζίρου), με το προ φόρων περιθώριο να εκτινάσσεται στο 14,8%, που όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή είναι διατηρήσιμο με βάσει τις εκτιμήσεις της διοίκησης.

Επιπρόσθετα, η Alpha Finance επισημαίνει πως ο όμιλος διατηρεί ένα χαρτοφυλάκιο έργων της τάξεως των 800 εκατ. ευρώ, ενώ υπενθυμίζει πως πρόσφατα μια κοινοπραξία αποτελούμενη από τις Τέρνα – Ακτωρ – Siemens ανέλαβε την εκτέλεση από τον ΟΣΕ σιδηροδρομικής γραμμής, συνολικού προϋπολογισμού 160 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η χρηματοοικονομική διάρθρωση του ομίλου φαίνεται υγιής με τον δείκτη Καθαρός Δανεισμός/Ίδια Κεφάλαια να κυμαίνεται στο 0,3 (στις 30 Ιουνίου 2003).

Σε ό,τι αφορά τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις της Alpha Finance για την Τέρνα, σημειώνεται πως για το 2003 οι πωλήσεις αναμένεται να φτάσουν στα 383,5 εκατ. ευρώ ξεπερνώντας κατά 13,37% τις προηγούμενες εκτιμήσεις, με τα καθαρά κέρδη να ανέρχονται στα 27,08 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 74,01% από τις προηγούμενες εκτιμήσεις).

Για το 2004 η Alpha Finance εκτιμά πως οι πωλήσεις της Τέρνα θα ανέλθουν στα 411,46 εκατ. ευρώ (κατά 7,35% υψηλότερα των πρότερων εκτιμήσεων), με τα καθαρά κέρδη να φτάνουν στα 29,90 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 53,27%).