Στα αυξημένα έσοδα από χρηματοοικονομικές συναλλαγές, αλλά και στον περιορισμό του κόστους αποδίδουν κυρίως οι EFG Sec, Alpha Finance, Π&Κ και Marfin τα καλύτερα του αναμενόμενου καθαρά κέρδη της Alpha Bank στο 9μηνο.

Ανάλογες είναι οι επισημάνσεις και για την ”έκπληξη” από πλευράς EFG Eurobank όσον αφορά στα μεγέθη εννεαμήνου.

Συγκεκριμένα, στα υψηλότερα χρηματοοικονομικά κέρδη και στα οργανικά κέρδη αποδίδει η Π&Κ ΑΧΕΠΕΥ τα καλύτερα του αναμενόμενου αποτελέσματα της Alpha Bank.

Παράλληλα, όπως συμπληρώνει η Π&Κ η σημαντική βελτίωση της οργανικής κερδοφορίας αντανακλά αμιγή αύξηση των εσόδων από τόκους ανάκαμψη των προμηθειών και περιορισμό του κόστους (τα έξοδα προσωπικού παρέμειναν αμετάβλητα σε ετήσια βάση).

Ταυτόχρονα, η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι τα οργανικά κέρδη του τρίτου τριμήνου 03 ήταν τα υψηλότερα τριμηνιαία κέρδη που έχει καταγράψει η Alpha, ενώ επισημαίνει πως το μεγαλύτερο μέρος των χρηματοοικονομικών κερδών του τριμήνου προέρχεται από τη ρευστοποίηση του χαρτοφυλακίου της Alpha Επενδύσεων και θεωρείται ως μη επαναλαμβανόμενο έσοδο.

Η Π&Κ αναφέρει πως θα αναπροσαρμόσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για το σύνολο του έτους, αυξάνοντας κυρίως τις προβλέψεις της για τα χρηματοοικονομικά και οργανικά έσοδα.

Η άποψή της χρηματιστηριακής εξάλλου είναι πως τα υγιή θεμελιώδη, καθώς και η θετική δυναμική της κερδοφορίας σε συνδυασμό με την ελκυστική αποτίμηση (σε σύγκριση με τις άλλες Ελληνικές τράπεζες) θα διατηρήσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών για τη μετοχή.

Η Π&Κ καταλήγει πως διατηρεί σύσταση ”υπεραπόδοση”, συμπληρώνοντας πως η Alpha είναι η πρώτη της επιλογή στον κλάδο.

Σύμφωνα με την EFG Eurobank Securities τα καθαρά κέρδη του ομίλου της Alpha Bank υπερέβησαν τις εκτιμήσεις της κατά 5,4%, όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή στο πρωινό της report, ποσοστό το οποίο και αποδίδει αφενός στα υψηλότερα των αναμενομένων καθαρά έσοδα από τόκους και αφετέρου στις υψηλότερες προμήθειες.

Επίσης, η EFG Eurobank Securities επισημαίνει τον περιορισμό του κόστους τον οποίο υλοποίησε η Τράπεζα, με το λειτουργικό κόστος να ενισχύεται κατά 1,6%.

Ταυτόχρονα, η χρηματιστηριακή σημειώνει πως τα μεγέθη εννεαμήνου του ομίλου της Alpha Bank ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς και κατά συνέπεια αναμένεται να ικανοποιήσουν τους επενδυτές, ενώ συμπληρώνει πως παραμένει θετική για την Τράπεζα.

Σύμφωνα με την Alpha Finance, τα αποτελέσματα της Alpha Bank αντανακλούν τη σταθερή αύξηση που παρουσιάζει η λιανική τραπεζική και η επιχειρηματική πίστη, σε συνδυασμό με την επιτυχή εφαρμογή των μέτρων περιορισμού του κόστους.

Επίσης, η Alpha Finance σημειώνει πως τα τελικά αποτελέσματα παρουσίασαν βελτίωση λόγω της αύξησης των εσόδων από χρηματοοικονομικές συναλλαγές, μετά την απορρόφηση της Alpha Invest.

Από την πλευρά της η Marfin Hellenic εκτιμά πως οι μετοχές των Alpha Bank και EFG Eurobank, ως αποτέλεσμα της ”έκπληξης” που επεφύλασσαν σχετικά με τα μεγέθη εννεαμήνου, θα βρεθούν στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Η χρηματιστηριακή εμφανίζεται ικανοποιημένη στο πρωινό της report από τα μεγέθη εννεαμήνου των δυο τραπεζών, ενώ σημειώνει πως ενδέχεται να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις για τα μεγέθη του έτους.

Ειδικότερα και όσον αφορά στην Alpha Bank, η Marfin αναφέρει πως τα υψηλότερα των αναμενομένων καθαρά κέρδη του ομίλου (ξεπέρασαν κατά 8,7% τις εκτιμήσεις της αγοράς και κατά 7,8% τις δικές της) οφείλονται κυρίως στα υψηλότερα των προσδοκώμενων έσοδα από χρηματοοικονομικές συναλλαγές, τα οποία έφτασαν στα 110 εκατ. ευρώ, έναντι 81 εκατ. ευρώ που ανέμενε η αγορά και 76 εκατ. ευρώ που εκτιμούσε η ίδια η χρηματιστηριακή.

Τα οργανικά κέρδη κινήθηκαν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Marfin, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους ξεπέρασαν τις προβλέψεις της κατά 2,1%, με το αντίστοιχο περιθώριο να διαμορφώνεται στο υψηλό του 3%, έναντι εκτιμήσεων της χρηματιστηριακής για 2,95%.

Επίσης, η Marfin σημειώνει πως ο ρυθμός αύξησης των λειτουργικών εξόδων διατηρήθηκε σε καλύτερο του αναμενομένου επίπεδο και συγκεκριμένα στο 1,7%, το οποίο αποδίδεται κυρίως στη μείωση του προσωπικού (470 αποχωρήσεις υπαλλήλων) και στη διακοπή της λειτουργίας υποκαταστημάτων (40 καταστήματα σε ένα χρόνο).

Η χρηματιστηριακή καταλήγει πως παραμένει θετική για την Alpha Bank, η οποία –όπως τονίζει– επικεντρώνεται στη βελτίωση αφενός της αποτελεσματικότητας του κόστους και αφετέρου της σύνθεσης του ενεργητικού ώστε να επιτευχθούν υψηλότερα περιθώρια κέρδους, ενώ συμπληρώνει πως ενδέχεται να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη της Alpha Bank για το σύνολο του 2003.

Για την EFG Eurobank η Π&Κ αναφέρει πως τα καλύτερα του αναμενόμενου αποτελέσματα εννεαμήνου της οφείλονται στα υψηλότερα οργανικά κέρδη, ενώ η χρηματιστηριακή επισημαίνει πως η πολύ καλή απόδοση της οργανικής κερδοφορίας αντανακλά την σημαντική ενίσχυση των οργανικών εσόδων, με τα έσοδα από τόκους και προμήθειες να αυξάνονται κατά 17.6% και 21.1% αντίστοιχα.

Επιπλέον, η Π&Κ τονίζει πως τα οργανικά κέρδη του τρίτου τριμήνου του έτους είναι τα υψηλότερα τριμηνιαία κέρδη που έχει καταγράψει η EFG Eurobank.

Η χρηματιστηριακή τονίζει την υγιή και διατηρήσιμη ενίσχυση των οργανικών εσόδων, η οποία – όπως αναφέρει - αντανακλά αμιγή αύξηση των εσόδων από τόκους και προμήθειες, ισχυρή πιστωτική επέκταση, βελτιούμενη σύνθεση ενεργητικού, την επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των εξόδων και στιβαρά οργανικά κέρδη, ενώ τα υψηλότερα χρηματοοικονομικά κέρδη υποστήριξαν τη συνολική κερδοφορία.

Ταυτόχρονα, η χρηματιστηριακή σημειώνει πως θα αναπροσαρμόσει προς τα πάνω τις προβλέψεις τις για το σύνολο του έτους, αυξάνοντας κυρίως τις εκτιμήσεις της για τα οργανικά έσοδα, ενώ συμπληρώνει πως διατηρεί τη ”θεμελιωδώς” - όπως τη χαρακτηρίζει – στηριζόμενη σύσταση ”υπεραπόδοση”.

Σε ό,τι αφορά την EFG Eurobank, η EFG Eurobank Securities σημειώνει πως τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 23,5%, ξεπερνώντας κατά 2,1% τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Σχετικά με την EFG Eurobank, η Alpha Finance σημειώνει πως για μια ακόμη φορά τα καθαρά έσοδα από τόκους και οι προμήθειες συνέβαλαν στην ενίσχυση των πωλήσεων, ενώ τα λειτουργικά έξοδα παρουσίασαν σταδιακή μείωση λόγω της μείωσης των αποσβέσεων.

Από την άλλη, όσον αφορά στα μεγέθη εννεαμήνου της EFG Eurobank, η Marfin σημειώνει πως η κατά 23,5% αύξηση που παρουσίασε η Τράπεζα στο εννεάμηνο (με βάση τα ΔΛΠ) ξεπέρασε κατά 2,6% τόσο τις δικές της εκτιμήσεις όσο και τις συγκλίνουσες.

Η αύξηση των οργανικών κερδών υπερέβη τις εκτιμήσεις της κατά 5,1%, ενώ η Marfin αναφέρει χαρακτηριστικά πως οι βασικοί παράγοντες που οδήγησαν στην κατά 13,5% βελτίωση των οργανικών κερδών ήταν τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα έσοδα από προμήθειες και αμοιβές (τα οποία ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της κατά 1,4% και 1,6% αντίστοιχα).

Σε επίπεδο κόστους η Marfin αναφέρει πως τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 16% (συμπεριλαμβανομένων εξόδων ύψους 47 εκατ. ευρώ από τις θυγατρικές στα Βαλκάνια οι οποίες δεν συμμετείχαν στα μεγέθη του 9μηνου 2002), ποσοστό που ήταν κατά 0,8% χαμηλότερο από τις προβλέψεις της λόγω χαμηλότερων εκτιμήσεων για αποσβέσεις, όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή.

Η Marfin καταλήγει πως είναι ικανοποιημένη από τις αποδόσεις της EFG Eurobank όσον αφορά στα ”δυνατά” έσοδα από τις βασικές τραπεζικές δραστηριότητες και από την τάση που ακολουθεί όσον αφορά στο κόστος, ενώ συμπληρώνει πως ενδέχεται να αναπροσαρμόσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του 2003.