Σε χρονιά των deals περιμένουν παράγοντες της αγοράς ότι θα εξελιχτεί το 2010 και βασίζουν την άποψή τους σε συγκεκριμένα στοιχεία, όπως:

* Πρώτον, πολλές επιχειρήσεις βρίσκονται ήδη σε δυσχερή θέση, πριν ξεκινήσει ο νέος καθοδικός κύκλος της οικονομίας, η διάρκεια του οποίου αναμένεται να είναι μεγάλη. Άρα, λοιπόν, πολλοί επιχειρηματίες θα επιδιώξουν τη λύση της εξαγοράς ή/και της απορρόφησης των εταιρειών τους, προκειμένου να αποφύγουν τα «λουκέτα».

* Δεύτερον, οι τράπεζες, οι οποίες μέχρι σήμερα παρείχαν διευκολύνσεις προς τις δοκιμαζόμενες επιχειρήσεις, θα πιέσουν τις εταιρείες-πελάτες τους προς εξαγορές και συγχωνεύσεις, προκειμένου να πάρουν πίσω μέρος τουλάχιστον των κεφαλαίων που τους έχουν δανείσει.

* Και τρίτον, υγιείς εταιρείες θα συγχωνευτούν, για να περιορίσουν τις επιπτώσεις της κρίσης και για να χαράξουν καλύτερες προοπτικές την περίοδο όπου θα ξεκινήσει η ανάκαμψη της οικονομίας.

Στις εξαγορές και στις συγχωνεύσεις, επίσης, έχουν ποντάρει και ορισμένοι χρηματιστηριακοί παράγοντες, πιστεύοντας ότι όλη αυτή η διαδικασία θα δώσει έναυσμα για κάποιες ανοδικές αντιδράσεις στο ταμπλό, έστω και βραχυπρόθεσμης διάρκειας, ανάλογα φυσικά με την ουσία κάθε επιχειρηματικής κίνησης η οποία ανακοινώνεται ή ενδεχομένως και φημολογείται («αγόρασε στη φήμη και πούλα στην είδηση»).

Παρ’ όλα αυτά, και σε αντίθεση με το παρελθόν, οι μέχρι σήμερα ενδείξεις δεν φαίνεται να πριμοδοτούν τις εμπλεκόμενες μετοχές στο ταμπλό. Σε κάποιες περιπτώσεις η υποδοχή των ειδήσεων είναι ψυχρή και σε άλλες η όποια θετική επίδραση αποδεικνύεται είτε βραχυπρόθεσμη είτε περιορισμένη.

Σύμφωνα πάντως με ορισμένους κύκλους, η αδυναμία της αγοράς να αποτιμήσει στο τρέχον στάδιο τις επιχειρηματικές συμφωνίες έγκειται στο ότι επηρεάζεται από εξελίξεις (μακροοικονομικές, πολιτικές κ.λπ.) μεγαλύτερου βεληνεκούς και όταν η γενικότερη κατάσταση ομαλοποιηθεί, τότε θα έρθει η ώρα της αγοράς να αξιολογήσει αναδρομικά και τις επιχειρηματικές συμφωνίες που υλοποιήθηκαν κατά το παρελθόν.

--- Οκτώ ενδεικτικές περιπτώσεις

* Πρόσφατο ήταν το παράδειγμα της επισημοποίησης των συζητήσεων (συμφωνία δεν υπάρχει, οι επαφές βρίσκονται σε αρχικό στάδιο) μεταξύ της Forthnet και της Hellas On Line. Οι δύο τίτλοι όχι μόνο δεν εκτοξεύτηκαν στο ταμπλό, αλλά αντίθετα, κατά τη συνεδρίαση της ανακοίνωσης περί συζητήσεων, η Forthnet κατέγραψε αξιοσημείωτη υποχώρηση.

* Ο έλεγχος της Aspis Bank από το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο (μέσω της συμμετοχής του δεύτερου στην αύξηση κεφαλαίου της πρώτης) όχι μόνο δεν βοήθησε τη μετοχή του Τ.Τ., αλλά αντίθετα την επηρέασε αρνητικά, καθώς η γενικότερη άποψη που επικράτησε στην αγορά είναι ότι το κρατικά ελεγχόμενο Τ.Τ. πιέστηκε να αποκτήσει τον έλεγχο της Aspis Bank, προκειμένου να αποφευχθούν ανεπιθύμητες παρενέργειες στην αγορά, λόγω των προβλημάτων που αντιμετώπιζε η μέχρι πρότινος τράπεζα του κ. Π. Ψωμιάδη.

* Στην περίπτωση της ανακοίνωσης των συζητήσεων μεταξύ της Aegean Airlines και της Olympic Air, είδαμε τη μετοχή της εισηγμένης να έχει σημειώσει κάποια άνοδο μερικές συνεδριάσεις πριν από την ανακοίνωση και λίγες συνεδριάσεις μετά, ωστόσο στη συνέχεια παρατηρήθηκε σημαντική υποχώρηση της τιμής του τίτλου στον χρηματιστηριακό πίνακα.

* Η Νηρεύς Ιχθυοκαλλιέργειες κατάφερε να ελέγξει τη διοίκηση της εισηγμένης στο νορβηγικό χρηματιστήριο και κερδοφόρας Marine Farms, στην οποία κατέχει γύρω στο 30%. Η κίνηση αυτή, εκτός των άλλων ωφελειών για τον ελληνικό όμιλο, θα έχει ως αποτέλεσμα και την πλήρη ενοποίηση των δραστηριοτήτων της κερδοφόρας νορβηγικής εταιρείας στα ενοποιημένα αποτελέσματα. Η είδηση αυτή όμως δεν φαίνεται να συγκίνησε το χρηματιστηριακό κοινό της Ελλάδας.

* Προ ολίγων μηνών, η Sciens ανακοίνωσε την πρόθεσή της να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου με εισφορά εταιρειών σε είδος, προκειμένου να μεγαλώσει σε μέγεθος, να διαφοροποιηθεί σε δραστηριότητες και να μετριάσει τον επηρεασμό της από τους ανοδικούς και καθοδικούς κύκλους της οικονομίας. Παρά το μεγάλο discount με το οποίο ήταν διαπραγματεύσιμος ο τίτλος και παρόλο που οι αποτιμήσεις των απορροφώμενων εταιρειών θα πραγματοποιούνταν και αυτές με discount, καμία αξιοσημείωτη επίδραση δεν είδαμε στο ταμπλό.

* Η ανακοίνωση της Imperio για έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου χωρίς το δικαίωμα συμμετοχής των παλαιών μετόχων, σε συνδυασμό με κάποιες προϋπάρχουσες φήμες για την προσέλκυση «σοβαρών επενδυτών» στην εταιρεία, έδωσε ώθηση στην τιμή της μετοχής για κάποιες συνεδριάσεις, ωστόσο από τότε ακολούθησε πορεία σταθεροποίησης και αναμονής.

* Αναδημοσίευση από το 627ο φύλλο της εβδομαδιαίας εφημερίδας "ΜΕΤΟΧΟΣ & ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ", 26 - 30 Μαρτίου 2010.