Ισχυρό ενδιαφέρον για τη σημερινή έκδοση εντόκων γραμματίων επιδεικνύουν εγχώριοι και ξένοι επενδυτές μετά την απόφαση της ευρωζώνης και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου να βάλουν στο "τραπέζι" περίπου 45 δισ. ευρώ για την Ελλάδα.

Το ποσό της βοήθειας -παρότι μη οριστικοποιημένο- είναι αρκετά υψηλό ώστε να καθησυχάσει τις αγορές, καθώς, αν η Ελλάδα κάνει χρήση της βοήθειας για τον επόμενο έναν χρόνο, δεν θα χρειαστεί να βγάλει νέες εκδόσεις χρέους. Υπό αυτό το πρίσμα, τα εξάμηνα και τα ετήσια έντοκα δείχνουν "σίγουρη" επένδυση.

Θετικά στη ζήτηση αναμένεται να επιδράσει και η απόφαση της ΕΚΤ να κάνει αποδεκτά ως ενέχυρα και το 2011 κρατικά και εταιρικά ομόλογα με αξιολόγηση έως και "BBB-". Για τους παραπάνω λόγους τα spreads των βραχυπρόθεσμης διάρκειας ομολόγων περιορίστηκαν χθες σημαντικά, διορθώνοντας την καμπύλη των επιτοκίων.

Παρά την αποκλιμάκωση, τα spreads παραμένουν σε επίπεδα που εξασφαλίζουν υψηλή απόδοση για τις ελληνικές και τις ξένες τράπεζες που θα βάλουν προσφορές για τα έντοκα εξάμηνης και ετήσιας διάρκειας.

Χαρακτηριστικό του κλίματος είναι ότι και μικρές τράπεζες ετοιμάζονται να βγάλουν αξιοσημείωτες προσφορές, επιδιώκοντας ένα "καλό" αρμπιτράζ, αφού εν συνεχεία θα τα ρεπάρουν στην ΕΚΤ με κόστος 1%.

Ενδιαφέρον υπάρχει και από ξένες τράπεζες (Credit Agricole, Deutsche Bank κ.ά.) καθώς στρέφουν τους πελάτες τους σε βραχυπρόθεσμης διάρκειας ελληνικούς τίτλους. "Όσο η κυβέρνηση δεν καταθέτει επίσημο αίτημα βοήθειας, οι αγορές θα προκρίνουν τα κοντινά από τα μακρινά ελληνικά ομόλογα λόγω της μεγαλύτερης ασφάλειας που ενσωματώνουν", εκτιμά στέλεχος της αγοράς.

Χθες τα spreads υποχώρησαν σημαντικά και στα μακροπρόθεσμης διάρκειας λόγω του short covering, το οποίο όμως δεν θα συνεχιστεί αν η κυβέρνηση στην πράξη επιμείνει στη γραμμή "η χώρα θα τα καταφέρει μόνη της", θεωρεί το ίδιο στέλεχος. Συμπληρώνει ότι σε αυτήν την περίπτωση οι ξένοι τελικοί επενδυτές θα παραμείνουν επιφυλακτικοί, καθώς την τελευταία διετία έχασαν πολλά λεφτά στα ελληνικά ομολόγα και διαθέτουν ακόμη υψηλή έκθεση.