Σαρωτικές αλλαγές στη διάρθρωση των αγορών και των δεικτών FTSE αλλά και σε επιμέρους σημαντικά ζητήματα, όπως το tick size, περιλαμβάνουν οι προτάσεις του Χ.Α., με τις οποίες ανοίγει σύντομα τη διαβούλευση για την αλλαγή του κανονισμού λειτουργίας του.

Την ίδια μέρα όπου έθεσε σε επιτήρηση τις μετοχές 11 ακόμη εταιριών, το Δ.Σ. του χρηματιστηρίου άνοιξε και το καυτό θέμα της διάρθρωσης των κατηγοριών της αγοράς, των δεικτών και του χρόνου και του τρόπου διαπραγμάτευσης των μετοχών. Αυτό το ζήτημα πρακτικά εκκρεμεί εδώ και μερικούς μήνες καθώς η πορεία των οικονομικών μεγεθών και ακολούθως των κεφαλαιοποιήσεων και της διασποράς απαιτεί γενναίο ξεκαθάρισμα.

Το διοικητικό συμβούλιο του χρηματιστηρίου ανακοίνωσε χθες ότι σύντομα θα ξεκινήσει διαβούλευση ενός μήνα για την τροποποίηση του κανονισμού λειτουργίας του. Στόχοι των δραστικών αλλαγών που προωθούνται είναι να βελτιωθεί η ανταγωνιστικότητα του Χ.Α. έναντι των πολυμερών μηχανισμών διαπραγμάτευσης και να ενισχυθεί η εμπορευσιμότητα των μετοχών.

Όπως έχει δηλώσει στο πρόσφατο παρελθόν ο πρόεδρος του χρηματιστηρίου και διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, προτεραιότητα ήταν και παραμένει η προσέλκυση χαρτοφυλακίων, που ακολουθούν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και τα οποία διαχειρίζονται κεφάλαια που ανέρχονται στα 2,5 δισ. δολάρια.

Στο πλαίσιο αυτό, το Χ.Α. προτείνει, με βάση έγκυρες πληροφορίες του Euro2day, τα εξής:

- Κατάργηση των κατηγοριών της μεγάλης, της μεσαίας και της μικρής κεφαλαιοποίησης και αντικατάστασή τους από μία ενιαία αγορά. Οι κατηγορίες ειδικών χρηματιστηριακών χαρακτηριστικών και επιτήρησης θα μείνουν ως έχουν. Κριτήριο θα παραμείνει η διασπορά. Το ύψος της ελάχιστης απαιτούμενης διασποράς για παραμονή στην ενιαία κατηγορία προτείνεται να είναι το 20%. Εταιρίες με χαμηλότερο free float θα μεταφέρονται στην κατηγορία ειδικών χρηματιστηριακών χαρακτηριστικών. Επιπρόσθετα, εξετάζεται να προταθεί κλιμάκωση των χρεώσεων παραμονής στη νέα ενιαία κατηγορία. Δηλαδή, για εταιρίες με διασπορά 20% να ισχύουν υψηλότερες χρεώσεις, το ύψος των οποίων θα μειώνεται όσο η διασπορά θα αυξάνεται πάνω από το 25%. Στόχος της διοίκησης του Χ.Α. είναι να καταλήξουν στη νέα "κανονική" κατηγορία εταιρίες με διασπορά άνω του 25%.

- Αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE. Στο κείμενο διαβούλευσης, το Δ.Σ. του Χ.Α. θα προτείνει τη μετατροπή των τριών βασικών FTSE/XA δεικτών σε FTSE/ASE Βιg Cap -o oποίος θα απαρτίζεται από 25 τίτλους-, FTSE/ASE Medium Cap -ο οποίος θα απαρτίζεται από 20 τίτλους- και FTSE/ASE Small Cap - ο οποίος θα απαρτίζεται από 15 τίτλους. Το Χ.Α. προανήγγειλε ήδη τη διεύρυνση του αριθμού των μετοχών του FTSE-20 και τη μετατροπή του σε FTSE Big Cap, με ταυτόχρονη μείωση του αριθμού των μετοχών του FTSE 40 και του FTSE 80.

Παράλληλα, θα προταθεί και η υιοθέτηση ενός νέου μοντέλου διαπραγμάτευσης, προσαρμοσμένου στο νέο μοντέλο αγοράς, που αναμένεται:

- Να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα του Χ.Α. έναντι ιδίως των πολυμερών μηχανισμών διαπραγμάτευσης.

- Να ικανοποιήσει αιτήματα εισηγμένων εταιριών για τη χρήση νέων προϊόντων (δυνατότητα διαπραγμάτευσης σε άλλο νόμισμα).

Ειδικότερα, προτείνεται, σύμφωνα με πληροφορίες, το tick size να ανέλθει στο 0,1234 από 0,12 σήμερα.

Τέλος, μία άλλη κατηγορία προτεινόμενων ρυθμίσεων αφορά στην εισαγωγή συγκεκριμένων διατάξεων για τη διαγραφή εταιριών από το Χ.Α. και τον επαναπροσδιορισμό ορισμένων προϋποθέσεων ένταξης στις ειδικές κατηγορίες διαπραγμάτευσης.

Στόχος του Χ.Α. είναι να αυξηθούν η εμπορευσιμότητα και η προβολή εισηγμένων εταιριών σε ξένους επενδυτές. "Από την επισκόπηση της αγοράς τα τελευταία έτη διαπιστώνεται ότι το μεγαλύτερο ποσοστό των ημερήσιων συναλλαγών του χρηματιστηρίου συγκεντρώνεται στις εταιρίες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης", αναφέρει χαρακτηριστικά η χθεσινή ανακοίνωση του Χ.Α., συμπληρώνοντας πως "οι τελευταίες αναθεωρήσεις κατηγοριών καταδεικνύουν τάση μείωσης των εταιριών που πληρούν τα κριτήρια συμμετοχής στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση".

Οι πρώτες αντιδράσεις

Με την πρόθεση του Χ.Α. διαφωνεί μέρος της χρηματιστηριακής αγοράς, το οποίο προειδοποιεί ότι η διεύρυνση του αριθμού των εταιριών που συμμετέχουν στον 20άρη θα οδηγήσει σε αύξηση του κόστους και συνεπακόλουθα σε μείωση της εμπορευσιμότητας, αντί της επιδιωκόμενης ενίσχυσής της.

"Σημαντικός τζίρος της αγοράς διενεργείται κυρίως στα παράγωγα του 20άρη. Αν διευρυνθεί ο αριθμός των μετοχών του, το κόστος θα αυξηθεί και οι συναλλαγές θα μειωθούν", σημειώνει έμπειρο στέλεχος της αγοράς παραγώγων. Το ίδιο στέλεχος τονίζει πως το Χ.Α. πρέπει να επιδιώξει ενίσχυση της εμπορευσιμότητας μέσω άλλων τρόπων, όπως η προσφορά μηνιαίων συμβολαίων από τρίμηνης διάρκειας σήμερα, την οποία ζητούν και οι ξένοι επενδυτές.

Η αγορά διατυπώνει αντιρρήσεις και ως προς το προτεινόμενο άνοιγμα του spread στο tick size από 0,12 σε 0,1234, σημειώνοντας ότι ίσως οδηγήσει σε περιορισμό της εμπορευσιμότητας. Από την πλευρά του, το Χ.Α. σημειώνει ότι τίποτα δεν είναι προαποφασισμένο, αντίθετα επιδιώκει την ανταλλαγή απόψεων προκειμένου να συντεθούν οι καλύτερες λύσεις για την αγορά, λαμβάνοντας όμως υπ' όψιν όλες τις παραμέτρους.

Ο ανταγωνισμός από τους πολυμερείς μηχανισμούς διαπραγμάτευσης είναι μία καθοριστική παράμετρος, η οποία δεν πρέπει να αγνοείται, τονίζουν κύκλοι του χρηματιστηρίου απαντώντας στην πρώτη κριτική της αγοράς για την πρόθεση ανοίγματος του spread αγοράς.


* To Εuro2day.gr ενθαρρύνει τον διάλογο και την έκφραση απόψεων από τους αναγνώστες. Σχολιάστε το άρθρο και πείτε την άποψή σας δημόσια για όσα συμβαίνουν και μας αφορούν όλους. Αν θεωρείτε το άρθρο σημαντικό, διαδώστε το με τα εργαλεία κοινωνικής δικτύωσης.