Επικαλούμενη το δημοσίευμα του euro2day.gr, η Citigroup αναφέρεται στην ανακοίνωση που εξέδωσε το Καζίνο Λουτρακίου, ότι το Δ’ Τμήμα του Συμβουλίου της Επικρατείας ακύρωσε το πιστοποιητικό διαφάνειας της Ελληνικής Τεχνοδομικής – η οποία αποτελεί μέλος της κοινοπραξίας με την Hyatt στο διαγωνισμό για το Καζίνο της Πάρνηθας.

Το θέμα αναμένεται να παρουσιαστεί στην Ολομέλεια του ΣτΕ, σημειώνει η Citigroup, η οποία προσθέτει πως κατά την άποψή της η εν λόγω διαδικασία ενδέχεται να διαρκέσει περίπου ένα χρόνο, προτού ολοκληρωθεί.

Εάν επιβεβαιωθεί η πρόσφατη απόφαση του ΣτΕ, αυτό αναμένεται να δημιουργήσει επιπλοκές στον διαγωνισμό για το Καζίνο της Πάρνηθας, ή ακόμα και την ακύρωσή του, ο οποίος ωστόσο επιβεβαιώθηκε από το νόμο 3021/2002, επισημαίνει ο ξένος οίκος.

Αυτό, κατά την άποψη της Citigroup, αποτελεί ”έκτακτη και παράλογη” εξέλιξη στη συνεχιζόμενη διαμάχη που ακολούθησε την ανάθεση του διαγωνισμού για το Καζίνο της Πάρνηθας, από τότε που ανατέθηκε στην κοινοπραξία των Hyatt – Ελληνική Τεχνοδομική και όχι στο Καζίνο του Λουτρακίου.

Το Καζίνο Λουτρακίου έχει ήδη προχωρήσει σε μια σειρά από εφέσεις τόσο προς τα ελληνικά όσο και προς τα ξένα δικαστήρια, στις οποίες και δεν δικαιώθηκε, συμπληρώνει ο ξένος οίκος.

Παράλληλα, τονίζει πως τα τελευταία χρόνια η Ελληνική Τεχνοδομική αποτελεί τον μεγαλύτερο κατασκευαστικό όμιλο στην Ελλάδα, ο οποίος έχει κατασκευάσει αρκετούς δρόμους και γέφυρες και έχει κερδίσει την ανάθεση μεγάλων δημοσίων έργων με ανάλογα πιστοποιητικά διαφάνειας, όπως αυτό που κατέθεσε για την προσφορά του Καζίνο της Πάρνηθας.

Ένα τέτοιο πιστοποιητικό χορηγείται από το Εθνικό Ραδιοτηλεοπτικό Συμβούλιο και σχετίζεται με τυχόν συμφέροντα στα Μέσα Ενημέρωσης, από ιδιοκτήτες κατασκευαστικών εταιριών, εξηγεί η Citigroup, ενώ συμπληρώνει πως το ζήτημα που τίθεται -από τον Μάρτιο του 2004, οπότε και άλλαξε η κυβέρνηση- είναι το αν ένας από τους βασικούς μετόχους της Ελληνικής Τεχνοδομικής συνδέεται με μετοχικά ποσοστά στην Τηλέτυπος, μια κορυφαία ελληνική τηλεοπτική εταιρία.

”Είναι δύσκολο να αντιληφθούμε πώς, μια αναδρομική απόσυρση του Πιστοποιητικού Διαφάνειας δεν θα ανοίξει το κουτί της Πανδώρας για όλα τα υπόλοιπα τεχνικά έργα που έχει πραγματοποιήσει η Ελληνική Τεχνοδομική: Θα ξαναχτιστούν οι γέφυρες;” τονίζει χαρακτηριστικά ο ξένος οίκος.

Από τη στιγμή της ανάληψης της διοίκησης του Μον Παρνές το Μάιο του 2003, η κοινοπραξία της Hyatt (στην οποία η Hyatt έχει μετοχικό ποσοστό 70%) έχει πετύχει μια εντυπωσιακή μεταστροφή του καζίνο στην κερδοφορία, με τα στοιχεία επισκεψιμότητας και τα ακαθάριστα κέρδη να διαμορφώνονται σε επίπεδα 50% υψηλότερα, αναφέρει η Citigroup.

Προσθέτει δε, πως η Hyatt είναι προσηλωμένη στο εγχείρημα του Μον Παρνές και έχει εκφράσει ανοιχτά το ενδιαφέρον της για ενίσχυση του ποσοστού της.

Το χειρότερο δυνατό σενάριο, κατά την άποψη του ξένου οίκου, είναι η Ελληνική Τεχνοδομική να επιλέξει, ή να της ζητηθεί, να απομακρυνθεί από την κοινοπραξία -κάτι που θα μπορούσε να είναι ακόμη και θετικό για την Hyatt, αν της επιτραπεί η εξαγορά του μετοχικού ποσοστού.

Ο πραγματικός κίνδυνος ωστόσο, είναι ότι αυτές οι εξελίξεις καθυστερούν το σχέδιο αναδιάρθρωσης του Μον Παρνές -το οποίο αποτελεί βασικό αναπτυξιακό καταλύτη στην επενδυτική θέση της Hyatt Regency για την επόμενη πενταετία, τονίζει η Citigroup.

Τέλος, καταλήγει πως διατηρεί τη σύσταση 1Μ (Αγορά/Μέσου ρίσκου) και την τιμή-στόχο των 9,3 ευρώ -στην οποία δεν συνυπολογίζονται οι φορολογικές ελαφρύνσεις στις επιχειρήσεις που εξήγγειλε πρόσφατα η ελληνική κυβέρνηση.

Η Citigroup παράλληλα αναφέρει πως η μετοχή της Hyatt διαπραγματεύεται με περίπου 10-25% discount σε σχέση με τις ομοειδείς ευρωπαϊκές επιχειρήσεις (εξαιρουμένης της Intralot).

Παράλληλα, ο ξένος οίκος επισημαίνει και έναν αριθμό ”κινδύνων” που συσχετίζονται με την τιμή-στόχο που έχει θέσει για τη μετοχή της Hyatt. Συγκεκριμένα, επισημαίνει το νομοθετικό, αλλά και γραφειοκρατικό πλαίσιο το οποίο και ενδέχεται να επιδράσει αρνητικά στην εκτέλεση του business plan που ο όμιλος έχει θέσει για το Καζίνο της Πάρνηθας, ρίσκο το οποίο και επιβεβαιώνεται από τις πρόσφατες εξελίξεις, επισημαίνει η Citigroup.

Μακροπρόθεσμα, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Hyatt φέρεται να είναι η άρση της αποκλειστικής άδειας για τη λειτουργία καζίνο στη Θεσσαλονίκη τον Αύγουστο του 2008, αν και εξηγεί πως στην παρούσα φάση είναι περιορισμένο το ενδεχόμενο ότι αυτό θα συμβεί όντως το 2008, συμπληρώνοντας πως υπάρχει και η πιθανότητα το κράτος να διαπραγματεύεται ένα νέο ποσό ώστε να κρατήσει το Hyatt τα αποκλειστικά δικαιώματα.

Επίσης, η Citigroup εμφανίζεται ανήσυχη όσον αφορά στις επιπτώσεις που ενδέχεται να έχει το λανσάρισμα του ΚΙΝΟ το οποίο μέχρι στιγμής πραγματοποιεί ημερήσια τζίρο ύψους 2-3 εκατ. ευρώ.

Όπως αναφέρει ο ξένος οίκος, η διοίκηση της Hyatt εκτιμά πως μέχρι στιγμής το λανσάρισμα του ΚΙΝΟ στην περιοχή της Θεσσαλονίκης είχε ελάχιστες επιπτώσεις.

Επιπλέον, γίνεται αναφορά και στο γεγονός ότι η Hyatt βρίσκεται σε διεθνή δικαστική διαμάχη με την ΕΤΑ, που είναι και η βασική μέτοχος του Καζίνο της Πάρνηθας, αναφορικά με τον τρόπο υπολογισμού που αφορά στην αμοιβή του management, που εισπράττει στο πλαίσιο της διαχείρισης του καζίνο.