Στο 1,20 ευρώ βλέπει την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου κατά τη διάρκεια του β’ εξαμήνου του 2013 η Deutsche Bank, η οποία, αντιθέτως, τηρεί αισιόδοξη στάση για το δολάριο. Ακόμα και αν συνεχιστεί το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Fed καθ' όλη τη διάρκεια του 2013, οι αποδόσεις των 2ετών αμερικανικών ομολόγων θα αυξηθούν φέτος το καλοκαίρι. Η αγορά έχει πλέον προεξοφλήσει όλες τις "καλές" ειδήσεις για το ευρωπαϊκό νόμισμα και τα περιθώρια για νέες είναι ελάχιστα, σχολιάζει. Έτσι, η ισοτιμία ευρώ - δολαρίου θα υστερεί σε σχέση με τις κινήσεις του δολαρίου.

Η Deutsche Bank, που δηλώνει "αρκούδα" για την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου, θεωρεί πως οι δείκτες αφήνουν περιθώριο για περισσότερες "απογοητεύσεις" στην ευρωζώνη, ενώ, καθώς έχει ολοκληρωθεί η ανατιμολόγηση του προγράμματος LTRO της ΕΚΤ, η τράπεζα πιθανότατα θα τηρήσει τώρα πιο αμυντική στάση. Παράλληλα, θεωρεί ότι υπάρχει ελάχιστον μεγαλύτερο περιθώριο συμπίεσης του "crisis risk premium" της ισοτιμίας ευρώ - δολαρίου.

Τα εξωτερικά ισοζύγια παραμένουν υποστηρικτικά, σημειώνει, με "άνετα" πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών και μια ισχυρή στήριξη από τους επενδυτές της ευρωζώνης, εν μέσω ισχνής ανάπτυξης. Έτσι, η αδυναμία της ισοτιμίας ευρώ - δολαρίου θα οφείλεται ευρύτερα στο δολάριο.

Σε ό,τι αφορά το δολάριο, εκτιμά πως η πολιτική της Fed θα γίνεται όλο και πιο υποστηρικτική προς το αμερικανικό νόμισμα. Πρώτον, διότι υπάρχει μικρό περιθώριο επιπλέον ποσοτικής χαλάρωσης. Κάθε ράλι του δολαρίου τα τελευταία τρία χρόνια διεκόπη από μία επιπλέον "καινοτομία" πολιτικής και η φετινή χρονιά πιθανότατα θα σημαδευτεί από την απουσία καινοτομιών.

Δεύτερον, διότι τους επόμενους μήνες τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια των ΗΠΑ θα αρχίσουν να κινούνται υψηλότερα, γεγονός σημαντικότατο τόσο για το αμερικανικό δολάριο όσο και για την αγορά ξένου συναλλάγματος γενικότερα, σηματοδοτώντας τη στροφή στον κύκλο των επιτοκίων που ξεκίνησε πριν από πέντε περίπου χρόνια. Τρίτον, διότι μια "αξιοπρεπής έξοδος" θα είναι πιο θετική για το δολάριο απ’ ό,τι μια απότομη ανατιμολόγηση από τη Fed.