Moody's: Βελτιώνεται το outlook της ευρωζώνης

Όπως αναφέρεται στην σχετική έκθεση που τιτλοφορείται Euro Zone Outlook: the Burden of Debt, το βελτιωμένο βραχυπρόθεσμο outlook για την ευρωζώνη αντανακλά το γεγονός ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε απροσδόκητα κατά 0,3% το β' τρίμηνο του 2013, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν. Η γερμανική οικονομία εμφάνισε ανάπτυξη 0,7% σε σχέση με το α' τρίμηνο και η γαλλική κατά 0,5%, ενώ η οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,2% στην Ιταλία και κατά 0,1% στην Ισπανία.

Μεταξύ των τεσσάρων μεγαλύτερων οικονομιών της ευρωζώνης, μόνο η Γερμανική και η Γαλλική αναμένεται να εμφανίσουν περαιτέρω ανάπτυξη, ενώ τα περισσότερα μέλη της ευρωζώνης από τον Νότο παραμένουν σε ύφεση. Παραμένει ο διαχωρισμός Βορρά-Νότου.

«Η ανάκαμψη έχει ήδη καθυστερήσει πολύ και φαίνεται μέτρια στην καλύτερη περίπτωση. Τα θεμελιώδη προβλήματα εξακολουθούν να χρειάζονται διευθέτηση. Τα υψηλά επίπεδα δημόσιου και ιδιωτικού χρέους στην ευρωζώνη, ως αποτέλεσμα της κρίσης κρατικού χρέους και της τραπεζικής κρίσης, αποτελεί βασική ανησυχία», ανέφερε ο Petr Zemcik, διευθυντής ευρωπαϊκών οικονομικών της Moody's Analytics.

«Το υψηλό χρέος επιβαρύνει την ανάπτυξη, καθιστώντας τα νοικοκυριά λιγότερο πιθανό να δανειστούν και να δαπανήσουν, μειώνοντας τις εταιρικές επενδύσεις και περιορίζοντας τις κρατικές δαπάνες. Η αναδιάρθρωση τόσο των δημόσιων όσο και των ιδιωτικών ισολογισμών ενδέχεται να είναι η μοναδική λύση για χώρες που επηρεάζονται από υψηλά επίπεδα χρέους», συμπλήρωσε.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι υπερβολικοί όγκοι παλαιού χρέους εμποδίζουν τη ροή νέας πίστης που είναι απαραίτητη για την χρηματοδότηση της μελλοντικής ανάπτυξης, ιδιαίτερα στην Ισπανία, την Ιταλία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα. Το ιστορικά χαμηλό επιτόκιο της ΕΚΤ δεν έχει μεταφραστεί σε χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού για τους καταναλωτές ή τις επιχειρήσεις σε χώρες όπου οι τράπεζες θεωρούνται πιο υψηλού κινδύνου, τονίζοντας τα συνεχιζόμενα προβλήματα «μετάδοσης» της ΕΚΤ. Με την σειρά της, η υπόσχεση των τραπεζών προέρχεται από τις δημοσιονομικά αδύναμες κυβερνήσεις τους, που είναι απίθανο να μπορέσουν να στηρίξουν τα προβληματικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Η Moody's Analytics σημειώνει πως το πρόβλημα θα μπορούσε να αμβλυνθεί εάν η ευρωζώνη κινηθεί πιο επιθετικά προς μια τραπεζική ένωση, με ένα κοινό πρόγραμμα εγγύησης καταθέσεων, ταμείο ανακεφαλαιοποιήσεων και έναν πιο ξεκάθαρο μηχανισμό για την αναδιάρθρωση των τραπεζών. Όμως η Γερμανία αντιστέκεται μέχρι σήμερα σε αυτές τις προτάσεις, πιέζοντας αντιθέτως για ένα λιγότερο κεντροποιημένο σύστημα.

Η Moody's Analytics εκτιμά πως η οικονομία της ευρωζώνης πιθανότατα άρχισε να αναπτύσσεται και πάλι το γ' τρίμηνο, όμως εξακολουθεί να αναμένεται ότι θα κλείσει το έτος με συρρίκνωση 0,5%. Θα χρειαστεί μέχρι το 2015 ώστε η οικονομία να επιστρέψει στα επίπεδα του 2008. Η ανάπτυξη της ευρωζώνης θα στηριχθεί κυρίως στην αυξημένη ζήτηση από τις ΗΠΑ και τις αναδυόμενες οικονομίες, ενώ μια επιβράδυνση στις αγορές αυτές αποτελεί τον βασικότερο κίνδυνο για το outlook, μαζί με την όποια επιδείνωση στην εσωτερική κατάσταση της ευρωζώνης.