Moody's: Το Brexit αυξάνει το ρίσκο για τα ευρωπαϊκά καλυμμένα ομόλογα

Για τον κίνδυνο αμφισβήτησης των μέτρων για την εξυγίανση των τραπεζών στην μετά Brexit Ευρωπαϊκή Ένωση προειδοποιεί με νέα έκθεσή της η Moody's, σημειώνοντας πως η έξοδος της Βρετανίας θα αυξήσει τον κίνδυνο εκκαθάρισης μη βρετανικών ευρωπαϊκών καλυμμένων ομολόγων που διέπονται από το βρετανικό δίκαιο.

Αν Βρετανία και ΕΕ δεν καταλήξουν σε νέους διακανονισμούς για αμοιβαία αναγνώριση, τότε το Brexit θα θέσει την Βρετανία εκτός του πλαισίου BRRD της ΕΕ για την αυτόματη διασυνοριακή αναγνώριση των μέτρων εξυγίανσης. Έτσι, τα βρετανικά δικαστήρια ίσως δεν αναγνωρίσουν τα μέτρα εξυγίανσης που θα ληφθούν στην ΕΕ μετά την έξοδο της Βρετανίας, σε ότι αφορά τα καλυμμένα ομόλογα που διέπονται από το βρετανικό δίκαιο.

Πολλά ευρωπαϊκά προγράμματα καλυμμένων ομολόγων χωρίς βρετανικά assets εξακολουθούν να έχουν βρετανική διάσταση, λόγω των ομολόγων και των swaps που διέπονται από το βρετανικό δίκαιο.

«Μια έλλειψη νομικής σαφήνειας υπονομεύει την εξυγίανση και αυτό είναι πιστωτικά αρνητικό για τα καλυμμένα ομόλογα. Ο κίνδυνος είναι τα δικαστήρια να μην αναγνωρίσουν τα μέτρα εξυγίανσης, κάτι που θα απέτρεπε την αποτελεσματικότητα της εξυγίανσης για τα καλυμμένα ομόλογα, όπως είναι η πρόθεση της BRRD», σύμφωνα με τον John Hogan αναπληρωτή αντιπρόεδρο και αναλυτή της Moody's.

«Η εξυγίανση βασίζεται στη νομική βεβαιότητα και στην ικανότητα των αρμόδιων αρχών να ενεργούν γρήγορα και αποφασιστικά, και στη βάση πως οι αποφάσεις τους θα είναι αποτελεσματικές», σχολιάζει.

Η Moody's σημειώνει πως πιθανότατα θα προκύψει ένα νέο πλαίσιο αναγνώρισης, όμως μπορεί να προσφέρει πιο περιορισμένη βεβαιότητα σε σχέση με το ισχύον σύστημα. «Είναι πιθανό τελικά να εφαρμοστεί κάποια μορφή αμοιβαίας αναγνώρισης ώστε να είναι αποτελεσματικά τα μέτρα εξυγίανσης που λαμβάνουν οι χώρες-μέλη της ΕΕ και στη Βρετανία, μετά την έξοδο της χώρας από την Ευρώπη», σύμφωνα με την αντιπρόεδρο του οίκου αξιολόγησης, Jane Soldera. «Ωστόσο, η αβεβαιότητα θα επιμείνει μέχρις ότι εφαρμοστεί ένα νέο πρόγραμμα, και, ακόμα και όταν συμβεί αυτό, το νέο πλαίσιο ίσως δεν προσφέρει το ίδιο επίπεδο βεβαιότητας με το ισχύον σύστημα», τονίζει.