H CESR δημοσιεύει σήμερα για διαβούλευση, την δεύτερη δέσμη της εισήγησής της για τα πιθανά μέτρα υλοποίησης που καλύπτουν διάφορα θέματα της Οδηγίας για την Διαφάνεια.

Συγκεκριμένα, τα θέματα αφορούν στη γνωστοποίηση των σημαντικών ποσοστών δικαιωμάτων ψήφου, στις εξαμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις, στην ισοδυναμία των προαπαιτούμενων διαφάνειας για τις εισηγμένες εταιρίες τρίτων χωρών.

Ακόμη, αναφέρονται στις διαδικαστικές ρυθμίσεις σύμφωνα με τις οποίες μια εισηγμένη εταιρία μπορεί να επιλέξει την εποπτική αρχή του ”κράτους μέλους καταγωγής” της για τους σκοπούς της Οδηγίας.

Αυτό το δεύτερο κείμενο διαβούλευσης συμπληρώνει το πρώτο κείμενο διαβούλευσης της CESR το οποίο δημοσιεύθηκε στις 27 Οκτωβρίου 2004 και το οποίο επικεντρώθηκε στο θέμα της διάχυσης της ρυθμιζόμενης πληροφορίας που θα αποτελεί τμήμα των τεχνικών μέτρων υλοποίησης της Οδηγίας για την Διαφάνεια.

Επιπλέον, το πρώτο κείμενο διαβούλευσης θέτει τις σκέψεις της CESR για το κατά πόσο είναι δυνατό κάποιος να αναπτύξει ένα ενιαίο σημείο άντλησης πληροφοριών για εισηγμένες εταιρίες που δραστηριοποιούνται στην επικράτεια της Ευρωπαϊκής Ένωσης από όλους τους επενδυτές Ευρωπαϊκής Ένωσης. Η διαβούλευση σε αυτό το πρώτο κείμενο θα κλείσει την 28η Ιανουαρίου 2005.

Μέσω της δημοσίευσης αυτού του δεύτερου κειμένου διαβούλευσης, η CESR ολοκληρώνει το πρώτο βήμα στην ολοκλήρωση της τεχνικής εισήγησής της,την οποία η CESR έχει λάβει εντολή να παραδώσει μέχρι τον Ιούνιο του 2005 στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή, έτσι ώστε να μπορούν να ολοκληρωθούν τα μέτρα υλοποίησης Επιπέδου 2 της Οδηγίας.

Η διαβούλευση σε αυτό το δεύτερο κείμενο λήγει την 4η Μαρτίου 2005.

Όπως επισημαίνεται σε σχετική ανακοίνωση, το πρώτο μέρος του δεύτερου κειμένου διαβούλευσης εστιάζεται σε οκτώ θέματα, τα οποία, στην εντολή από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σχετίζονται με υποχρεώσεις γνωστοποιήσεων σημαντικών ποσοστών δικαιωμάτων ψήφου εταιριών των οποίων οι κινητές αξίες έχουν γίνει δεκτές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενες αγορές (Κεφάλαιο 1).

Το σχέδιο της εισήγησης, διευκρινίζει κυρίως τις προϋποθέσεις και τους όρους τους οποίους θα πρέπει να τηρούν προκειμένου να ευεργετηθούν από τις εξαιρέσεις που προβλέπονται από την Οδηγία για την Διαφάνεια οι εταιρίες διαχείρησης επενδύσεων και οι ΕΠΕΥ καθώς και οι μητρικές εταιρίες τους.

Αυτές οι εξαιρέσεις επιτρέπουν σε μια μητρική εταιρία να αποφεύγει να αθροίζει τα δικά της ποσοστά δικαιωμάτων ψήφου, με τα ποσοστά δικαιωμάτων ψήφου των εταιριών διαχείρησης επενδύσεων και των ΕΠΕΥ για σκοπούς γνωστοποίησης.

Περαιτέρω σημαντικά θέματα που καλύπτονται περιλαμβάνουν, διευκρίνιση σχετικά με το ποιό πρόσωπο θα πρέπει να προβαίνει σε γνωστοποίηση σε περιπτώσεις που ο μέτοχος και ο δικαιούχος για την εξάσκηση του δικαιώματος ψήφου δεν είναι το ίδιο πρόσωπο.

Επιπλέον, η εισήγηση αντιμετωπίζει διάφορα θέματα σχετικά με τις γνωστοποιήσεις κατόχων χρηματοοικονομικών μέσων.

Τέλoς, υπογράμμίζεται στην ανακοίνωση, η εισήγηση άπτεται ορισμένων πρακτικών θεμάτων, όπως για παράδειγμα, την τυποποιημένη φόρμα που θα χρησιμοποιηθεί σε όλη την επικράτεια της Ένωσης από τους επενδυτές (με μεγάλα ποσοστά μετοχών) για να προβαίνουν σε γνωστοποιήσεις, και τον προσδιορισμό ενός ημερολογίου των ”ημερών διαπραγμάτευσης” για όλα τα κράτη μέλη για σκοπούς γνωστοποίησης.

Το δεύτερο μέρος του κειμένου (Κεφάλαιο 2) καλύπτει τρία συγκεκριμένα θέματα που ανέκυψαν σχετικά με τις εξαμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις.

Πιο συγκεκριμένα, το ελάχιστο περιεχόμενο των εξαμηνιαίων οικονομικών καταστάσεων που δεν προετοιμάζονται με βάση τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα, την σημασία και το εύρος των ”σημαντικών” συνδεδεμένων μερών στις συναλλαγές που θα πρέπει να υποβάλλονται με τις εξαμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις των εισηγμένων εταιριών, καθώς και την έκθεση των ελεγκτών για τις εξαμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις (όπου έχει διενεργηθεί τέτοιος έλεγχος).

Το τρίτο μέρος του κειμένου διαβούλευσης καλύπτει θέματα ισοδυναμίας των προαπαιτούμενων τρίτων χωρών με τις προϋποθέσεις διαφάνειας που προβλέπονται στην Οδηγία για την Διαφάνεια.

Για το λόγο αυτό, η CESR κλήθηκε να υποβάλλει την εισήγησή της για τις πιθανές αρχές που πρέπει να εφαρμόζουν οι εποπτικές αρχές προκειμένου, σε μεταγενέστερο χρονικό σημείο, να υιοθετηθεί μια λίστα από τρίτες χώρες που μπορούν να θεωρούνται ως ισοδύναμες.

Συνοπτικά, η προτεινόμενη προσέγγιση της CESR είναι να ελέγξει την ισοδυναμία, με το να εξετάσει πρωτίστως τις βασικές αρχές και τους σκοπούς των διαφορετικών προαπαιτούμενων διαφάνειας της Οδηγίας και κατόπιν να προτείνει τι πρέπει να περιλαμβάνει το πλαίσιο τρίτων χωρών έτσι ώστε να θεωρηθεί ως ισοδύναμο.

Είναι σημαντικό να τονισθεί ότι η συγκεκριμένη εισήγηση της CESR είναι διαφορετική, αν και συνεπής, με την παράλληλη εισήγηση της CESR για την ισοδυναμία των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων με τις Γενικά Παραδεκτές Λογιστικές Αρχές τρίτων χωρών.

Ένα δεύτερο θέμα της εντολής της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την ισοδυναμία σχετίζεται με το θέμα των προαπαιτούμενων ανεξαρτησίας για εταιρίες διαχείρησης επενδύσεων και ΕΠΕΥ τρίτων χωρών.

Η CESR προτείνει σε αυτό το στάδιο να προσεγγίσει το θέμα της ισοδυναμίας θέτοντας το βάρος στην μητρική επιχείρηση των εταιριών τρίτων χωρών και τις ίδιες τις εταιρίες, για παράδειγμα με το να τους ζητήσει να συμμορφώνονται με τις ίδιες προϋποθέσεις όπως αυτές ορίζονται για τις εταιρίες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (βλ. ανωτέρω), παρά να ελέγχει μονομερώς τους συγκεκριμένους όρους των τρίτων χωρών.

Τέλος, το κείμενο διαβούλευσης πραγματεύεται επίσης ορισμένα θέματα των διαδικαστικών ρυθμίσεων όπου οι εισηγμένες εταιρίες είναι δυνατό να επιλέξουν το κράτος μέλος καταγωγής τους.

Το σχέδιο εισήγησης αντιμετωπίζει πρωτίστως, περιπτώσεις όπου η εποπτική αρχή με βάση την Οδηγία για το Ενημερωτικό Δελτίο δεν είναι η ίδια με την εποπτική αρχή όπως αυτή ορίζεται από την Οδηγία για τη Διαφάνεια, και δεύτερον όλες αυτές τις περιπτώσεις όπου η εισηγμένη εταιρία είναι εισηγμένη σε διαφορετικές αγορές και διαγράφεται σε μια από αυτές.

Απαντήσεις στην προτεινόμενη εισήγηση είναι ευπρόσδεκτες μέχρι την 4η Μαρτίου 2005 και είναι δυνατό να υποβληθούν ηλεκτρονικά μέσω της ιστοσελίδας της CESR, κάτω από το πεδίο ”Consultations”.

Η CESR επίσης θα φιλοξενήσει μια δημόσια ακρόαση την 17η Φεβρουαρίου 2004, στις 2:30 μ.μ. στα γραφεία της στο Παρίσι. ΄Όλοι όσοι επιθυμούν να συμμετάσχουν στην δημόσια ακρόαση μπορούν να εγγραφούν μέσω της ιστοσελίδας της CESR(www.cesr-eu.org), κάτω από το πεδίο ”hearings”.