Το επιφυλακτικό κλίμα στις Διεθνείς Αγορές, λόγω της συνεχιζόμενης μεταβλητότητας στα Πολύτιμα Μέταλλα και το παρατεταμένο “sell off” στην Αγορά των Crypto, σε συνδυασμό με την άσκηση για την εύρεση των επιπτώσεων της απόφασης του Αρείου Πάγου και την προειδοποίηση της Διοίκησης της MTLN για μειωμένα EBITDA το 2025, αποδείχθηκαν ιδιαίτερα βαρύ μίγμα αρνητικών ειδήσεων – εξελίξεων για το Ελληνικό Χρηματιστήριο, αν συνυπολογιστεί και η αναρρίχηση σε υψηλά 194 μηνών που είχε προηγηθεί.
Το αποτέλεσμα ήταν ο ΓΔΧΑ να υποχωρήσει οριακά χαμηλότερα των 2310 μονάδων και ο ΔΤΡ μέχρι τις παρυφές των 2720 μονάδων, όμως κάπου εκεί οι αγοραστές έδειξαν διαθέσεις να υποστηρίξουν τις θέσεις τους και αυτό είχε σαν αποτέλεσμα την σημαντική “ανάδυση” δεικτών και επιμέρους τίτλων από τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά, με τον κλαδικό δείκτη των Τραπεζών να κάνει την διαφορά, γυρίζοντας σε θετικό έδαφος και κλείνοντας στο υψηλό ημέρας (!)
Δεν θα μπορούσε να υποστηριχθεί το ίδιο και για την συντριπτική πλειονότητα των μετοχών, εκτός υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Η “μεγάλη εικόνα” της Αγοράς ήταν ιδιαίτερα προβληματική εδώ και πολύ καιρό, καθώς λίγοι ήταν οι τίτλοι που έσπρωχναν τους δείκτες προς υψηλότερα επίπεδα, καταγράφοντας πολυετή, ή νέα ιστορικά υψηλά και επόμενο ήταν να χειροτερέψει έτι περαιτέρω, μετά τις τελευταίες αρνητικές εξελίξεις.
Να σημειωθεί ότι στα χαμηλά ημέρας οι πτωτικές μετοχές ήταν υπερπενταπλάσιες των ανοδικών, αναλογία που βελτιώθηκε στην συνέχεια και να σκεφτεί κανείς ότι μόλις χθες ο γράφων την στήλη, μεταξύ άλλων, έθετε το “ερώτημα του εκατομμυρίου”, αν το Ελληνικό Χρηματιστήριο επαναλάβει τις παθογένειες του παρελθόντος, που ανέβαινε με λίγους τίτλους και έπεφτε με όλους (!)
Παίρνοντας τα πράγματα με την χρονική τους σειρά, η λήξη των χθεσινοβραδινών συναλλαγών στην Wall Street βρήκε τον δείκτη Nasdaq να συμπληρώνει τρεις συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις, επιβαρύνοντας την διάθεση για ανάληψη επενδυτικού ρίσκου, με αποτέλεσμα κεφάλαια να κατευθύνονται, μερικώς, σε βραχυπρόθεσμα Κρατικά ομόλογα, όπως αποκαλύπτει η πτώση των αποδόσεων την τελευταία εβδομάδα.
Οι μετοχές των μεγάλων Εταιρειών Τεχνολογίας κατέγραψαν ισχυρές απώλειες, αφού αποκάλυψαν σχέδια να δαπανήσουν $660 δισ. φέτος για την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI), καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι “ιλιγγιώδεις” κεφαλαιουχικές δαπάνες, ξεπερνούν τις δυνατότητες κερδοφορίας της νέας Τεχνολογίας.
Ερχόμενοι στο Χ.Α. και σύμφωνα με αναλυτή – συνεργάτη της στήλης που παρακολουθεί στενά τα Τραπεζικά, “στο 1,1 δισ. ευρώ υπολογίζεται η ζημιά στις τιτλοποιήσεις του Ηρακλή από την απόφαση – διαρροή της απόφασης της Ολομέλειας του Αρείου Πάγου για τον τρόπο πληρωμής στα δάνεια του νόμου Κατσέλη. Το 1,1 δισ. ευρώ θα το πληρώσει το Ελληνικό Δημόσιο, δεν θα το πληρώσουν οι Τράπεζες και οι Servicers. Και αυτό θα προκύψει από την δραστική μείωση των τόκων που θα πληρώνουν πλέον οι δανειολήπτες της εν λόγω κατηγορίας. Με αυτό τον τρόπο θα μειωθούν αντίστοιχα οι πληρωμές των Servicers προς το Κράτος (στις ομολογίες του Ηρακλή) και όλο αυτό θα προκαλέσει τη ζημία στις Κρατικές εγγυήσεις. Οι Τράπεζες έχουν μηδαμινά ανοίγματα σε δάνεια Νόμου Κατσέλη. Τι θα μπορούσε να πλήξει τις Τράπεζες; Ενδεχόμενη ανησυχία επενδυτών για επίσπευση της κατάπτωσης των εγγυήσεων Δημοσίου στις senior notes ομολογίες τιτλοποιήσεων. Από την άλλη, η απόφαση άλλαξε τους διεθνείς κανόνες εκτοκισμού. Το σήμα προς τους Ξένους επενδυτές είναι αρνητικό, καθώς επιβεβαιώνει τον φόβο ότι στην Ελλάδα η Δικαιοσύνη μπορεί ανά πάσα στιγμή, να αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού”.
Από την άλλη και σύμφωνα με ανακοίνωση της MTLN (-13,25%), “παρά τη σταθερή και ανθεκτική απόδοση της βασικής δραστηριότητάς της, η οποία εξελίσσεται σύμφωνα με τις προσδοκίες, λόγω απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της M Renewables, δεν αναμένεται να επιτευχθεί ο στόχος EBITDA για το 2025. Η Εταιρεία πλέον προβλέπει ότι το EBITDA για το 2025 θα διαμορφωθεί κατά περίπου 25% χαμηλότερα”.
Η αντίδραση των traders ήταν ακαριαία και με επιθετικές πωλήσεις και συνεχείς ενεργοποιήσεις Α.Μ.Ε.Μ. πίεσαν την μετοχή μέχρι τα 37,6 ευρώ (-15,28%) και με τις πληροφορίες από χρηματιστηριακά γραφεία να αναφέρονται σε κινήσεις “stop loss”, σημειώνοντας ότι οι επιθετικές πιέσεις στην MTLN, δημιούργησαν κύμα πωλήσεων και παράλληλες, ενδοσυνεδριακές, απώλειες και σε άλλους Δεικτοβαρείς τίτλους, από χαρτοφυλάκια που επέλεξαν να μην πουλήσουν MTLN τόσο χαμηλά, αλλά άλλα blue chips στα οποία σημειώνουν σημαντικά κέρδη.
Σύμφωνα με ανακοίνωση της Εισηγμένης, “οι επιδόσεις του 2026 έχουν ξεκινήσει θετικά, αντανακλώντας τις ισχυρές τάσεις της Αγοράς, την καλή πορεία των βασικών δραστηριοτήτων της Εταιρείας και συνεχιζόμενων στρατηγικών πρωτοβουλιών στους πυλώνες ανάπτυξής της. Οι μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της Εταιρείας, όπως παρουσιάστηκαν στο Capital Markets Day τον Απρίλιο 2025, παραμένουν αμετάβλητες, με EBITDA μεταξύ €1.900 – 2.080 εκατ. μέσω οργανικής ανάπτυξης, ενώ δυνητικές M&A συναλλαγές στη Δ. Ευρώπη, αναμένεται να οριστικοποιηθούν στο αμέσως προσεχές διάστημα”.
Όλα τα παραπάνω θα τα δει η Αγορά σε δεύτερο χρόνο και αφού ολοκληρωθεί το πρώτο κύμα πωλήσεων.
Να σημειωθεί ότι η λήξη των συναλλαγών βρήκε την μετοχή της MTLN σε χαμηλά 10 μηνών, ενώ την ώρα που γράφονται αυτές ο γραμμές, ο τίτλος στο LSE βρίσκεται στα 37,65 (-16,15%).
Η Morgan Stanley δεν αλλάζει την οπτική της για τη μετοχή και παραμένει με σύσταση “overweight” και τιμή - στόχο τα 64 ευρώ.
Στα υπόλοιπα χαρακτηριστικά της σημερινής συνεδρίασης, ο αυξημένος τζίρος (ο υψηλότερος των τελευταίων έξι συνεδριάσεων), με την μετοχή της MTLN να απασχολεί το 27% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών και η αντίδραση δεικτών και επιμέρους τίτλων από τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά.
Με την ψυχολογία προβληματισμένη, σαφώς το Ελληνικό Χρηματιστήριο επιστρέφει, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, σε υψηλότερη εξάρτηση με τις Διεθνείς Αγορές, που θα κληθούν να διαμορφώσουν κλίμα και διαθέσεις και στο Χ.Α.
“Ο επόμενος κρίσιμος σταθμός για τη ρευστότητα και τη βραχυπρόθεσμη πορεία του Χ.Α. είναι η επικείμενη αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI στο τέλος του μήνα. Με δεδομένο ότι η Ελληνική Αγορά βρίσκεται πλέον σε αποτιμήσεις που απαιτούν αυξημένη εμπιστοσύνη και συνέχιση των καθαρών εισροών, το στοίχημα για το επόμενο διάστημα δεν είναι απλώς η διατήρηση των υψηλών επιπέδων, αλλά η επιβεβαίωση ότι το ανοδικό momentum στηρίζεται σε ‘φρέσκο χρήμα’. Σε τελική ανάλυση, οι Αγορές μπορεί να κινούνται με προσδοκίες και αφηγήματα, αλλά η κατεύθυνσή τους κρίνεται πάντα από το ισοζύγιο ρευστότητας: ανεβαίνουν με λεφτά και πέφτουν με ‘χαρτιά”, τονίζει ο Μάνος Χατζηδάκης (Beta Sec.).
Από την άλλη, είναι άγνωστο αν θα συνεχιστούν τα βραχυπρόθεσμα “στοιχήματα” που πήραν οι traders για πιθανή είσοδο στον MSCI Greece Standard, μετά και τις τελευταίες ανακοινώσεις του Οίκου, καθώς αρκετοί εκτιμούν ότι δεν έχει λόγο να προσθέσει μετοχές και σε λίγους μήνες να τις υποβιβάσει στον MSCI Small Cap. Υπενθυμίζεται ότι μετά την αφαίρεση της MTLN, ο εν λόγω δείκτης αποτελείται από 8 μετοχές και συγκεκριμένα των ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΜΠΕΛΑ, ΔΕΗ, ΕΥΡΩΒ, ΑΛΦΑ, ΕΤΕ και ΠΕΙΡ.
Σύμφωνα με την Beta Sec., “το πιθανότερο σενάριο είναι να μην πραγματοποιηθούν αλλαγές στην τρέχουσα αναθεώρηση, αφού μέσα στον Μάρτιο 2026 θα έχουμε την απόφαση για την αναβάθμιση, ή όχι τον Αύγουστο του 2026. Υπενθυμίζεται ότι η Αγορά του Χ.Α. έχει ήδη μπει σε ‘watch list’ από FTSE Russell, STOXX και S&P Dow Indices”.
Να σημειωθεί ότι οι ανακοινώσεις από τον MSCI αναμένονται στις 10/2/2026 και το rebalancing στις 27/2/2026.
Στις 12 Μαΐου 2026, αργά το βράδυ, αναμένονται οι ανακοινώσεις για την επόμενη αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI της τριμηνιαίας αναθεώρησης. Οι ενδεχόμενες αλλαγές θα εφαρμοστούν τη 2α Ιουνίου 2026, ημέρα Τρίτη.
Με διαθέσεις ανοδικής αντίδρασης οι κύριες Ευρωπαϊκές Αγορές.
Στις επιχειρηματικές εξελίξεις, οι Μεταλλευτικοί Κολοσσοί Rio Tinto και Glencore ανακοίνωσαν ότι τερματίζουν τις συνομιλίες για μία πιθανή συγχώνευση των δραστηριοτήτων τους. "Τα δύο μέρη δεν κατάφεραν να καταλήξουν σε συμφωνία για τους όρους", αναφέρει σε ανακοίνωση που έδωσε στη δημοσιότητα η Glencore.
Ήπια καθοδικά συνεχίζουν να κινούνται οι περισσότερες αποδόσεις στην Αγορά ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,47% υποχωρεί η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,20% του αντίστοιχου 10ετους, στο 3,453% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2368,75 (+0,10%) και 2309,74 μονάδων (-2,4). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2355,99 (-0,44%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2362,35 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 0,17%.
Ο τζίρος στα 466,3 εκατ., από τα οποία τα 34,8 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (CENER, BOCHGR, TITC, ΟΤΕ, ΑΛΦΑ, ΔΕΗ, ΠΕΙΡ, ΚΡΙ, ΜΟΗ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΕΕΕ, ΕΥΡΩΒ, ΕΤΕ, ΜΠΕΛΑ), με τους MTLN, ETE και ΑΛΦΑ να απασχολούν το 51% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 466,3 εκατ., τα 440 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE25.
Από εκεί και πέρα, η σημερινή ήταν η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας η οποία αποδείχθηκε 8η συνεχόμενη ανοδική, πιστώνοντας τον Γενικό Δείκτη με εβδομαδιαία κέρδη 2,05%. Στο ίδιο διάστημα, ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών σημείωσε κέρδη 4,01%.
Να σημειωθεί ότι οι οκτώ συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες, αποτελούν ρεκόρ 13 μηνών και παραπέμπουν στο διάστημα από 20/12/2024 έως και 21/2/2025, όταν ο ΓΔΧΑ είχε συμπληρώσει εννέα συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες.
Από την αρχή του χρόνου ο ΓΔ σημειώνει κέρδη 11,39% και ο ΔΤΡ κέρδη 22,65%.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι Βαρύδεικτες Τραπεζικές, με την τελική εικόνα να είναι σαφώς καλύτερη της ενδοσυνεδριακής και να δίνει σαφές πλεονέκτημα στους “buyers” (ΑΛΦΑ +2,31%, ΕΤΕ -0,52%, ΕΥΡΩΒ +1,58%, ΠΕΙΡ +1,91%, BOCHGR +2,51% και κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά από τότε που επέστρεψε στο Χ.Α., OPTIMA +1,15% και κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά).
Μεταξύ 2720,79 (-2,12%) και 2808,1 (+1,02%) κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 2806,89 (+0,98%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές σε νέα υψηλά και στις 2813,33 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 1,21%.
Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2685 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2549, 2372, 2300, 2283, 2243, 2193 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2185 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενη αντίσταση στις 2900 μονάδες.
Σαφώς καλύτερη της ενδοσυνεδριακής, η τελική εικόνα στο ταμπλώ του μη Τραπεζικού 25αρη, όπου με μεταβολή μεγαλύτερη του 1% ξεχώρισαν οι ΒΙΟ (-2,91%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+2,55%), ΕΕΕ (+1,68%), ΕΛΧΑ (+3,67%), ΜΟΗ (+1,34%), ΟΠΑΠ (-1,13%), MTLN (-13,25%), CENER (-1,74%).
Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν οι ΕΕΕ, ΜΟΗ. Σε νέα υψηλά 223 μηνών η ΕΛΧΑ, νέα υψηλά 27 ετών για ΓΕΚΤΕΡΝΑ (ο τίτλος της οποίας κινήθηκε μόνιμα με θετικό πρόσημο, καθ΄ όλη την διάρκεια της συνεδρίασης).
Σε νέα υψηλά 270 μηνών η AKTR (+0,54%).
“Η Atlantic Sea LNG Trade, η Κοινοπραξία της Δημόσιας Επιχείρησης Αερίου (ΔΕΠΑ) με τον Κατασκευαστικό Όμιλο Aktor, βρίσκεται σε προχωρημένες συνομιλίες για τη σύναψη μακροχρόνιας συμφωνίας προμήθειας Υγροποιημένου Φυσικού Αερίου (LNG) από τις Ηνωμένες Πολιτείες, με χρονικό ορίζοντα 20 ετών. Η υπό διαπραγμάτευση συμφωνία αφορά έως και 15 δισ. κυβικά μέτρα LNG ετησίως, με στόχο την κάλυψη των αναγκών της Νότιας και Κεντρικής Ευρώπης”, όπως δήλωσε στο Reuters ο διευθύνων σύμβουλος της Εταιρείας, Αλέξανδρος Εξάρχου.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών
“Έκλεισε το ‘χάσμα’ στις 2363 - 2346 στον ΓΔ που ουσιαστικά ήταν και βραχυπρόθεσμη στήριξη. Διαφορετικό γράφημα ο Τραπεζικός που ουσιαστικά έχει και το μεγαλύτερο μερίδιο ‘ευθύνης’ για την Αγορά. Το 2736 πολύ σημαντικό support βραχυπρόθεσμα. Πολύ σκληρή για να πεθάνει η Αγορά φαίνεται, πως έχει ‘καύσιμα’ ακόμα. Θεαματικό κερί σε ημερήσιο, ενώ ο ΓΔΧΑ συντήρησε και την επιθετική τάση σε κλείσιμο ημέρας”, σύμφωνα με την Fast Finance ΑΕΠΕΥ.
“Έψαχνε αφορμή διόρθωσης και την βρήκε ο ΓΔ στην απόφαση του Αρείου Πάγου και στις προειδοποιήσεις της MTLN, με αποτέλεσμα να επαληθευτούν τα στατιστικά που επισημαίνουν τις 2400 μονάδες ως μια εξαιρετικά ισχυρή και κρίσιμη αντίσταση”, επισημαίνει η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Το συνεχιζόμενο κλίμα αποφυγής κινδύνου στον τομέα της Τεχνολογίας, λειτουργεί ως τροχοπέδη στις Διεθνείς Αγορές”, σημειώνει η Eurobank Equities.
“Τo ‘sell off’ Κρυπτονομισμάτων έχει αυξήσει την αβεβαιότητα στην Αγορά, ενώ τα εταιρικά κέρδη από τη Wall Street δεν κατάφεραν να αντισταθμίσουν το αρνητικό κλίμα. Αναμένεται αστάθεια, με βασική στήριξη στις 2310 μονάδες”, σύμφωνα με την Beta Sec.
“Ο Nasdaq ήδη μετράει 3ημερη πτώση και έχει επιβαρύνει την διάθεση για ρίσκο, με αποτέλεσμα κεφάλαια να κατευθύνονται, μερικώς, σε βραχυπρόθεσμα Κρατικά ομόλογα, όπως αποκαλύπτει η πτώση των αποδόσεων την τελευταία εβδομάδα. Επίσης το κλίμα επιβαρύνει και η πτώση των Κρυπτονομισμάτων. Για τον ΓΔΧΑ, η όποια διόρθωση τιμών κρίνεται ως απόλυτα φυσιολογική”, εκτιμά η Depolas Investment Services.
“Νέα εβδομαδιαία άνοδο σημείωσε ο ΓΔ, παρά την μεγάλη μεταβλητότητα, με συναλλακτική δραστηριότητα σε υψηλά επίπεδα και με κέρδη πάνω από 11% από την αρχή του έτους. Στο εξωτερικό, στα γεωπολιτικά το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στο πως θα εξελιχθούν οι σχέσεις ΗΠΑ - ΙΡΑΝ το επόμενο διάστημα, ενώ θετικό κρίνεται το γεγονός ότι κορυφαίοι πολιτικοί της Ε.Ε. δηλώνουν πρόθυμοι να ξεκινήσουν συνομιλίες με την Ρωσία, σε μια προσπάθεια να τερματιστεί ο πόλεμος στην Ουκρανία. Την επόμενη εβδομάδα ξεκινά η περίοδος ανακοινώσεων των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2025, με την ΕΕΕ να δημοσιεύει πρώτη στις 10/2, ενώ την ίδια μέρα θα έχουμε και την ανακοίνωση για τυχόν αλλαγές στον MSCI. Τεχνικά, για τον ΓΔ οι επόμενες αντιστάσεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 2400 μονάδων” όπως εντοπίζει η Merit Sec.
“Η κατοχύρωση κερδών, η αυξημένη μεταβλητότητα στο εξωτερικό, η απόφαση του Αρείου Πάγου για μέρος των Τραπεζικών δανείων εντός της περιμέτρου εγγύησης του Δημοσίου, καθώς και η καθοδήγηση χαμηλότερης κερδοφορίας από τη Metlen, την πέμπτη σε μέγεθος Εμποροβιομηχανική Εταιρεία του Χ.Α., διαμόρφωσαν το κλίμα της εβδομάδας, παρά την καταγραφή υψηλών 16ετιας σε επίπεδο Γενικού Δείκτη στο τέλος της συνεδρίασης της Τετάρτης, όπως επισημαίνει ο Μάνος Χατζηδάκης.
Είναι γεγονός ότι κατά τη διάρκεια των οκτώ συνεχόμενων ανοδικών εβδομάδων του ράλι του Χ.Α., η εικόνα έμοιαζε περισσότερο με “περίπατο στον κήπο”. Οι περισσότερες κεφαλαιοποιήσεις των Δεικτοβαρών τίτλων είχαν κλείσει τη διαφορά, αν δεν είχαν ήδη υπερβεί, τις θεωρητικές δίκαιες τιμές βάσει θεμελιωδών αποτιμήσεων, ενώ στο προσκήνιο είχαν κυριαρχήσει οι ισχυρές εισροές κεφαλαίων, επισκιάζοντας άλλες ειδήσεις και ποιοτικές παραμέτρους. Η τρέχουσα διόρθωση ενδέχεται να προσφέρει την ευκαιρία για μια συνολικότερη επαναξιολόγηση της στρατηγικής πολλών χαρτοφυλακίων, με έμφαση όχι μόνο στα οφέλη των εισροών, ενόψει της αναβάθμισης της Αγοράς, αλλά και στην ποιότητα των θεμελιωδών μεγεθών, τη βιωσιμότητα της κερδοφορίας και την ανθεκτικότητα των επιχειρηματικών μοντέλων, σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας.
Παράλληλα, θα υπενθυμίσει στους επενδυτές ότι οι Αγορές έχουν και πτωτικές στιγμές, ιδίως έπειτα από παρατεταμένες περιόδους ισχυρών αποδόσεων.
Οι Χρηματιστηριακές Αγορές των ΗΠΑ ολοκληρώνουν ακόμη μία εβδομάδα αυξημένης μεταβλητότητας, η οποία χαρακτηρίστηκε από ρευστοποιήσεις σε μετοχές Τεχνολογίας και στροφή του επενδυτικού ενδιαφέροντος προς πιο κυκλικούς κλάδους. Η κίνηση αυτή ακολούθησε μια ισχυρότερη του αναμενόμενου ένδειξη του δείκτη PMI στη Μεταποίηση στις αρχές της εβδομάδας, η οποία κατέδειξε επέκταση της δραστηριότητας για πρώτη φορά μετά από έναν χρόνο. Ωστόσο, καθώς η εβδομάδα προχωρούσε, οι ανησυχίες σχετικά με το αυξανόμενο βάρος των κεφαλαιουχικών δαπανών για την Τεχνητή Νοημοσύνη, οι φόβοι για αναγκαστικές απομοχλεύσεις θέσεων σε πολλαπλές κατηγορίες Περιουσιακών Στοιχείων, όπως τα Εμπορεύματα και τα Κρυπτονομίσματα, πυροδότησαν ένα ευρύτερο κύμα αποστροφής ρίσκου.
Το βέβαιο είναι ότι οι Αγορές έχουν πλέον εισέλθει σε φάση αυξημένης ευαισθησίας, όπου οι κορεσμένες τοποθετήσεις (crowded trades) εντείνουν τα κύματα μεταβλητότητας, τα οποία προς το παρόν περιορίζονται εν μέρει από τη θετική εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων του δ΄ τριμήνου.
Μέχρι στιγμής, οι αναταράξεις παραμένουν εντός των ορίων των Χρηματιστηριακών Αγορών, χωρίς άμεση μετάδοση στην πραγματική Οικονομία. Εκείνο που έχει αλλάξει αισθητά είναι ο βαθμός εγρήγορσης των επενδυτών, καθώς η προσέγγιση των υψηλών της Αγοράς και τα ενδεχόμενα σημάδια αλλαγής τάσης, συνοδεύονται ιστορικά από αυξημένη μεταβλητότητα.
Ως εκ τούτου, έστω κι αν ακούγεται κλισέ, η επόμενη εβδομάδα θεωρείται καθοριστική για την εξαιρετικά εύθραυστη ψυχολογία της Αγοράς.
Οι 2407 μονάδες αποτελούν μέχρι στιγμής την κορύφωση της ανοδικής κίνησης που ξεκίνησε από τις 18 Δεκεμβρίου. Τα δύο πτωτικά σώματα που ακολούθησαν μετά την συνεδρίαση της Τετάρτης είχαν ένταση και είναι ένδειξη καθοδικής δυναμικής η οποία δεν έχει ακόμα εκτονωθεί. Με βάση τις αναλογίες διόρθωσης από την ανοδική κίνηση που ξεκίνησε από τις 2007, μονάδες μια ικανοποιητική περιοχή στήριξης εντοπίζεται στην ζώνη των 2260 μονάδων, επίπεδο το οποίο εξυπηρετεί και το διαγραμματικό δέσιμο των πρόσφατων ανοδικών “χασμάτων” (2294 - 2282 και 2313 - 2322).
Μετά από παραμονή δύο μηνών στην ζώνη των υπερτιμήσεων, οι ημερήσιοι ταλαντωτές εμφανίζονται αποφορτισμένοι, κινούμενοι προς τα επίπεδα της ουδετερότητας.
Το επικρατέστερο τεχνικό σενάριο για τις επόμενες ημέρες, είναι η διατήρηση της μεταβλητότητας και η προσέγγιση των προαναφερθέντων επιπέδων στήριξης, από τα οποία αναμένουμε μια πρώτη αγοραστική αντίδραση.
Το πρωί της ερχόμενης Τρίτης η Coca Cola HBC ανοίγει την αυλαία ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων για τις Εισηγμένες Εταιρείες του Χ.Α. για την χρήση του 2025.
Σημαντικό επίσης γεγονός, την ερχόμενη εβδομάδα, είναι η ανακοίνωση της ετήσιας αναδιάρθρωσης των δεικτών του MSCI το βράδυ της Τρίτης 10 Φεβρουαρίου. Επισημαίνεται ακόμα ότι την προσεχή Τετάρτη 11 Φεβρουαρίου, θα πραγματοποιηθεί η συνάντηση Κορυφής μεταξύ Ελλάδας και Τουρκίας στην Άγκυρα.
Στο εξωτερικό το ενδιαφέρον παραμένει εστιασμένο στα κέρδη των Εταιρειών. Από τις 236 Εταιρείες του S&P 500 που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα ως το πρωί της Παρασκευής, τα έσοδα εμφανίζουν αύξηση 8,2%, ενώ η καθαρή κερδοφορία ενισχύεται με ρυθμό 12,6%.
Η σεζόν δημοσίευσης των αποτελεσμάτων για το τέταρτο τρίμηνο του 2025 συνεχίζεται, την επόμενη εβδομάδα ανακοινώνουν οι Spotify, Robinhood Markets, Lyft (10/02), McDonald’s, Cisco Systems, Airbnb (11/02), Rivian Automotive, Twilio και Coinbase (12/02).
Εκτός από τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου, οι επενδυτές θα εστιάσουν την προσεχή εβδομάδα τα νέα από την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ (11/2)”, σημειώνει ο κ. Χατζηδάκης (υπεύθυνος τμήματος ανάλυσης Beta Sec.).
Οι υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις στο Χ.Α.
Στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., η ΕΕΕ (18,5), ακολουθούμενη από EΥΡΩΒ (15,2), ΕΤΕ (13,9), ΠΕΙΡ (10,9), ΑΛΦΑ (10,3), ΔΕΗ (7,3), ΟΤΕ (6,6), ΟΠΑΠ (6,5), MTLN (5,5), TITC (4,3), BOCHGR (4,3), CENER (4,1), ΜΟΗ (4), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (3,7), ΔΑΑ (3,5), ΜΠΕΛΑ (3,5), BIO (3,3), ΕΛΠΕ (2,9), CREDIA (2,3), AKTR (2,3), OPTIMA (2,1), BYLOT (1,9), ΕΛΧΑ (1,9), ΠΡΟΝΤΕΑ (1,5), ΑΡΑΙΓ (1,4), ΛΑΜΔΑ (1,3), ΟΛΠ (1), ΚΑΡΕΛ (1), ΛΑΜΨΑ (1 δισ. ευρώ).
Οι τίτλοι που έχουν προβάδισμα
Στην κούρσα για τις καλύτερες ετήσιες αποδόσεις του 2026 και σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, προηγούνται οι ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+39,34%), ΛΑΒΙ (+36,08%), ΕΛΧΑ (+31,38%), ΠΕΙΡ (+30,26%), CENER (+27,73%), OPTIMA (+25,29%), ΑΛΦΑ (+23,74%), BOCHGR (+23,43%), ΕΥΡΩΒ (+22,19%), ΒΙΝΤΑ (+21,21%), ΚΡΙ (+20,79%).
“Tips” έξω από τα όρια του FTSE25
Με τους αγοραστές στημένους χαμηλότερα από το προηγούμενο κλείσιμο, χαμηλές συναλλαγές, ή “market” εντολές, κινήθηκαν ψηλότερα ΙΛΥΔΑ (+1,21%), ΜΙΝ (+3,92%), ΓΕΒΚΑ (+1,29%).
Σύμφωνα με ανακοίνωση της ΑΝΔΡΟ (+0,46% και κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά), “η Eurobank Equities ανέλαβε την ιδιότητας του Ειδικού Διαπραγματευτή επί των μετοχών της Εκδότριας και όρισε ημερομηνία έναρξης της Ειδικής Διαπραγμάτευσης την Τρίτη 10 Φεβρουαρίου 2026”.
Μετά από πτωτικό τρίο αντέδρασε η REALCONS (+3,31%), ενώ επιμένει η φημολογία για επιχειρηματικές εξελίξεις και μετοχικές ανακατατάξεις.
Μετά από πτωτικό “καρέ” και δύο αμετάβλητες συνεδριάσεις, βγήκαν αγοραστές σε ΧΑΙΔΕ (+2,76%).
Επιστροφή αγοραστών σε ΜΕΒΑ (+2,66%, θέλει συνεχόμενα κλεισίματα υψηλότερα των 9,75 ευρώ για να αλλάξει επίπεδο), ΦΡΙΓΟ (+1,71%), ΣΙΔΜΑ (+2,56%), ΛΑΒΙ (+1,38%), ΟΤΟΕΛ (+0,63%), ΦΡΛΚ (+1,05%).
Τρεις οι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις για EIS (+0,75%).
Με την πρώτη “market” εντολή πώλησης 55 τεμ. τα ΠΛΑΚΡ (-5,81%) βρέθηκαν να υποχωρούν μέχρι τα 14,60 ευρώ (-5,81%) και εκεί έμειναν μέχρι τέλους, ανεβάζοντας τον όγκο σε 324 τεμ. (!)
Τελευταίο θετικό κλείσιμο στις 29/1 για ΕΛΛ (-2,10%).
Η τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών
Ο Γενικός Δείκτης με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2298 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2200, 2163, 2100, 2077, 2062 - 2056, 2010 - 2007 (συγκλίνουν ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών και ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενη αντίσταση στις 2450 μονάδες.
Ημερήσιο αγοραστικό σήμα και από τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, που ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 5854 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 6200 μονάδες. Οι επόμενες στηρίξεις στις 5584, 5243, 5082, 5062 – 5052 (συγκλίνουν ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών και ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών).
Μια βόλτα στις Διεθνείς Αγορές
Με πλεονέκτημα των πωλητών, ολοκληρώθηκαν οι συναλλαγές για τις μεγάλες Αγορές σε Ασία – Ειρηνικό.
Προσπάθεια αντίδρασης στην Ευρώπη, επιστροφή των αγοραστών και στην Wall Street.
Αντίδραση για το Πετρέλαιο, στο 1,181 το Ευρώ έναντι του Δολαρίου.
Προς τα $4970 αντιδρά ο Χρυσός (συμβόλαιο Απριλίου 2026), προς τα $76 το Ασήμι (συμβόλαιο Μαρτίου 2026).
Στα $70000 αναπηδάει το Bitcoin, στα $2050 το Ethereum.
Η Γερμανική βιομηχανική παραγωγή υποχώρησε για πρώτη φορά από τον Αύγουστο. Μειώθηκε κατά 1,9% τον Δεκέμβριο, σε σύγκριση με αναθεωρημένη άνοδο 0,2% τον προηγούμενο μήνα. Οι οικονομολόγοι που ρωτήθηκαν από το Bloomberg είχαν προβλέψει πτώση 0,3%.
Οι τιμές κατοικιών στο Ηνωμένο Βασίλειο ανέκαμψαν τον Ιανουάριο, σύμφωνα με στοιχεία της Halifax. Η μέση τιμή κατοικίας αυξήθηκε κατά 0,7% σε μηνιαία βάση, στις £300077 (περίπου €345265), επίπεδο - ρεκόρ, υπερκαλύπτοντας την πτώση 0,6% του Δεκεμβρίου και καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Νοέμβριο του 2024.
Κατά 4,0% αυξήθηκαν οι εξαγωγές της Γερμανίας σε μηνιαία βάση τον Δεκέμβριο του 2025, φτάνοντας τα 133,3 δισ. ευρώ, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 20 μηνών. Η επίδοση ξεπέρασε σημαντικά τις εκτιμήσεις της Αγοράς για άνοδο 1,0%.
Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Φεβρουάριο. Ειδικότερα, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης που καταρτίζει το Πανεπιστήμιο του Μίτσιγκαν ενισχύθηκε τον Φεβρουάριο στις 57,3 μονάδες, από 56,4 μονάδες έναν μήνα νωρίτερα. Αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters προέβλεπαν πτώση στις 55 μονάδες.
Επιστροφή στο Χ.Α.
Να σημειωθεί ότι, σύμφωνα με τα στοιχεία της Alpha Trust, η σημερινή συνεδρίαση αφαίρεσε από τη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. 0,1 δισ. ευρώ, στα 161,6 δισ.
Θετική στάση διατηρεί η Deutsche Bank για τον ΟΤΕ, επαναλαμβάνοντας σύσταση “buy” και τιμή - στόχο στα 21 ευρώ, εκτιμώντας ότι οι τελευταίες ρυθμιστικές εξελίξεις και η περιορισμένη πίεση από τη ΔΕΗ ενισχύουν το επενδυτικό προφίλ της Εταιρείας.
“Η Ελλάδα συνεχίζει να αποτελεί ένα από τα ισχυρότερα μακροοικονομικά και χρηματιστηριακά turnaround stories διεθνώς, όμως η επικείμενη αλλαγή κατηγορίας στις Διεθνείς Αγορές μπορεί να αποδειχθεί πιο σύνθετη από όσο δείχνει αρχικά”. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της νέας ανάλυσης της Jefferies, η οποία παραμένει θετική για την Ελληνική Αγορά, αλλά ταυτόχρονα επισημαίνει σημαντικούς τεχνικούς κινδύνους που σχετίζονται με τους δείκτες.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, δεν ήλθε σε επαφή με το αρνητικό πρόσημο η ΓΕΚΤΕΡΝΑ και με το θετικό οι ΑΡΑΙΓ, ΒΙΟ, ΔΑΑ, ΕΛΠΕ. Μέσω των τελικών δημοπρασιών, στο υψηλό ημέρας έκλεισαν οι ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ, ΑΡΑΙΓ, ΕΛΧΑ, ΕΥΔΑΠ, ΟΤΕ, ΣΑΡ, BOCHGR, OPTIMA.
Καλύτερη της ενδοσυνεδριακής, αλλά κακή η τελική εικόνα, με 47 ανοδικούς τίτλους, έναντι 87 πτωτικών, ενώ 13 τίτλοι ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση με απώλειες μεγαλύτερες του 3%.
-----ΧΠΑ
Συνεδρίαση σημαντικής μεταβλητότητας και με θετικό τελικό πρόσημο στην Αγορά Παραγώγων, με τις συναλλαγές, λόγω και του volatility, να αυξάνονται τόσο στο συμβόλαιο του FTSE25, όσο και στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (67.143 συμβόλαια).
Στα 6.412 συμβόλαια του FTSE25 οι ανοιχτές θέσεις (από 6.443 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Φεβρουάριος).
Στα 3.115 συμβόλαια του ΔΤΡ οι ανοιχτές θέσεις (από 3.118 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος).
Στα 0 συμβόλαια του MSCI οι ανοιχτές θέσεις (από 0 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Φεβρουάριος).
Το συμβόλαιο του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός - (συνολικά 1.846, 1.635 για τον Φεβρουάριο και 211 για τον Μάρτιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 6.043,5), κινήθηκε μεταξύ 5.890 και 6.046,5 μονάδων.
Το συμβόλαιο του ΔΤΡ – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 15 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός – (συνολικά 30, 30 για τον Μάρτιο και 0 για τον Ιούνιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 2.790,5), κινήθηκε μεταξύ 2.745 και 2.836 μονάδων.
Το συμβόλαιο του MSCI – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, διακανονισμός - (συνολικά 0, 0 για τον Φεβρουάριο και 0 για τον Μάρτιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 9.790,5).
Ελάχιστος ο αξιοσημείωτος δανεισμός τίτλων (29.000 MTLN, 74.697 ΓΕΚΤΕΡΝΑ, 23.000 ΟΠΑΠ), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα ΣΜ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε ΑΛΦΑ (12.138), BYLOT (23.298), ΛΑΜΔΑ (1.057), ΠΕΙΡ (7.145), ΕΤΕ (2.209), CREDIA (988), ΕΥΡΩΒ (4.480), AKTR (385), ΑΔΜΗΕ (351), ΔΕΗ (898), MTLN (8.498), ΑΡΑΙΓ (517), BOCHGR (511), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (361), ΑΒΑΞ (259), ΜΠΕΛΑ (331), ΕΛΠΕ (303), ΕΛΧΑ (453), ΕΛΛΑΚΤΩΡ (394), ΒΙΟ (175), ΙΝΤΚΑ (682), ΟΤΕ (108), ΕΥΔΑΠ (130), ΦΡΛΚ (105), ΟΠΑΠ (831).
Οι μεγαλύτερες ανοιχτές θέσεις - συμβόλαια (Μέγεθος Συμβολαίου: 100 Χρεόγραφα, Φυσική Παράδοση), για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος), στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών, με πάνω από 10.000 κομμάτια, σε: BYLOT 1.152.958, ΑΛΦΑ 45.087, AKTR 89.166, CREDIA 12.914, MTLN 12.922, ΕΥΡΩΒ 25.577, ΛΑΜΔΑ 18.202, ΔΕΗ 21.275, ΕΤΕ 16.766, ΑΔΜΗΕ 12.868, ΠΕΙΡ 51.306, ΕΥΔΑΠ 12.213, ΙΝΤΚΑ 13.594.
Οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι, μόνο από OTC (*) είναι: ΠΕΙΡ 10.053.190 τεμ. (από 10.109.986 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση), OPTIMA 4.910.252 τεμ. (4.943.630), ΟΤΕ 1.954.487 τεμ. (2.071.532), ΟΠΑΠ 5.966.898 τεμ. (6.332.752), ΕΤΕ 22.010.299 τεμ. (22.021.116), ΔΕΗ 9.916.593 τεμ. (9.916.593), ΓΕΚΤΕΡΝΑ 1.396.195 τεμ. (1.369.717), ΑΔΜΗΕ 6.833.955 τεμ. (6.833.955), MTLN 1.443.171 τεμ. (1.455.418), ΕΥΡΩΒ 93.036.759 τεμ. (93.562.534), BYLOT 27.593.603 τεμ. (27.509.378), ΑΛΦΑ 204.359.222 τεμ., (197.554.050).
(*) Τα στοιχεία συναλλαγές δανεισμού τίτλων μέσω OTC δηλώνονται από τους Χειριστές ΣΑΤ και αφορούν τις ποσότητες που έχουν καταγραφεί στο ΣΑΤ, έως και τη προηγούμενη εργάσιμη ημέρα.
Οι σημαντικότερες καθαρές αρνητικές θέσεις που δημοσιοποιήθηκαν στην Επ. Κεφαλαιαγοράς και ξεπερνούν το 0,5% του συνόλου των μετοχών:
Position Holder Name of Issuer NSP Date
Covalis Capital LLP | MTLN | 0,85835% | 2026/2/04 |
NSP: Net Short Position