Καθαρά ανοδική, η συνεδρίαση που διεξήχθη σήμερα στο Χ.Α., με τους βασικούς δείκτες του Ελληνικού Χρηματιστηρίου να κινούνται μόνιμα με θετικό πρόσημο και τον Γενικό Δείκτη να εξασφαλίζει επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 2687 μονάδων, εξέλιξη που επαναφέρει το σενάριο νέας αναμέτρησης με τις 2700 μονάδες, σε περίπτωση που δεν υποτροπιάσει το διεθνές κλίμα.
Για όσους επιμένουν να ασχολούνται με τα στατιστικά, το σημερινό κλείσιμο του Γενικού Δείκτη σηματοδοτεί νέα υψηλά 202 μηνών, με το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο να έχει σημειωθεί στις 6/11/2009 (2701,42 μονάδες) και το κλείσιμο του κλαδικού δείκτη των Τραπεζών νέα υψηλά 130 μηνών, με το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο να έχει σημειωθεί στις 11/11/2015 (3396,6 μονάδες).
Θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι η σημερινή ήταν συνεδρίαση ελεγχόμενων εισροών, χωρίς αύξηση του τζίρου και με απόλυτα επιφυλακτική την εικόνα των μεγάλων Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων.
Ένδειξη επιστροφής των επιλεκτικών τοποθετήσεων, το γεγονός ότι, ενδοσυνεδριακά, όλοι ανεξαιρέτως οι τίτλοι του FTSE 25 βρέθηκαν με θετικό πρόσημο, οι περισσότεροι των οποίων το κράτησαν μέχρι τέλους.
Σύμφωνα με την συγκρατημένα αισιόδοξη σχολή σκέψης, “από την στιγμή που το Χ.Α. έχει μπροστά την 18η τρέχοντος μήνα και αναμένονται περισσότερες, υποχρεωτικές, εισροές από εκροές, δεν υπάρχει λόγος για σημαντικές πιέσεις στην Αγορά, εάν δεν επιδεινωθεί σημαντικά το διεθνές κλίμα”.
Υπενθυμίζεται ότι στις 18/9 είναι προγραμματισμένο το rebalancing για την αναβάθμιση της Αγοράς σε Ανεπτυγμένη, από Αναδυόμενη, με το Χ.Α. να παίρνει το “εισιτήριο” για είσοδο στις Αναπτυγμένες Αγορές από τους Οίκους Stoxx και FTSE Russell.
“Κερδισμένες από την είσοδο 9 μετοχών του Χ.Α. στον EuroStoxx 600 (ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ, ΑΛΦΑ, ΜΟΗ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΜΠΕΛΑ, MTLN) αναμένεται να είναι οι Τράπεζες, οι τίτλοι των οποίων θα έχουν εισροές της τάξης των $850 εκατ. Για τις υπόλοιπες μετοχές οι εισροές θα είναι σημαντικά χαμηλότερες”, σύμφωνα με τη JP Morgan.
“Go with the flow: Do not fight the Market. If prices go up, buy. If prices go down, sell. Riding an existing price wave gives you a higher chance of success, than trying to guess when it will stop” (Ακολούθησε τη ρευστότητα. Μην πηγαίνεις κόντρα στην Αγορά. Αν οι τιμές ανεβαίνουν, αγόρασε. Αν οι τιμές πέφτουν, πούλησε. Το να ακολουθείς ένα υπάρχον κύμα τιμών, σου δίνει περισσότερες πιθανότητες επιτυχίας, από το να προσπαθείς να μαντέψεις πότε αυτό θα σταματήσει), λέει ένα γνωστό ρητό στην Wall Street.
“Ακολουθήστε την τάση, αλλά κρατήστε μέρος της ρευστότητας στα πιστωτικά σας υπόλοιπα, καθώς όλα τα μέτωπα ανησυχιών παραμένουν ανοιχτά”, τονίζουν οι πιο συντηρητικά σκεπτόμενοι, σημειώνοντας την νέα άνοδο στις τιμές του Πετρελαίου και την έλλειψη διάθεσης σημαντικής αποκλιμάκωσης των αποδόσεων στην Αγορά ομολόγων.
“Ο Σεπτέμβριος είναι ιστορικά ένας από τους ασθενέστερους μήνες για τις Αγορές και μετά τα ισχυρά κέρδη του Αυγούστου, μια περίοδος αφομοίωσης των αποδόσεων θεωρείται πιθανή, σύμφωνα με την HellasFin.
Ωστόσο η Wall Street εισέρχεται σε περίοδο του Αμερικανικού Προεδρικού κύκλου, που ιστορικά έχει συνδεθεί με ισχυρότερες αποδόσεις.
Το βασικό μήνυμα είναι ότι μια βραχυπρόθεσμη διόρθωση, δεν πρέπει να συγχέεται αυτόματα με αλλαγή του ευρύτερου οικονομικού κύκλου.
Η ομιλία του Kevin Warsh στο Jackson Hole σηματοδότησε την επιστροφή μιας πιο ανεξάρτητης και αυστηρής Federal Reserve, με απόλυτη προτεραιότητα την επαναφορά του πληθωρισμού στο 2%, ακόμη και αν αυτό απαιτήσει δύσκολες, ή πολιτικά δυσάρεστες αποφάσεις για τα επιτόκια.
Η εκτίμηση που παρουσιάστηκε είναι ότι οι Αγορές μπορεί να έχουν περάσει σε έναν διαφορετικό μακροχρόνιο κύκλο, όπου ο πληθωρισμός και τα επιτόκια θα παραμένουν υψηλότερα από τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Αυτό δεν σημαίνει υποχρεωτικά αρνητική πορεία για τις μετοχές. Ιστορικά έχουν υπάρξει περίοδοι κατά τις οποίες υψηλότερα επιτόκια, ανάπτυξη της Οικονομίας και ανοδικές Χρηματιστηριακές Αγορές συνυπήρξαν.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη παραμένει ένας από τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης της Αγοράς. Η συζήτηση έχει πλέον μετακινηθεί από το αν η Τεχνητή Νοημοσύνη αποτελεί “φούσκα”, στο κατά πόσο οι επενδύσεις μπορούν να δημιουργήσουν πραγματικές ταμειακές ροές και κέρδη.
Τα ισχυρά αποτελέσματα και το guidance της Nvidia ενίσχυσαν αυτή την εικόνα, επιβεβαιώνοντας ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη έχει ήδη αρχίσει να επηρεάζει ουσιαστικά την κερδοφορία και τις επενδύσεις των μεγάλων Τεχνολογικών Εταιρειών.
Η Ελληνική Αγορά συνεχίζει να εμφανίζει θετική δυναμική, έχοντας μάλιστα υπεραποδώσει τον Αύγουστο. Ωστόσο, δεν βρίσκεται πλέον στις εξαιρετικά χαμηλές αποτιμήσεις προηγούμενων ετών. Η τάση παραμένει θετική, αλλά απαιτεί μεγαλύτερη επιλεκτικότητα.
Επόμενη βασική περιοχή στόχου για τον Γενικό Δείκτη η ζώνη των περίπου 2780 – 2830 μονάδων, εφόσον δεν υπάρξει ουσιαστική αλλαγή στα δεδομένα της Αγοράς.
Στην περίπτωση των ομολόγων, τα πολύ μακροπρόθεσμα ομόλογα μπορούν να αποδώσουν σημαντικά σε ένα σενάριο ύφεσης και αποκλιμάκωσης των επιτοκίων, αλλά μπορούν επίσης να υποστούν σημαντικές απώλειες, εάν οι αποδόσεις συνεχίσουν να ανεβαίνουν. Για αυτό και η διατήρηση επαρκούς ρευστότητας, ή βραχυπρόθεσμων τοποθετήσεων σε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο, μπορεί να δώσει στον επενδυτή τη δυνατότητα να αξιοποιήσει μελλοντικές ευκαιρίες, αντί να εγκλωβιστεί σε μία λανθασμένη πρόβλεψη.
Η εικόνα των Αγορών παραμένει σύνθετη: υψηλότερα επιτόκια και Κρατικά χρέη από τη μία πλευρά, αλλά ισχυρή εταιρική κερδοφορία, ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα και σημαντικές επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη από την άλλη. Το κεντρικό μήνυμα παραμένει όμως ξεκάθαρο. Ο επενδυτής δεν καλείται να προβλέψει, καλείται να προσαρμοστεί σωστά”, τονίζει η HellasFin ΑΕΠΕΥ.
Από εκεί και πέρα, αξίζει υπενθύμισης ότι ο μήνας που ξεκίνησε, είναι και μήνας αποτελεσμάτων, έστω και καθυστερημένων. Μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου θα πρέπει να έχουν δημοσιεύσει όλες οι Εισηγμένες αποτελέσματα α΄ εξαμήνου.
Η προσοχή και στις ετυμηγορίες των Οίκων αξιολόγησης.
Οι επόμενες προγραμματισμένες αξιολογήσεις του Ελληνικού αξιόχρεου θα πραγματοποιηθούν στις εξής ημερομηνίες: 4 Σεπτεμβρίου 2026: DBRS Morningstar. 18 Σεπτεμβρίου 2026: Moody's και Scope Ratings. 23 Οκτωβρίου 2026: Standard & Poor's. 6 Νοεμβρίου 2026: Fitch Ratings (ολοκλήρωση του ετήσιου κύκλου).
Με εναλλαγές προσήμων και έκδηλη νευρικότητα οι μεγάλες Ευρωπαϊκές Αγορές, με τους traders να έχουν στραμμένη την προσοχή τους στο Πετρέλαιο και στην Αγορά ομολόγων.
Με τα παραπάνω δεδομένα, βραχυπρόθεσμα, το κύριο θέμα συζήτησης που θα επικρατήσει στις Διεθνείς Αγορές, είναι οι επόμενες κινήσεις των Κεντρικών Τραπεζών και κυρίως των Fed και ECB.
Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με το οικονομικό ημερολόγιο, οι επόμενες συνεδριάσεις - ανακοινώσεις της ECB είναι προγραμματισμένες για τις 10/9, 29/10 και 17/12/2026.
Οι αντίστοιχες της Fed είναι προγραμματισμένες για τις 16/9, 28/10 και 9/12/2026.
Οριακά χαμηλότερα κινούνται οι αποδόσεις στην Αγορά ομόλογων. Πιο συγκεκριμένα, στο 4,36% υποχωρεί η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,77% του 10ετους, (η απόδοση του 30ετους στο 5,25%, ξεπερνά κατά πολύ την μέση μερισματική απόδοση του S&P 500). Στο 4,045% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μόνιμα με θετικό πρόσημο, σημειώνοντας υψηλό ημέρας στις 2694,48 μονάδες (+1,73%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2692,08 (+1,64%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2691,43 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 1,62%.
Ο τζίρος στα 289,2 εκατ., από τα οποία τα 34,8 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (ALWN, CREDIA, ΠΕΙΡ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΔΕΗ, ΕΥΡΩΒ, ΜΠΕΛΑ, ΕΤΕ), με τους ΠΕΙΡ, ΕΥΡΩΒ, ΕΤΕ και ΔΕΗ να απασχολούν το 55% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 289,2 εκατ., τα 275,8 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE 25.