Καθαρά διορθωτική, η συνεδρίαση που διεξήχθη σήμερα στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, με τους βασικούς δείκτες του Χ.Α. να κινούνται μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και τον τραπεζικό δείκτη να ηγείται της πτωτικής κίνησης, συμπληρώνοντας δεύτερη συνεχόμενη διορθωτική συνεδρίαση.
Μάλιστα το σημερινό -1,88% του ΔΤΡ είναι η μεγαλύτερη πτώση του τελευταίου διμήνου, με την αμέσως μεγαλύτερη να έχει σημειωθεί στις 23/7 (-2,49%).
Για τους ενεργούς traders που συνεχίζουν να παρακολουθούν τα δρώμενα στο Χ.Α. “day by day” και να αναπροσαρμόζουν τις κινήσεις τους, ανάλογα με την ημερήσια τάση, ίσως αξίζει μεγαλύτερης προσοχής η εκτίμηση παλαιού αναλυτή, σύμφωνα με την οποία “κάποια Ξένα Funds, μετά το rebalancing της Παρασκευής, 18/9, βρέθηκαν με υπέρβαρες τραπεζικές θέσεις. Αν προχωρήσουν σε σταδιακή μείωση θέσεων, δεν αποκλείεται ο Γενικός Δείκτης να ‘ξαναδεί’ νούμερα με το 24.. μπροστά, ιδιαίτερα αν επιδεινωθεί το διεθνές κλίμα και συνεχιστεί η άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα”.
Εκτός από την δεύτερη μέρα διόρθωσης για τις δεικτοβαρείς τραπεζικές μετοχές, πλην OPTIMA που ολοκλήρωσε τις χθεσινές συναλλαγές σε νέα ιστορικά υψηλά, θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι το ταμπλώ των μη τραπεζικών blue chips έδωσε εικόνα “ανησυχητικής εγρήγορσης”, καθώς συνεχίστηκαν οι λίγες επιλεκτικές τοποθετήσεις, όπως και στο υπόλοιπο κομμάτι της αγοράς, ανάλογα με τα αποτελέσματα που ανακοινώνουν οι εισηγμένες.
Από την άλλη, καθώς πλησιάζουμε στη λήξη της περιόδου δημοσίευσης οικονομικών αποτελεσμάτων εξαμήνου, ήτοι στο τέλος Σεπτεμβρίου, ο ρυθμός θα ενταθεί κυρίως από εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης.
Σύμφωνα με τις προγραμματισμένες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α΄ εξαμήνου, σήμερα δημοσιεύουν οι ΑΔΜΗΕ, ΚΡΙ, ΛΑΝΑΚ, ΑΣΚΟ, ΚΟΥΑΛ, ΕΛΤΟΝ, την Πέμπτη οι ΕΥΔΑΠ, ΜΠΕΛΑ, DIMAND και AKTR, με την ΕΥΔΑΠ και τη ΜΠΕΛΑ να δημοσιεύουν τα μεγέθη τους πριν από την έναρξη της συνεδρίασης (η ενημέρωση των αναλυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα α’ εξαμήνου 2026 της ΕΥΔΑΠ θα πραγματοποιηθεί, μέσω τηλεδιάσκεψης, την Πέμπτη, 24 Σεπτεμβρίου 2026 και ώρα 15.00), ενώ η εβδομάδα ολοκληρώνεται την Παρασκευή με τις ανακοινώσεις των ΤΡΑΣΤΟΡ, ΒΙΟΚΑ, ΙΝΛΙΦ, ΕΥΑΘ, ΟΛΘ, ΦΛΕΞΟ, ΑΣΤΑΚ και ΕΒΡΟΦ.
Στις αρνητικές ενδείξεις ημέρας, το γεγονός ότι στα ενδοσυνεδριακά χαμηλά, με θετικό πρόσημο διασώζονταν μόνο ο τίτλος της MTLN, ενώ οι πτωτικές μετοχές ήταν υπερδιπλάσιες των ανοδικών, αναλογία που βελτιώθηκε κάπως στην συνέχεια.
Επέστρεψαν οι αγοραστές στις μετοχές των Διυλιστηρίων (ΕΛΠΕ +2,61%, ΜΟΗ +2,95%).
Εν τω μεταξύ, συνεχίζονται τα σενάρια για πιθανά νέα deals στον κλάδο της πληροφορικής, στον απόηχο του πρόσφατου deal Hg – Entersoftone, με την αποτίμηση της ελληνικής εταιρείας να διαμορφώνεται λίγο πάνω από 1 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με αναλυτές, “πέρα από το μέγεθος της συναλλαγής, το deal επαναφέρει δυναμικά την εγχώρια πληροφορική στα ραντάρ των μεγάλων private equity funds, με ότι αυτό μπορεί να συνεπάγεται”.
Με “κινητήριο μοχλό” την παραπάνω σεναριολογία, η μετοχή της ΠΡΟΦ (+2,47%) έκλεισε σε νέα ιστορικά υψηλά.
Στα θετικά και το γεγονός ότι η αγορά δείχνει ικανοποιητικά αντανακλαστικά και “ανταμείβει” τους τίτλους εταιρειών που αιφνιδιάζουν θετικά, με τα αποτελέσματα α΄ εξαμήνου που ανακοινώνουν, με τους αναλυτές να επισημαίνουν ότι “δεν αρκεί ένα καλό εξάμηνο, αλλά χρειάζεται και ορατότητα, για το κατά πόσο η κερδοφορία του 2026 μπορεί να διατηρηθεί ή να αναθεωρηθεί υψηλότερα”.
Με μικτά πρόσημα οι μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές, καθώς δείχνουν να επιστρέφουν σε “βόρεια” πορεία και μάλιστα με σημαντική άνοδο, οι αποδόσεις στην αγορά ομολόγων και το Brent υψηλότερα των $101/βαρέλι.
Πιο συγκεκριμένα, στο 4,87% αναρριχάται η απόδοση του αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 5,05% του 10ετους. Η απόδοση του 30ετους στο 5,36%. Στο 4,302% η απόδοση του ελληνικού 10ετους τίτλου.
Μένοντας στους κρατικούς τίτλους, δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 26 εβδομάδων, ύψους 400 εκατ. ευρώ, διενεργήθηκε σήμερα Τετάρτη. Η απόδοση διαμορφώθηκε στο 2,58%, έναντι 2,34% της δημοπρασίας του αντίστοιχου τίτλου τον Αύγουστο. Υποβλήθηκαν συνολικές προσφορές ύψους 1,021 δισ. ευρώ, που υπερκάλυψαν το ζητούμενο ποσό κατά 2,55 φορές.
Η προσοχή των αγορών και στην Σύνοδο Κορυφής μεταξύ του Αμερικανού Προέδρου, Ντόναλντ Τραμπ και του Κινέζου Ομολόγου του, Σι Τζινπίνγκ.
Σύμφωνα με το Reuters, “το βασικό ζητούμενο της συνάντησης, είναι εάν οι δύο Ηγέτες θα σηματοδοτήσουν την παράταση της εμπορικής εκεχειρίας, η οποία απέτρεψε ένα σοβαρό πλήγμα στην Παγκόσμια Οικονομία. Οι διαφορές σε Εμπόριο, Τεχνολογία και Ασφάλεια, πάντως, παραμένουν”.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και βρέθηκε να υποχωρεί μέχρι τις 2636,84 μονάδες (-1,3%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2648,06 (-0,88%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2651,07 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 0,76%.
Ο τζίρος στα 326,8 εκατ., από τα οποία τα 27,1 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (CENER, ALWN, AEM, REALCONS, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΛΑΒΙ, ΕΥΑΠΣ, ΔΑΑ, ΠΕΙΡ, ΑΛΦΑ, ΚΟΥΕΣ, ΕΤΕ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΜΠΕΛΑ), με τους ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ και ΑΛΦΑ να απασχολούν το 52% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 326,8 εκατ., τα 304,1 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE 25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Από τις δεικτοβαρείς τραπεζικές μετοχές, μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκαν ΕΥΡΩΒ (-1,69%), ΠΕΙΡ (-1,98%) και OPTIMA (-1,28%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (-2,76%), ΕΤΕ (-1,93%), BOCHGR (-1,03%) και CREDIA (-0,10%).
Μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών, σημειώνοντας χαμηλό ημέρας στις 3126,35 μονάδες (-2,54%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 3146,53 (-1,91%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 3147,55 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,88%.
Ο ΔΤΡ έδωσε ημερήσιο σήμα πώλησης, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 3282 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 3300 μονάδες. Οι επόμενες στηρίξεις στις 3076, 3007, 2708 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2684 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).
Μένοντας στον κλάδο και σύμφωνα με το ρεπορτάζ της Αν. Παπαϊωάννου, “το νέο ποιοτικό στοιχείο που χαρακτηρίζει τις συναντήσεις των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών στο Συνέδριο της BofA στο Λονδίνο, είναι τα ραντεβού με τους εκπροσώπους εταιρειών που ανήκουν στη γνωστή κατηγορία ‘developed markets’ και πλέον βάζουν στα ραντάρ τους τα ελληνικά assets μετά την αναβάθμιση του Χ.Α. Κοινός τόπος στις ερωτήσεις προς τους διευθύνοντες συμβούλους των ελληνικών τραπεζών είναι: πώς θα διατηρηθεί ο ρυθμός αύξησης της πιστωτικής επέκτασης μετά το RRF, η πορεία των εσόδων από το bancassurance και τις εργασίες του wealth management, οι επενδύσεις στο ΑΙ, τα spreads με δεδομένη τη reverse νομισματική πολιτική από την ΕΚΤ, τα κεφάλαια και οι εξαγορές”.
Δεν ενθουσιάζει η τελική εικόνα στο ταμπλώ του μη τραπεζικού 25αρη, όπου με θετική μεταβολή διασώθηκαν οι ΕΛΠΕ (+2,61%), ΜΟΗ (+2,95%), ΜΠΕΛΑ (+0,40%), MTLN (+1,92%), CENER (+0,69%). Από την “κόκκινη” πλευρά, οι μεγαλύτερες απώλειες για ΕΛΧΑ (-2,09%) και ΟΤΕ (-2,07%).
Ο μοναδικός τίτλος του FTSE25 που κινήθηκε μόνιμα με θετικό πρόσημο, ήταν αυτός της MTLN (+1,92%), ο οποίος συμπλήρωσε τρεις συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, παίρνοντας σημαντικές βοήθειες και από την έκθεση της JP Morgan.
Πιο συγκεκριμένα, η JP Morgan ξεκινά την κάλυψη της Metlen με σύσταση “overweight” και τιμή - στόχο €64 ανά μετοχή. Στο “blue sky” σενάριο, δηλαδή εφόσον όλα τα αναπτυξιακά έργα υλοποιηθούν εγκαίρως και εντός προϋπολογισμού, η αποτίμηση της JP Morgan φτάνει τα €76 ανά μετοχή.
Τι λένε οι αναλυτές
“Η κίνηση του ΓΔ δεν μοιάζει κινητήρια. Τώρα αν αποφασίσει μέχρι την Παρασκευή να μας κάνει έκπληξη, θα το δούμε. Δεν κινούνται όλες οι μετοχές το ίδιο, οπότε συνεχίζουμε να βλέπουμε μετοχές και όχι Δείκτη. Αν κάποιος πούλαγε τις εισροές και αγόραζε τις εκροές στο πρόσφατο rebalancing θα κατέγραφε ήδη σημαντικά κέρδη”, όπως σημειώνει η Fast Finance ΑΕΠΕΥ.
“Στο επίκεντρο των επενδυτών θα παραμείνουν οι εξελίξεις στο γεωπολιτικό πεδίο, καθώς θα επηρεάσουν ομολογιακές αποδόσεις και Ενέργεια. Η Συνάντηση Κορυφής των 2 μεγαλύτερων Οικονομιών θα μπορούσε να ανατροφοδοτήσει την άνοδο. Βέβαια, ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq ακολουθεί την δική του πορεία, καθώς χθες κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό. Στο εσωτερικό, συνεχίζονται οι ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων α΄ εξαμήνου, ενώ ο ΓΔ παραμένει σε ‘range trading’ κατάσταση”, τονίζει η Depolas Investment Services.
“Συντηρείται το κλίμα αισιοδοξίας, σε σχέση με τις προσδοκίες για τερματισμό του πολέμου στη Μ. Ανατολή μέσω της διπλωματίας, με τον δείκτη Nasdaq να κλείνει σε νέα ιστορικά υψηλά. Η περιοχή των 2.700 μονάδων ΓΔΧΑ αποτελεί το βασικό βραχυπρόθεσμο τεστ, όμως μεγαλύτερη σημασία από μία απλή υπέρβασή της, έχει η συμμετοχή περισσότερων μετοχών στην άνοδο. Η μεσοπρόθεσμη τεχνική εικόνα παραμένει θετική”, όπως εκτιμά η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Η συνεχιζόμενη πίεση του πληθωρισμού και η αυστηρή νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, διαμορφώνουν εκ νέου το επενδυτικό τοπίο στις ευρωπαϊκές αγορές μετοχών, σύμφωνα με την Solidus.
Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, μειώνουν την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών και καθιστούν τα ομόλογα πιο ελκυστικά, έναντι των μετοχών, ασκώντας πίεση στις αποτιμήσεις σε ευρύ φάσμα κλάδων.
Όμως η επίδραση δεν είναι ομοιόμορφη. Ο κλάδος της τεχνολογίας και των εταιρειών ανάπτυξης, που βασίζονται σε μελλοντικές ταμειακές ροές, πλήττεται περισσότερο, καθώς η προεξόφληση σε υψηλότερο επιτόκιο συρρικνώνει τις αποτιμήσεις τους. Αντίθετα, ο τραπεζικός κλάδος τείνει να ωφελείται, αφού τα υψηλότερα επιτόκια διευρύνουν τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, ενισχύοντας την κερδοφορία, φαινόμενο που έχει ήδη αποτυπωθεί στα αποτελέσματα ελληνικών τραπεζών τα τελευταία τρίμηνα.
Ο κλάδος της ενέργειας παραμένει σχετικά ανθεκτικός, καθώς ο πληθωρισμός συχνά συνοδεύεται από υψηλότερες τιμές πρώτων υλών, ενώ οι εταιρείες με ισχυρή τιμολογιακή δύναμη (pricing power) μπορούν να μεταφέρουν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές.
Αντίθετα, ο κλάδος καταναλωτικών αγαθών διακριτικής ευχέρειας και η λιανική πλήττονται, καθώς η μειωμένη διαθέσιμη αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών συρρικνώνει τη ζήτηση.
Ιδιαίτερα ευάλωτος είναι και ο κλάδος των ακινήτων, λόγω της άμεσης εξάρτησής του από το κόστος δανεισμού και της ανταγωνιστικής πίεσης από τις υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων.
Αντίστοιχα, εταιρείες με υψηλή μόχλευση, σε όλους τους κλάδους, αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος εξυπηρέτησης χρέους, γεγονός που επιβαρύνει τα καθαρά τους κέρδη.
Στο σημερινό περιβάλλον, πιστεύουμε ότι η επενδυτική στρατηγική θα πρέπει να στρέφεται προς κλάδους με ισχυρές ταμειακές ροές, χαμηλή μόχλευση και ικανότητα μεταφοράς κόστους, όπως ενέργεια, τράπεζες και επιλεγμένες εταιρείες βασικής κατανάλωσης, ενώ χρειάζεται προσοχή απέναντι σε κλάδους ανάπτυξης και ακίνητα, μέχρι να υπάρξουν σαφείς ενδείξεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού και χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής”, τονίζει η Solidus Sec.