AEGEAN: Πολύ έγκαιρα το Euro2day.gr αναφέρθηκε στους κινδύνους της κρίσης στον Περσικό Κόλπο σε σχέση με τις αεροπορικές εταιρείες και τα αεροδρόμια, στο θέμα με τίτλο «Aegean, ΔΑΑ, Sky Express: Οι ελληνικές αντοχές, το ιταλικό καμπανάκι και τα σημεία καμπής».
Από τότε είχαμε σημειώσει ότι, καθώς φεύγουμε από τον Απρίλιο και μπαίνουμε στον Μάιο με τα Στενά του Ορμούζ κλειστά, υπάρχει ο κίνδυνος να βρεθούμε σε σημείο καμπής.
Επανήλθαμε από αυτή τη στήλη πριν από μερικές ημέρες, σχολιάζοντας ότι η Aegean δεν έδωσε κάποιο guidance στο διάστημα που μεσολάβησε από την αρχή του πολέμου (από τις 12 Μαρτίου, για την ακρίβεια) και ότι η αποτίμησή μας φαινόταν επίφοβη. (Aegean: Ο Περσικός και ο «βράχος» της αποτίμησης). Εκείνη την ημέρα η μετοχή έκλεισε με άνοδο στα 13,66 ευρώ.
Χθες, μόλις τρεις συνεδριάσεις αργότερα, έκλεισε στα 12,20 ευρώ, με ημερήσια πτώση κατά 6,51%, καθώς, κατά τη διάρκεια της προγραμματισμένης γενικής συνέλευσης, ο πρόεδρος της εταιρείας, Ευτύχης Βασιλάκης, έκανε ένα έμμεσο, αλλά ολίγον σοκαριστικό για τους ανυποψίαστους, profit warning.
Ουσιαστικά δημοσιοποίησε πως εκτιμά αύξηση του κόστους καυσίμων κατά 40 έως 65 εκατ. ευρώ για το πρώτο εξάμηνο, και ακόμη κατά περίπου 50 εκατ. ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο, εάν συνεχίσουν οι τιμές του jet fuel να κινούνται στα ίδια επίπεδα. Στο χειρότερο, δηλαδή, σενάριο (σε ό,τι αφορά το κόστος καυσίμων), έφερε την επίπτωση στα 90-110 εκατ. ευρώ.
AEGEAN II: Όπως αντιλαμβάνεστε, για μια εταιρεία που το 2025 είχε κέρδη προ φόρων 192 εκατ. ευρώ και μετά φόρων περίπου 148 εκατ., τα παραπάνω νούμερα επιβάρυνσης δεν είναι καθόλου αστεία.
Και θα ήταν ακόμη χειρότερα, αν η εταιρεία δεν είχε φροντίσει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο (hedging) για το 60% των καυσίμων της, καθώς οι τιμές έχουν εκτοξευτεί.
Αυτό που δεν έκανε, όμως, ο κ. Βασιλάκης ήταν να δώσει και μια προσέγγιση των επιπτώσεων στα καθαρά αποτελέσματα, αφήνοντας το (έμμεσο, όπως είπαμε) profit warning κάπως λειψό και, εν πολλοίς, στους υπολογισμούς και τη… φαντασία, αναλυτών και επενδυτών.
Υπάρχουν όμως κάποια κρίσιμα στοιχεία σε αυτή την εξίσωση. Το πρώτο, μάλλον και το σημαντικότερο, είναι το λεγόμενο «pass through rate». Σε τι ποσοστό, δηλαδή, η επιβάρυνση στο κόστος καυσίμων θα μεταφερθεί τελικά στους επιβάτες.
Αντίμετρα που μειώνουν την επιβάρυνση των αποτελεσμάτων είναι, για παράδειγμα, η αύξηση των εισιτηρίων για τον επιβάτη-καταναλωτή, οι έξτρα χρεώσεις (surcharge), η αναδιάρθρωση των δρομολογίων με κατάργηση εκείνων που γίνονται ζημιογόνα κ.λπ.
Από μια έρευνα που κάναμε, βρήκαμε ότι δύο μεγάλες αμερικανικές εταιρείες (Delta και United) μίλησαν για κάλυψη του 40%-50% αυτού του ποσού κατά το δεύτερο τρίμηνο, ενώ μια ακόμη, η Alaska Air, για κάλυψη του 33%.
Δεν μπορούμε φυσικά να ξέρουμε τι θα καταφέρει σε αυτό το μέτωπο η εταιρεία, ούτε πόσο θα κρατήσει η κρίση στον Περσικό, επηρεάζοντας και τα δρομολόγια που έκανε η Aegean στους εκεί προορισμούς.
Αυτό που κάπως ξέρουμε, όμως, είναι ότι οι τιμές μάλλον δεν πρόκειται να ομαλοποιηθούν σύντομα. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας έχει αναφέρει ρητά ότι ακόμη και το βασικό του σενάριο υποθέτει επιστροφή ροών από τα μέσα της χρονιάς, αλλά όχι στα προπολεμικά επίπεδα, και, μάλιστα, παραδέχεται ότι αυτό μπορεί να αποδειχθεί υπερβολικά αισιόδοξο.
AEGEAN III: Επιπλέον, η εταιρεία εισέρχεται σύντομα στη θερινή σεζόν, όπου και καταγράφει το μεγαλύτερο μέρος των κερδών της. Ιδιαίτερα κρίσιμο θα είναι, λοιπόν, το τρίτο τρίμηνο (Ιούλιος, Αύγουστος, Σεπτέμβριος), όπου πέρυσι, για παράδειγμα, είχε καθαρά κέρδη 100,4 εκατ. ευρώ, όταν στο 9μηνο είχε 148,0 εκατ. ευρώ.
Δηλαδή, το τρίτο τρίμηνο παρήγαγε σχεδόν τα δύο τρίτα των καθαρών κερδών του 9μήνου, ενώ το Q4 ήταν περίπου μηδενικό, οριακά ζημιογόνο σε επίπεδο καθαρών κερδών.
Όλα αυτά, εφόσον δεν προκύψουν άλλοι αστάθμητοι παράγοντες. Όπως ανέφερε ο ίδιος ο κ. Βασιλάκης, κρατώντας διακριτικά τις αποστάσεις του:
«Αυτό που ακούμε από τους προμηθευτές μας είναι ότι τόσο τα ΕΛΠΕ όσο και η Motor Oil έχουν σημαντική δυνατότητα παραγωγής jet fuel για αρκετούς μήνες μπροστά. Επιπλέον, κάνουν και εξαγωγές σε jet fuel.
Για τα ελληνικά αεροδρόμια δεν φαίνεται ότι για τους επόμενους 3-4 μήνες θα υπάρχει τέτοιο πρόβλημα. Σε επικοινωνία που είχαμε και με δύο τραπεζικά ιδρύματα του εξωτερικού, μας επιβεβαίωσαν ότι τα αποθέματα αεροπορικού καυσίμου στην Ευρώπη είναι στα επίπεδα που ήταν και πριν από την κρίση στη Μέση Ανατολή.
Δεν έμοιαζε να πιστεύουν ότι θα υπάρξει καθολικό πρόβλημα στην Ευρώπη για το επόμενο διάστημα».
ΔΑΑ: Για τους μη παρατηρητικούς, η απότομη πτώση στη μετοχή του αεροδρομίου, χθες, οφείλεται στην ισόποση αποκοπή του μερίσματος. Το ότι η μετοχή δεν κατάφερε χθες να απορροφήσει έστω ένα μέρος αυτού του κραδασμού, όμως, κάτι λέει.
Η αγορά αρχίζει να γίνεται ιδιαίτερα ευαίσθητη ακόμη και σε μετοχές με χαρακτηριστικά «ομολόγου», αναγνωρίζοντας ότι ο αεροπορικός τομέας εμφανίζεται σήμερα να είναι ο πιο αδύναμος κρίκος της κρίσης.
ΜΟΗ-ΕΛΠΕ: Η αντίθετη κίνηση των διυλιστηρίων από την υπόλοιπη αγορά, σε συσχέτιση με την άνοδο του πετρελαίου, δίνει δείγματα διακοπής.
Χθες, όχι για πρώτη φορά, αμφότερες ακολούθησαν την τάση: η ΜΟΗ έπεσε 0,56% και τα ΕΛΠΕ 1,26%, ενώ τα futures του πετρελαίου ανέβαιναν.
Η αλήθεια είναι ότι το τοπίο έχει γίνει σύνθετο για τα διυλιστήρια, προβληματίζοντας ακόμη και τους αναλυτές. Από τη μία είναι η διαφορά μεταξύ φυσικής τιμής πετρελαίου και futures πετρελαίου, που μαζί με άλλους παράγοντες απειλεί τα περιθώρια διύλισης, κι από την άλλη, το θέμα της εν λειτουργία δυναμικότητας.
Αν, για παράδειγμα, υπάρχουν αποθέματα για έξι εβδομάδες ή για τρεις μήνες, αυτό δεν σημαίνει ότι το διυλιστήριο θα δουλεύει φουλ μέχρι να… μείνει από πρώτη ύλη, εφόσον δεν υπάρχει αποδεκτός ρυθμός αναπλήρωσης.
Αν χρειαστεί, θα μειώσει τη λειτουργία του για να αντέξει περισσότερες ημέρες. Γιατί, αν υποχρεωθεί να σταματήσει, το ξεκίνημα θα έχει αναλογικά πολύ μεγάλα κόστη.
Τα αναφέρουμε αυτά πληροφοριακά και μόνο, καθώς δεν έχουμε εικόνα ούτε για τα ακριβή αποθέματα ούτε για τις πηγές τροφοδοσίας των «δικών μας» διυλιστηρίων.
Κι αν κρίνουμε από τα όσα μετέφερε χθες ο κ. Βασιλάκης, της Aegean, όλα είναι υπό έλεγχο.
ΑΓΓΕΛΙΚΟΥΣΗ: Μια διευρυμένη συμμαχία πλοιοκτητών και φορέων της ναυτιλίας, με επικεφαλής τη Μαρία Αγγελικούση του φερώνυμου ελληνικού ναυτιλιακού ομίλου, επαναφέρει την πίεση προς τον International Maritime Organization (IMO), ζητώντας την εγκατάλειψη της υφιστάμενης προσέγγισης για μηδενικές εκπομπές και την υιοθέτηση ενός πιο «φιλικού» προς το LNG πλαισίου.
Με ανοιχτή επιστολή προς τα κράτη-μέλη, ενόψει των νέων διαπραγματεύσεων στο Λονδίνο για την οριστικοποίηση των τεχνικών κατευθυντήριων γραμμών απανθρακοποίησης, η συμμαχία καλεί τον IMO να εξετάσει εναλλακτικές προτάσεις που έχουν ήδη κατατεθεί.
Στους υπογράφοντες περιλαμβάνονται σημαντικοί παίκτες της αγοράς, όπως οι Maran Tankers, Overseas Shipholding Group, DHT Holdings, Dorian LPG, Tsakos Group και Bahri, καθώς και τα νηολόγια της Λιβερίας, του Παναμά και των Νήσων Μάρσαλ. Την πρωτοβουλία στηρίζουν επίσης οι νηογνώμονες RINA και Bureau Veritas.
Κεντρική ανησυχία της συμμαχίας αποτελεί η θέση του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) στο υπό διαμόρφωση πλαίσιο, καθώς εκφράζονται φόβοι ότι η υφιστάμενη προσέγγιση υπονομεύει επενδύσεις σε πλοία και υποδομές που σχετίζονται με το συγκεκριμένο καύσιμο. Στο πλαίσιο αυτό, οι υπογράφοντες στηρίζουν πρόταση των Λιβερίας, Παναμά και Αργεντινής για κατάργηση του προτεινόμενου ταμείου μηδενικών εκπομπών.
Στην επιστολή επισημαίνεται ότι ο κλάδος είναι έτοιμος να επενδύσει και να προχωρήσει στην ενεργειακή μετάβαση, ωστόσο απαιτεί σαφήνεια και σταθερότητα στους κανονισμούς. Όπως τονίζεται, η αβεβαιότητα καθυστερεί τις επενδύσεις, αυξάνει το κόστος και επιβραδύνει την ίδια τη διαδικασία απανθρακοποίησης.
Παράλληλα, η συμμαχία υποστηρίζει ότι ο IMO θα πρέπει να παραμείνει ο μοναδικός ρυθμιστικός φορέας σε παγκόσμιο επίπεδο, αποφεύγοντας τον κατακερματισμό κανόνων. Ωστόσο, η στάση αυτή συναντά αντιδράσεις, με την Ευρωπαϊκή Ενωση να έχει καταστήσει σαφές ότι θα διατηρήσει τα δικά της περιφερειακά μέτρα, εάν το διεθνές πλαίσιο δεν θεωρηθεί επαρκώς αυστηρό.
Η παρέμβαση αυτή δεν αποτελεί την πρώτη, καθώς ανάλογη πρωτοβουλία πέρυσι συνέβαλε στην αναστολή έκτακτης συνεδρίασης της Επιτροπής Προστασίας Θαλάσσιου Περιβάλλοντος του IMO, αναδεικνύοντας τις έντονες διαφωνίες εντός της ναυτιλιακής κοινότητας για τον δρόμο προς την απανθρακοποίηση.
Και το λόμπινγκ καλά κρατεί...
ΜΑΡΤΙΝΟΣ: Η Eastern Mediterranean Maritime (Eastmed), του Θανάση Μαρτίνου, ενίσχυσε τον στόλο της με την απόκτηση VLCC από την Asyad Shipping, σε μια συμφωνία που αποδείχθηκε ιδιαίτερα επικερδής και για τις δύο πλευρές.
Το δεξαμενόπλοιο Saiq (2011), χωρητικότητας 300.000 dwt, παραδόθηκε έναντι 60 εκατ. δολαρίων και μετονομάστηκε σε Grand Lady. Η πωλήτρια εταιρεία κατέγραψε κέρδος περίπου 20 εκατ. δολαρίων.
Για την ελληνική πλευρά, η χρονική συγκυρία αποδείχθηκε ιδανική, καθώς η αξία του πλοίου εκτιμάται πλέον στα 84,4 εκατ. δολάρια, λόγω της ανόδου των ναύλων και των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή.
ΠΑΝΑΓΙΩΤΙΔΗΣ: Η κυπριακή ναυτιλιακή Toro Corp, συμφερόντων του Πέτρου Παναγιωτίδη, κατέγραψε αύξηση κερδών και ισχυρή ενίσχυση των ταμειακών της διαθεσίμων, επωφελούμενη από την άνοδο των ναύλων και την αναδιάρθρωση του στόλου της.
Η εταιρεία, εισηγμένη στο Nasdaq, ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 1,6 εκατ. δολαρίων για το τέταρτο τρίμηνο, έναντι 1 εκατ. δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Τα συνολικά έσοδα από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε 6,1 εκατ. δολάρια, από 5,2 εκατ. δολάρια το προηγούμενο έτος.
Η βελτίωση αποδίδεται κυρίως στα αυξημένα ημερήσια ναύλα, με τη μέση τιμή χρονοναύλωσης να διαμορφώνεται στα 15.635 δολάρια, από 10.724 δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Ωστόσο, η άνοδος αυτή αντισταθμίστηκε εν μέρει από τη μείωση των διαθέσιμων ημερών απασχόλησης των πλοίων, που περιορίστηκαν σε 368 από 460.
Καθοριστικό ρόλο στην ενίσχυση των επιδόσεων έπαιξε η αναδιάρθρωση του στόλου, με την προσθήκη δύο δεξαμενόπλοιων τύπου MR και την πώληση δύο πλοίων μεταφοράς υγραερίου (LPG). Σήμερα, η Toro διαθέτει συνολικά τέσσερα πλοία: δύο MR tankers και δύο LPG carriers.
Ο διευθύνων σύμβουλος Πέτρος Παναγιωτίδης δήλωσε ότι η εταιρεία συνεχίζει να προσαρμόζει στρατηγικά τον στόλο της ώστε να ανταποκρίνεται στις ευκαιρίες της αγοράς.
Όπως σημείωσε, «διατηρήσαμε έναν σταθερό επιχειρησιακό ρυθμό, συμβάλλοντας σε ένα ισορροπημένο επιχειρηματικό περιβάλλον καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους», προσθέτοντας ότι η χρηματοοικονομική θέση της εταιρείας παραμένει ισχυρή, με έμφαση στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
ΔΕΔΔΗΕ: Εντός των επόμενων ημερών αναμένεται να υπαχθεί στο Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας επένδυση του Διαχειριστή, ύψους περίπου 800 εκατ. ευρώ, που εντάσσεται στο σκέλος ψηφιακής ανάπτυξης.
Προφανώς πρόκειται για το έργο «σύνδεση χρηστών», προϋπολογισμού 800 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με το προκαταρκτικό σχέδιο ανάπτυξης δικτύου του ΔΕΔΔΗΕ για την πενταετία 2026-2030.
PRODEA: Στις 31 Μαρτίου η εισηγμένη εκταμίευσε ποσό 100 εκατ. ευρώ από την Alpha Bank, μέσω σύμβασης πίστωσης με ανοικτό αλληλόχρεο λογαριασμό.
Το δάνειο είναι διάρκειας 6 μηνών και θα χρησιμοποιηθεί για αποπληρωμή υφιστάμενων δανειακών υποχρεώσεων και την εξυπηρέτηση γενικών επιχειρηματικών αναγκών.
ΔΕΗ: Δανεισμό της τάξης των 150 εκατ. ευρώ ετοιμάζεται να συνάψει η Data in Scale (DiS), μικτή εταιρεία των ΔΕΗ και DAMAC, για την προώθηση ανάπτυξης data center 10,5MW.
Εξ αυτών τα 78 εκατ. ευρώ θα προέλθουν από το Ταμείο Ανάκαμψης, στο πλαίσιο δράσεων ψηφιακού μετασχηματισμού.
Τα υπόλοιπα από τραπεζικό δανεισμό.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Σε νέο ιστορικό υψηλό έκλεισε ο τίτλος, σε μια εξόχως αρνητική συνεδρίαση, δείχνοντας ότι δεν… καταλαβαίνει από κρίση.
Η μετοχή έκλεισε στα 41,2 ευρώ με νέα άνοδο 1,23%. Από τις αρχές Απριλίου, καταγράφει ευρεία άνοδο άνω του 25% ενώ από την αρχή του έτους, η άνοδος υπερβαίνει το 60%!
Σε θετικό έδαφος έκλεισε και η Aktor, σκαρφαλώνοντας στα 11,16 ευρώ με άνοδο 1,45%, με τα σωρευτικά κέρδη τον τελευταίο μήνα να προσεγγίζουν το 10%.
METLEN: Σε αγορές μετοχών της εισηγμένης προχώρησε ένας ακόμη insider, μετά τις αγορές χιλιάδων μετοχών από τον Ευάγγελο Μυτιληναίο.
Όπως έγινε γνωστό εχθές, η Chief People Officer του ομίλου, κα Σάρα Φιδέλη απέκτησε 1.500 μετοχές στην τιμή των 34 ευρώ, σε μια έμπρακτη «ψήφο εμπιστοσύνης» κόστους 51.000 ευρώ.
Εν τω μεταξύ, συνέχισε και εχθές τις αγορές ο κ. Μυτιληναίος, αποκτώντας 25.000 μετοχές στο Euronext Athens στην τιμή των 33,6816 ευρώ.
ΤΤΕ: Χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,672 ευρώ ανά μετοχή διαπραγματεύεται από σήμερα η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος.
Με την παρακράτηση του ανάλογου φόρου, το καθαρό ποσό που έχουν λαμβάνειν οι μέτοχοι διαμορφώνεται στα €0,6384 ανά μετοχή.
ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ: Η εισηγμένη συγκαταλέγεται στις υγιέστερες του χρηματιστηρίου, καθώς, πέρα από την υψηλή της κερδοφορία (35,8 εκατ. ευρώ το 2025), έκλεισε την περυσινή χρονιά με θετικό καθαρό ταμείο ύψους 143,6 εκατ. ευρώ, αν συνεκτιμηθεί και το χρηματοοικονομικό χαρτοφυλάκιο της εισηγμένης.
Από πλευράς αποτίμησης, μιλάμε για μια παραγωγική εταιρεία με εννέα εργοστάσια σε επτά χώρες, με δείκτη P/E στο 10,7 (παρά το γεγονός ότι το 2025 ήταν μια δύσκολη χρονιά για τον κλάδο των πλαστικών), με τον τίτλο να διαπραγματεύεται 15% κάτω από τη λογιστική του αξία.
Πρόβλημα η χαμηλή εμπορευσιμότητα στο ταμπλό.
ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ ΙΙ: Κατά 100% αυξήθηκε το κόστος πρώτων υλών για πλαστικά, μέσα σε ένα μήνα από το ξέσπασμα του πολέμου και βαίνει περαιτέρω αυξανόμενο, αναφέρει η διοίκηση του ομίλου.
Στην παρούσα φάση, ο όμιλος διατηρεί αποθέματα πρώτων υλών για διάστημα 2 ως 4 μηνών. Το αυξημένο κόστος, εκτιμάται ότι θα το μετακυλήσει στις τιμές πώλησης, με την όποια επίπτωση στα περιθώρια κέρδους να χαρακτηρίζεται ως διαχειρίσιμη.
Υπό το παραπάνω πρίσμα, η διοίκηση εκτιμά ότι τα προ φόρων κέρδη, φέτος, θα κινηθούν σε ένα εύρος της τάξης του +10% ως -10%, σε σχέση με αυτά του 2025.
Πέραν της «ανάφλεξης», που προκαλεί στις τιμές και την επάρκεια πρώτων υλών η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η Πλαστικά Κρήτης θα έχει μικρή απώλεια εσόδων (σ.σ. της τάξης 1,5 με 2 εκατ. ευρώ) από τον περιορισμό της δυνατότητας πώλησης ενέργειας του αιολικού πάρκου που διατηρεί στην Κρήτη, μετά την ηλεκτρική διασύνδεση του νησιού με την Αττική.
QUALCO: Ισχυρό σετ αποτελεσμάτων δεύτερου εξαμήνου, σε σύγκριση με το πιο αδύναμο πρώτο παρουσίασε η εισηγμένη, σχολιάζει η Optima Bank. Η «κάτω» γραμμή ωστόσο ήταν χαμηλότερη από τις προβλέψεις εξαιτίας υψηλότερων φορολογικών εξόδων και δικαιωμάτων μειοψηφίας.
Για τη φετινή χρονιά, σημειώνει ότι περιμένει την ωρίμανση αρκετών πρωτοβουλιών που ανέλαβε η Qualco και αυτό θα αποτυπωθεί στα οικονομικά μεγέθη.
Με βάση την ανάλυση, η μετοχή τελεί υπό διαπραγμάτευση με ελκυστικό δείκτη EV/EBITDA 8x για φέτος και P/E 17x (περιμένει 50,6 εκατ. ευρώ EBITDA και 23,2 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη). Εξ ου και διατηρεί τη σύσταση «αγορά» με τιμή-στόχο στα 7,12 ευρώ.
Χθες ο τίτλος έκλεισε στα 5,68 ευρώ με πτώση 3,57%.