Το ιδιωτικό χρήμα κινητοποιείται για τον επανεξοπλισμό της Ευρώπης

Περισσότερο από τρία χρόνια μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, οι ευρωπαϊκές πρωτεύουσες έχουν δεσμευτεί για επενδύσεις δισεκατομμυρίων ευρώ στην άμυνα, καθώς και σε νέες τεχνολογίες, αλλά τα στελέχη των private equities και των venture capitals πιστεύουν πως υπάρχει χρηματοδοτικό κενό που θα μπορούσαν να καλύψουν αυτοί.

Οι κυβερνήσεις «δεν μπορούν μόνες τους να είναι 100% επιτυχημένες στην αποκατάσταση των αμυντικών δυνατοτήτων» δήλωσε ο Thomas Friedberger, αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Tikehau Capital, προσθέτοντας πως θα χρειαστεί ο ιδιωτικός τομέας για τις επενδύσεις στην «άμυνα, την ανθεκτικότητα και την κυριαρχία».

Ο όμιλος private equity, ο οποίος μόλις άντλησε σχεδόν 450 εκατ. ευρώ που θα κατευθυνθούν σε ένα Ταμείο το οποίο θα επενδύει σε εταιρείες που επικεντρώνονται στην τεχνολογία που χρησιμοποιείται για πολιτικές και στρατιωτικές εφαρμογές, είναι μεταξύ των δεκάδων που κυνηγούν ευκαιρίες στον τομέα.

Οι επενδύσεις στις ευρωπαϊκές start-ups που ασχολούνται με αμυντικές και σχετιζόμενες τεχνολογίες, έκαναν άλμα 24% πέρυσι στα 5,2 δισ. δολάρια, καθώς η όρεξη των επενδυτών για εταιρείες όπως ο όμιλος τεχνητής νοημοσύνης Helsing και η εταιρεία κατασκευής drone Tekever αψήφησαν την ευρύτερη κάμψη στις χρηματοδοτήσεις από venture capitals.

Αν και οι επενδύσεις private equities στην αεροδιαστημική και αμυντική βιομηχανία μετρούν δεκαετίες, ωστόσο από καιρό κυριαρχείται από τα μεγαλύτερα «buyout funds» που έχουν τη δυνατότητα να πλοηγηθούν σε έναν ιδιαίτερα ρυθμιζόμενο τομέα.

Παρ’ ολ’ αυτά το επενδυτικό ενδιαφέρον, από venture capital funds επίσης, έχει εκτιναχθεί μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και καθώς οι κυβερνήσεις προσπαθούν να ενισχύσουν την αμυντική βιομηχανική τους βάση. Η ψυχρή στάση του Ντόναλντ Τραμπ έναντι του ΝΑΤΟ και τα αιτήματά του προς την Ευρώπη να δαπανήσει περισσότερα για την ασφάλειά της, έχουν ενισχύσει αυτές τις προσπάθειες.

Πολλά venture capitals, ιδιαίτερα στην Ευρώπη, στο παρελθόν ήταν επιφυλακτικά έναντι της υποστήριξης κατασκευαστών όπλων λόγω του κινδύνου να παραβιάσουν περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς κανόνες και κανόνες εταιρικής διακυβέρνησης.

Τα στελέχη πιστεύουν ότι μπορούν να παίξουν ρόλο, επενδύοντας σε start-ups που χρειάζονται κεφάλαια ενώ ταυτόχρονα θα βοηθούν μεγαλύτερους παίκτες να αυξήσουν την παραγωγική τους δυνατότητα, μειώνοντας τα κόστη ανά μονάδα προϊόντος.

Οι ιδιωτικές αγορές θα παίξουν ρόλο στην κάλυψη του χάσματος αμυντικής χρηματοδότησης στην Ευρώπη, όπως υποστήριξε ο Ali Floyd, συν-επικεφαλής του τμήματος συγκέντρωσης ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων για την Ευρώπη στην εταιρεία συμβούλων Campbell Lutyens.

Οι κυβερνήσεις, πρόσθεσε, είναι «απρόθυμες να δαπανήσουν πολλά περισσότερα χρήματα φορολογούμενων για να χρηματοδοτήσουν αμυντικές επενδύσεις, και οι δημόσιες αγορές δεν μπορούν να τροφοδοτήσουν και πολλές Rheinmetall και BAE Systems».

Το χρηματοδοτικό κενό στην Ευρώπη «αυξάνεται λόγω των τωρινών ερωτημάτων αναφορικά με τις δεσμεύσεις της Αμερικής στο ΝΑΤΟ και υπάρχει επίσης μια ευρωπαϊκή επιθυμία να χρηματοδοτηθεί περισσότερο η ουκρανική άμυνα» ανέφερε ο Michael Sion, εταίρος της εταιρείας συμβούλων Bain & Co, και συγγραφέας μιας πρόσφατης έκθεσης που έδειξε πως η αξία των συμφωνιών venture capital στον αμυντικό τομέα έχει 18πλασιαστεί την τελευταία δεκαετία.

Ο πόλεμος στην Ουκρανία έχει υπογραμμίσει τον αυξημένο ρόλο που θα παίξει η αμυντική τεχνολογία στο πεδίο της μάχης, από τα drones και άλλα αυτόνομα συστήματα, μέχρι τη ρομποτική και την τεχνητή νοημοσύνη. Τα στελέχη λένε πως τα private equity και venture capital funds μπορούν να βοηθήσουν στην προώθηση της καινοτομίας με επενδύσεις σε τεχνολογία πρώιμου σταδίου.

Χρειαζόμαστε «ιδιωτικά κεφάλαια για να δημιουργήσουμε εταιρείες, να αναλάβουμε το ρίσκο, να καινοτομήσουμε και να επενδύσουμε στην έρευνα και την ανάπτυξη πριν από την παραγωγή», δήλωσε ο Sten Tamkivi, ένας από τους συνιδρυτές της Plural, ενός fund τεχνολογίας πρώιμου σταδίου που ήταν ένας από τους πρώτους υποστηρικτές της Helsing, με περίπου 800 εκατ. ευρώ υπό διαχείριση.

Πολλοί επενδυτές ψάχνουν επίσης για deals για να εκμεταλλευτούν εταιρείες που υποαποδίδουν ή έχουν ευρεία χαρτοφυλάκια που προσφέρονται για αναδιάρθρωση.

Πρόσφατα στοιχεία της PitchBook έδειξαν ότι ο αριθμός των συμφωνιών στον παγκόσμιο τομέα της αεροδιαστημικής και άμυνας αυξήθηκε πέρυσι, με 274 συναλλαγές - οι περισσότερες από κάθε άλλη χρονιά της τελευταίας δεκαετίας. Η συνολική αξία των συμφωνιών στον τομέα το 2024 ήταν 36,8 δισ. δολάρια - αυξημένη κατά 10 δισ. δολάρια ή 37% σε σχέση με το 2023.

Ο James Dawson, εταίρος στην επενδυτική τράπεζα Gleacher Shacklock, δήλωσε ότι «περισσότερες από τις σημαντικές εταιρείες private equity ενδιαφέρονται τώρα για την άμυνα από ό,τι ιστορικά».

Ο Dawson επισημαίνει τις επιτυχίες που είχε ο αμερικανικός όμιλος εξαγορών Advent International με τις αγορές της βρετανικής Cobham και της Ultra Electronics. Η Ultra κατασκευάζει εξοπλισμό καταδίωξης υποβρυχίων καθώς και συστήματα ελέγχου για τον στόλο των υποβρυχίων Trident που συνιστούν το πυρηνικό αποτρεπτικό μέσο του Ηνωμένου Βασιλείου.

Αν και η βρετανική κυβέρνηση παρενέβη για να εξασφαλίσει δεσμευτικές υποχρεώσεις από την Advent σε σχέση με τις δύο εξαγορές, οι συμφωνίες πήραν το πράσινο φως. «Όλοι είδαν την επιτυχία της Advent και είδαν την επιτυχία που είχε με την κυβέρνηση», δήλωσε ο Dawson.

Δεν είναι σαφές αν ο τομέας θα δει περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές υψηλού προφίλ. Η Chemring, η εισηγμένη στο Ηνωμένο Βασίλειο κατασκευάστρια εταιρεία εκρηκτικών υλών, δέχθηκε νωρίτερα φέτος προσέγγιση ύψους 1,1 δισ. λιρών από την αμερικανική Bain Capital. Η Chemring δεν σχολίασε τότε.

Σύμφωνα με τον Dawson, οι υψηλές αποτιμήσεις αποτελούν εμπόδιο για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές στον τομέα της άμυνας, αν και υπάρχουν πολλές συζητήσεις για συνεργασία σε περισσότερες κοινοπραξίες.

Παρά την εισροή χρημάτων στον τομέα, οι προκλήσεις παραμένουν αν η Ευρώπη θέλει να οικοδομήσει έναν τομέα αμυντικής τεχνολογίας αξιοποιώντας τα χρήματα των ιδιωτών επενδυτών. Ο Tamkivi της Plural δήλωσε ότι οι κυβερνήσεις πρέπει να διορθώσουν τις διαβόητα γραφειοκρατικές μεθόδους προμηθειών τους, οι οποίες δίνουν προτεραιότητα σε μεγαλύτερους εργολάβους.

Οι κυβερνήσεις, δήλωσε ο ίδιος, πρέπει «να διασφαλίσουν ότι, αν γεννηθούν νέες τεχνολογικές εταιρείες στην Ευρώπη και χρηματοδοτηθούν από ιδιωτικά κεφάλαια, θα έχουν πρόσβαση στις ροές προμηθειών».

Η Ευρώπη, πρόσθεσε, χρειάζεται τους κατάλληλους μηχανισμούς για να αντιμετωπίσει τις μικρότερες εταιρείες. «Πώς δημιουργείς μια μελλοντική μεγάλη επιχείρηση από μια μικρομεσαία επιχείρηση - αυτό είναι το παιχνίδι του venture capital».

Ωστόσο, η στάση απέναντι στις επενδύσεις στον τομέα της άμυνας είχε αλλάξει σημαντικά και το ενδιαφέρον για τον τομέα είναι απίθανο να μειωθεί, δήλωσαν στελέχη, ακόμη και αν υπάρξει κατάπαυση του πυρός μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας.

«Αλλάζει η διάθεση των επενδυτών, πιθανώς και των ρυθμιστικών αρχών, πιθανώς και των κυβερνήσεων», δήλωσε ο Friedberger της Tikehau, προσθέτοντας ότι «δεν θα υπάρξει βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη χωρίς την άμυνα».

© The Financial Times Limited 2025. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation