Καμπανάκι από Baupost για «φούσκα» στις αγορές

Ένας από τους πιο αξισέβαστους επενδυτές στον κόσμο έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου για φούσκα κάνοντας λόγο για «αποτιμήσεις που προκαλούν ρινορραγία» σε μετοχές του τεχνολογικού κλάδου όπως η Netflix και η Tesla Motors, ενώ προειδοποίησε για την πιθανότητα απότομης διόρθωσης στις κεφαλαιαγορές.

Ο Seth Klarman, ο συνήθως ντροπαλός επικεφαλής του Baupost Group των 27 δισ. δολ., του οποίου οι επενδυτικές απόψεις ακολουθούνται από πολλούς σε βαθμό θρησκευτικής ευλάβειας, είπε πως οι επενδυτές υποτιμούν τον κίνδυνο και δεν είναι προετοιμασμένοι για τον τερματισμό του πενταετούς πειράματος στην υπερχαλαρή νομισματική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες.

Ο κ. Klarman σημειώνει ότι δεν μπορεί να προβλέψει ακριβώς πότε θα υπάρξει η σημαντική διόρθωση των αγορών, αλλά σε επιστολή προς τους πελάτες του αναφέρει: «Όταν οι αγορές μπουν σε αντίστροφη πορεία, όσα νομίζουν ότι γνωρίζουν οι επενδυτές θα γυρίσουν πάνω-κάτω και μέσα-έξω. Η φράση 'αγόρασε στα χαμηλά' θα αντικατασταθεί από τη φράση 'μα τι στο καλό σκεφτόμουν;'… Όσοι δεν έχουν τοποθετηθεί και δεν έχουν προετοιμαστεί σωστά θα δουν ότι η πτώση θα είναι μεγάλη. Λίγοι, αν όχι ελάχιστοι, θα γλιτώσουν αλώβητοι».

Η Beaupost απέδωσε τον προηγούμενο χρόνο 4 δισ. δολ. στους πελάτες της.

Η προειδοποίηση του κ. Klarman, ο οποίος έχει αποκτήσει ένα πιστό κοινό λόγω της εξαιρετικά προσεκτικής προσέγγισής του που επικεντρώνεται στην αξία και του οποίου το βιβλίο για επενδύσεις έχει εξαντληθεί και πωλείται στο Amazon έναντι 2.900 δολ., διατυπώνεται ενώ η Wall Street κατέγραψε τον προηγούμενο χρόνο άλμα 30%. Πολλές ευρέως γνωστές τεχνολογικές επιχειρήσεις, όπως το Facebook, είδαν την τιμή της μετοχής τους να διπλασιάζεται.

«Κάθε έτος κατά το οποίο ο S&P 500 εκτινάσσεται κατά 32% και  ο Nasdaq κατά 40%, ενώ τα εταιρικά κέρδη μετά βίας αυξήθηκαν, πρέπει να αποτελεί πηγή ανησυχίας» έγραψε.  

«Βάσει σχεδόν όλων των μέτρων αποτίμησης, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι ιστορικά αρκετά ακριβή. Θα πρέπει να είναι τυφλός κάποιος για να μην βλέπει τις φούσκες που μεγαλώνουν στις εκδόσεις ομολόγων junk, στην ποιότητα της πίστωσης και τις αποδόσεις, για να μην αναφέρω τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις που προκαλούν ρινορραγία σε εταιρείες όπως η Netflix και η Tesla Motors» έγραψε.

Από τότε που οι κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκιά τους σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και ξεκίνησαν την πολιτική της αγοράς κρατικών ομολόγων, μετά την κατάρρευση των αγορών το 2008, ο S&P 500 έχει ενισχυθεί σε νέο ιστορικό υψηλό με άλμα που ξεπερνά το 150%. Οι αποδόσεις των ομολόγων υποχώρησαν απότομα και πολλές άλλες τοποθετήσεις, από την τέχνη μέχρι τα ακίνητα στη Σιγκαπούρη και το Λονδίνο, έχουν εκτιναχθεί.

Ο κ. Klarman ξεχωρίζει από τους άλλους διαχειριστές hedge fund επειδή συχνά κρατά μεγάλο μέρος του χαρτοφυλακίου του σε μετρητά, καταφέρνοντας ωστόσο να δημιουργεί ετήσιες αποδόσεις της τάξεως του 18% από το 1983, χρησιμοποιώντας επενδύσεις υψηλής συγκέντρωσης.

Ο επενδυτής βρίσκεται τέταρτος στην κατάταξη της ιστορικής απόδοσης των hedge fund manager καθώς δημιούργησε συνολικά αποδόσεις 21,5 δισ. δολ., πίσω από τον George Soros, το Ray Dalio και τον John Paulson.

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation