Lex: Ασιατικές αγορές

Οι αναδυόμενες αγορές της Ασίας ακολούθησαν τη ”ρότα” των υπόλοιπων σε παγκόσμιο επίπεδο και καταγράφουν υψηλές απώλειες. Όμως σήμερα η αναδυόμενη Ασία δεν είναι αυτή που ήταν το 1998. Τα κράτη που την ”απαρτίζουν” διαθέτουν ισχυρά θεμελιώδη οικονομικά δεδομένα, ικανά να αντεπεξέλθουν σε οποιαδήποτε κρίση.

Δημοσιεύθηκε: 17 Αυγούστου 2007 - 12:55

Η ”μολυσματική ασθένεια” των αγορών δεν έχει πεθάνει. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών υπήρξαν κάποιες ενδείξεις ότι οι αναδυόμενες αγορές έχουν μειώσει την εξάρτησή τους από αυτές των ανεπτυγμένων κρατών.

Καλύτεροι κρατικοί προϋπολογισμοί, ισχυρότερη εξαγωγική δραστηριότητα και πολύ πιο υγιείς κεφαλαιουχικές αγορές ήταν τα στοιχεία που κατέστησαν την παραπάνω τάση αρκετά ισχυρή. Όμως αυτή η τάση έχει αρχίσει να δέχεται πλήγματα.

Οι αγορές των αναδυόμενων ασιατικών αγορών υποχώρησαν περί του 6% την Πέμπτη, βάσει του δείκτη MSCI. Ο δείκτης Kospi της Κορέας κατέγραψε απώλειες 7%, ενώ ο αντίστοιχος της Ινδονησίας είχε τη χειρότερη πορεία του από τον Σεπτέμβριο του 1998. Καμία ασιατική αγορά, ακόμη και η ”εκ παραδόσεως” επιθετική Κίνα, δεν κατόρθωσε να ”γλιτώσει” από την πτώση.

Όμως η άμεση έκθεση στη δευτερογενή αγορά στεγαστικών δανείων των ΗΠΑ δεν είναι υψηλή. Για παράδειγμα, οι τράπεζες της Ν. Κορέας έχουν ανακοινώσει ότι έχουν συνολική έκθεση στην αγορά subprime ύψους 567 εκατ. δολαρίων.

Ο πραγματικός κίνδυνος είναι τα προβλήματα στην αγορά subprime να πλήξουν την αμερικανική οικονομία και, ως εκ τούτου, και την εξαγωγική δραστηριότητα των ασιατικών αγορών. Για παράδειγμα, στην Ταϊλάνδη οι εξαγωγές αντιστοιχούν στο 74% του ΑΕΠ. Ενώ τα 2/3 των συνολικών εξαγωγών της Ασίας καταλήγουν σε ΗΠΑ, Ε.Ε. και Ιαπωνία.

Σημαντικό ρόλο, πάντως, στην πρόσφατη πτώση διαδραματίζει και η ευκολία με την οποία οι επενδυτές μπορούν να πωλήσουν μετοχές κορυφαίων ομίλων, όπως οι Samsung Electronics και Long Distance Telephone. Αυτές, όμως, οι εταιρίες έχουν υψηλή βαρύτητα στους τοπικούς δείκτες και, ως εκ τούτου, μπορούν να τους οδηγήσουν σε πολύ πιο χαμηλά επίπεδα όταν καταγράφεται sell-off στις μετοχές τους.

Παρά την πτώση, η σύγκριση της τρέχουσας κρίσης με αυτήν της περιόδου 1997 - 1998 δεν είναι ορθή. Χώρες όπως οι Φιλιππίνες και η Ν. Κορέα αποτελούν απτά παραδείγματα. Η αναδυόμενη Ασία ως σύνολο διαθέτει τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα αλλά και υψηλά πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών. Ως εκ τούτου, τα θεμελιώδη οικονομικά δεδομένα είναι αρκούντως ισχυρά. Άλλωστε, η πρόσφατη πτώση δεν ”φέρνει” μαζί της μόνο κακές ειδήσεις.

Για μία περιοχή της υφηλίου η οποία φοβόταν ότι τα ”ισχυρά” νομίσματα θα πλήξουν την εξαγωγική της δραστηριότητα, η πρόσφατη υποχώρησή τους προσφέρει ευκαιρίες για περαιτέρω ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation