Lex: Shell vs BP

Ο μαύρος χρυσός πλησιάζει τα 100 δολάρια. Θεωρητικά οι πετρελαϊκοί όμιλοι θα πρέπει να πανηγυρίζουν. Όμως οι περισσότεροι εξ αυτών ακολουθούν αντίθετες πορείες. Για να πειστείτε απλώς εξετάστε τη σύγκριση των Shell και BP.

Δημοσιεύθηκε: 7 Νοεμβρίου 2007 - 14:25

Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών οι δύο κορυφαίοι πετρελαϊκοί όμιλοι της Ευρώπης -από πλευράς κεφαλαιοποίησης- έχουν ανακοινώσει διαφορετικές προβλέψεις για τον μαύρο χρυσό.

Διαθέτοντας χαμηλότερα περιθώρια διύλισης σε σύγκριση με τους μεγάλους ανταγωνιστές της και καθώς είναι αντιμέτωπη με κοιτάσματα δύσκολα στην ανάπτυξη, η BP στοιχημάτισε σε υποχώρηση της τιμής πετρελαίου.

Ο Λόρδος Browne, ο επικεφαλής της μέχρι το καλοκαίρι, ”στοιχημάτιζε” σε μέση τιμή πετρελαίου στα 40 δολάρια, υποστηρίζοντας ότι αυτή θα μπορούσε να υποχωρήσει μεταξύ των 25 και 30 δολαρίων.

Στον αντίποδα, η Shell ήταν υπέρ υψηλότερων τιμών πετρελαίου. Παράλληλα, φρόντισε να αποχωρήσει από τη ”δύσκολη λίγκα” της ανάπτυξης μεγάλων αλλά δύσκολων κοιτασμάτων.

Όσο για την αγορά, φαίνεται να επιβραβεύει τους συντηρητικούς, οδηγώντας σε ένα χάσμα κεφαλαιοποίησης μεταξύ των δύο ομίλων. Η Shell προτιμά να επανεπενδύσει το μεγαλύτερο μέρος των κερδών της στις μονάδες και στις επιχειρήσεις της. Σημειώνεται ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της αντιστοιχούν στο 70% των μετά φόρων ταμειακών ροών, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό για την BP φτάνει στο 54%.

Η ενίσχυση των ταμειακών ροών και η αντίστοιχη πορεία της παραγωγής αποτελούν δύο από τις βασικές προκλήσεις που καλείται να αντιμετωπίσει ο νέος επικεφαλής της BP, κ. Tony Hayward.

Αν και μέχρι στιγμής δεν έχει αποκαλύψει τις προθέσεις του, υπάρχουν κάποιες ενδείξεις που μπορούν να μας οδηγήσουν σε σχετικά ασφαλείς εκτιμήσεις.

Η BP εμφανίζεται πρόθυμη να επιστρέψει στο Κατάρ -το οποίο διαθέτει τα τρίτα υψηλότερα αποθέματα φυσικού αερίου παγκοσμίως- ύστερα από 15 χρόνια. Παράλληλα, κάποιοι υποστηρίζουν ότι ο κ. Hayward εξετάζει και το ενδεχόμενο επιστροφής στα δύσκολα προς εξόρυξη κοιτάσματα του Καναδά. Σημειώνεται ότι υπό τη διοίκηση του Λόρδου Browne η BP αποχώρησε δύο φορές από τη συγκεκριμένη επιχείρηση.

Εάν, πέραν των παραπάνω, η BP προχωρήσει σε υπογραφές νέων συνεργασιών αλλά και σε αύξηση των επενδύσεών της, τότε θα έχει πραγματοποιήσει μία πραγματικά επιτυχημένη στροφή.

Δεδομένο ότι η τιμή spot του μαύρου χρυσού σήμερα έχει ξεπεράσει κατά πολύ τις προβλέψεις της BP, μάλλον ο κ. Hayward θα πρέπει να ”ανοίξει τις κάνουλες” και των κεφαλαιουχικών επενδύσεων.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation