Ακριβό το κόστος διαπραγμάτευσης μετοχών

Οι επενδυτικές τράπεζες, έχοντας φυσικά να αντιμετωπίσουν και τις διαγραφές ζημιών λόγω subprime, φροντίζουν να διευρύνουν τα spreads αγοράς και πώλησης μετοχών. Ποιος χάνει; Μα φυσικά οι επενδυτές.

Δημοσιεύθηκε: 24 Δεκεμβρίου 2007 - 12:08

του Chris Hughes από το Λονδίνο

Το κόστος συναλλαγής μετοχών έχει αυξηθεί καθώς οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα τριπλό ”κτύπημα”: ενίσχυση της μεταβλητότητας, χαμηλοί όγκοι συναλλαγών και αδύναμοι τραπεζικοί ισολογισμοί, με ορισμένες προειδοποιήσεις από τις τράπεζες που μάλλον θα συνεχιστούν.

Από το καλοκαίρι, οι επενδυτικές τράπεζες έχουν μεγεθύνει τη διαφορά στην τιμή αγοράς και πώλησης μετοχών, προκειμένου να διασφαλιστούν έναντι του κινδύνου κάθετης πτώσης των μετοχών. Μεγαλύτερα spreads σημαίνει ότι οι επενδυτές καταβάλλουν υψηλότερο αντίτιμο για αγορά μετοχών, ενώ κερδίζουν λιγότερα όταν προχωρούν σε πωλήσεις.

Η όλη κατάσταση έχει καταστεί περισσότερο ”σφιχτή” μετά τις εκτεταμένες απομειώσεις ενεργητικού από τις τράπεζες – λόγω της κρίσης στην αγορά subprime – καθιστώντας ακόμη δυσκολότερες τις συνθήκες στο trading.

Ο Brent Clapacs, επικεφαλής ευρωπαϊκών επενδύσεων στην Merrill Lynch, υποστηρίζει ότι η διεύρυνση των spreads καταγράφεται σε όλες τις αγορές της υφηλίου.

”Η συνεχιζόμενη μεταβλητότητα αρκετών μετοχών είναι εξαιρετικά βίαιη. Οι ισολογισμοί είναι ”σφιχτοί” και η όλη εικόνα καθίσταται όλο και πιο δύσκολη, εξαιτίας της πιστωτικής κρίσης”, σημειώνει ο αναλυτής.

Προσθέτει, δε, ότι ”έως ότου οι ισολογισμοί των επενδυτικών τραπεζών καταστούν εκ νέου υγιείς και η ρευστότητα – ιδιαίτερα στη μέση κεφαλαιοποίηση – επιστρέψει σε φυσιολογικά επίπεδα, το trading θα παραμείνει αρκετά ακριβό”.

Ο John Lowerey, επικεφαλής των online επενδυτικών υπηρεσιών της Lehman Brothers, υπογραμμίζει ότι όσο η πιστωτική στενότητα διατηρείται τόσο περισσότερο οι επενδυτικές τράπεζες θα διστάζουν να ρισκάρουν την τοποθέτηση κεφαλαίων σε μετοχές.

”Υπήρξε λάθος εκτίμηση του επιπέδου ρίσκου και μάλιστα κατά τη διάρκεια της τελευταίας πενταετίας”, υπογραμμίζει, προσθέτοντας ότι τα spreads πώλησης-αγοράς πολύ δύσκολα θα επιστρέψουν σε ομαλά επίπεδα.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation