Lex: Πωλητήριο στην… Κορέα

Δημοσιεύθηκε: 9 Ιανουαρίου 2008 - 11:51

Αυξάνονται τα πωλητήρια στην Νότια Κορέα. Η χώρα, την οποία πολλοί έβλεπαν ως ”αφιλόξενη” για τους ξένους επενδυτές μετά το ”ναυάγιο” της πώλησης της Korea Exchange Bank από την Lone Star, προετοιμάζεται για μια ασυνήθιστα μεγάλη… σοδιά προσφορών.

Στην κορυφή της ”λίστας” είναι τα σχέδια να ”ενωθούν κομμάτια ” της Korea Development Bank, η οποία ηγήθηκε της βιομηχανοποίησης της χώρας, με την Daewoo Securities. Η συνδυασμένη εταιρεία, όπως εκτιμά η νέα κυβέρνηση, θα αποφέρει πάνω από 21 δισ. δολάρια.

Υπάρχουν επιπλέον τέσσερα ”φιλέτα” στο επίκεντρο, περιλαμβανομένων των Hyundai Engineering και Daewoo Shipbuilding, τα οποία οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι αξίζουν άλλα 38 δισ. δολάρια.

Τέλος, αυξάνονται οι ελπίδες ότι μια νέα κυβέρνηση, η οποία θα είναι υπέρ των επιχειρηματικών κινήσεων, θα βοηθήσει να προχωρήσουν αρκετά deals που βρίσκονται ”σε αναμονή”.

Όμως, ακόμα και αν ο Lee Myung-bak, ο νέος πρόεδρος, καταφέρει να υπερνικήσει την τεράστια γραφειοκρατία της Νοτίου Κορέα με την υλοποίηση αυτών των πωλήσεων, οι κίνδυνοι παραμονεύουν.

Η τιμή για την KDB/Daewoo Securities είναι λίγο ”τσιμπημένη” - πρόχειροι υπολογισμοί με βάση ιδίου μεγέθους τράπεζες και χωρίς να υπολογίζονται οι συνέργιες, δείχνουν έναν τίμημα περίπου 15 δισ. δολαρίων. Έτσι, αυτή θα εξακολουθούσε να αποτελεί την μεγαλύτερη συγχώνευση ή εξαγορά της Νοτίου Κορέας.

Το μέγεθος από μόνο του θα μειώσει τον αριθμό των ”μνηστήρων”, ενώ μια δημόσια προσφορά το ύψος της οποίας θα ισοδυναμούσε με τον τζίρο δυο ή τριών ημερών του χρηματιστηρίου της Κορέας, θα μπορούσε να αποδεχθεί ”δυσκολοχώνευτο”.

Ξένες τράπεζες, περιλαμβανομένων των Citigroup και Standard Chartered, έχουν ήδη εξασφαλίσει κορεάτες δανειστές. Η HSBC, η οποία έκανε την εμφάνισή της με την μεγαλύτερη καθυστέρηση, αναμένεται να αποκτήσει την ΚΕΒ – αν και οι οικονομικές ρυθμιστικές αρχές της Κορέας έχουν δηλώσει ότι δεν θα επιτρέψουν το κλείσιμο της συμφωνίας όσο εκκρεμούν αποφάσεις για τον προηγούμενο ιδιοκτήτη, την Lone Star.

Αν αντιταθούν και οι τοπικές τράπεζες, τότε θα μπορούσε να δοθεί στον κ. Lee η… τέλεια δικαιολογία να πραγματοποιήσει την ”οπισθοδρομική” υπόσχεσή του να ”χαλαρώσει” τους κανονισμούς που εμποδίζουν τα chaebol (δηλαδή τους μεγάλους, οικογενειοκρατούμενους κοινοπρατικούς ομίλους της Νοτίου Κορέας που χαρακτηρίζονται από τους ισχυρούς δεσμούς που έχουν με κυβερνητικούς οργανισμούς) από το να είναι ιδιοκτήτες τραπεζών.

Η τάση των κορεατικών κοινοπρακτικών ομίλων να χρησιμοποιούν τους δανειστές εν είδη ”κουμπαρά”, ήταν ένας από τους παράγοντες που βρίσκοντας πίσω από την αύξηση του χρέους, η οποία οδήγησε στην ασιατική κρίση το 1997-98.

Έτσι, αν υπάρξει οπισθοχώρηση σε αυτό το θέμα, θα αμαυρώνονταν η εικόνα της Κορέας τόσο για τους ξένους όσο και για τους ντόπιους αγοραστές.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation