Σε ”στενωπό” η στερλίνα

Οι επενδυτές θεωρούν ότι ένα από τα ασφαλέστερα στοιχήματα για το 2008 είναι η υποχώρηση της στερλίνας έναντι του δολαρίου. Όπως υπογραμμίζει ο αρθρογράφος των ”FT”, John Authers, βάσει των υπαρχόντων μακροοικονομικών στοιχείων πολύ δύσκολα μπορεί κάποιος να διαφωνήσει σε αυτό.

Δημοσιεύθηκε: 10 Ιανουαρίου 2008 - 10:16

του John Authers, Investment Editor,

από τη στήλη The Short View

Το δολάριο υποχώρησε το 2007, μήπως η στερλίνα θα ακολουθήσει φέτος;

Η στερλίνα έχει αναλάβει τον ρόλο του δολαρίου, ως το νόμισμα που δέχεται τις ισχυρότερες πιέσεις στις συναλλαγματικές αγορές. Αφού άγγιξε τα 2,11 δολάρια τον Νοέμβριο, η στερλίνα έχει υποχωρήσει περισσότερο από 7%, ενώ την Τετάρτη 09/01 διολίσθησε έως τα 1,96 δολάρια.

Η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) προβλέπεται ότι θα διατηρήσει σήμερα (10/01) αμετάβλητα τα επιτόκια, να και υπάρχει μία μικρή ελπίδα για πιθανή μείωσή τους, γεγονός το οποίο, όμως, θα αποδυναμώσει περαιτέρω τη στερλίνα.

Τα ισχύοντα επιτόκια στη Βρετανία είναι αυτά που στήριξαν την πορεία της στερλίνας. Είναι τα υψηλότερα μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών.

Όλοι προβλέπουν ότι θα παραμείνουν τα υψηλότερα ακόμη και μετά τη σημερινή συνεδρίαση της BoE, όμως, έως το τέλος του 2008 η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων της στερλίνας και αυτών για άλλα ισχυρά νομίσματα, αναμένετε ότι θα μειωθεί, ενισχύοντας τον φόβο για πιθανή ύφεση στη Βρετανία.

Υπάρχουν, όμως, και άλλοι παράγοντες που κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου. Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών της Βρετανίας, στο 5,7% του ΑΕΠ, είναι το υψηλότερα μεταξύ των κορυφαίων οικονομιών.

Οι συσχετισμοί σε όρους αγοραστικής δύναμης δεν προβλέπεται να αποτελέσουν παράγοντα στήριξης για την στερλίνα, τουλάχιστον, μακροπρόθεσμα. Με 1,96 δολάρια αγοράζεις πολύ περισσότερα ”πράγματα” στις ΗΠΑ απ’ ότι με μία στερλίνα στη Βρετανία.

Παράλληλα η ιστορία δεν είναι διόλου ενθαρρυντική. Από το 1985, όταν η στερλίνα έφθασε σε ιστορικό χαμηλό, η μέση ισοτιμία με το δολάριο έφθανε στα 1,646 δολάρια.

Σύμφωνα με την Bank of New York Melon, υποστηρίζει ότι η ισοτιμία της στερλίνας έναντι του δολαρίου βρίσκεται 18% σε σχέση με το μέσο όρο και κατά 8% υψηλότερα σε σχέση με το γεν.

Όταν η στερλίνα είναι υπερτιμημένη, έχει την τάση να υποχωρεί απότομα. Το νόμισμα βρίσκεται οριακά υψηλότερα από το μέσο όρο του έναντι του ευρώ από το 1985. Αλλά βρίσκεται σε αρκετή ”απόσταση” σε σχέση με τα επίπεδα στα μέσα της δεκαετίας του ’90, όταν ξεκίνησε η ανάκαμψη της βρετανικής οικονομίας.

Οι traders είναι πεπεισμένοι ότι ένα από τα ασφαλή στοιχήματα φέτος είναι η υποχώρηση της στερλίνας. Όπως ακριβώς ίσχυε το 2007 για το δολάριο. Είναι πολύ δύσκολο να διαφωνήσει κάποιος.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation