Τα οφέλη του αδύναμου δολαρίου

Το αδύναμο δολάριο μοιάζει να είναι η τελευταία ελπίδα των Αμερικανών επενδυτών. Στηρίζει τα έσοδα των επιχειρήσεων από τις διεθνείς τους δραστηριότητες και ταυτόχρονα βοηθά στη μείωση των ελλειμμάτων.

Δημοσιεύθηκε: 17 Απριλίου 2008 - 11:02

John Authers, Investment Editor

Σε πλήρη αντίθεση με τις ελπίδες, το δολάριο δεν έχει ακόμη πιάσει πάτο και το ίδιο ισχύει για την αμερικανική στεγαστική αγορά. Όμως, όσοι πιστεύουν ότι αυτό έχει συμβεί στις μετοχές, μάλλον διαθέτουν αρκετά επιχειρήματα για να το υποστηρίξουν.

Το δολάριο υποχώρησε σε νέο ιστορικό χαμηλό έναντι του ευρώ την Τετάρτη, ενώ βρέθηκε κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό του έναντι «καλαθιού νομισμάτων».

Η πορεία του στηρίχτηκε σε οικονομικούς λόγους. Ο δομικός πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο πενταετίας, στο 1,99%. Όμως ήταν χαμηλότερος σε σύγκριση με τον αμερικανικό που άγγιξε το 2,36%. Περίπου η ίδια διαφορά ισχύει και για τον «κανονικό» πληθωρισμό.

Η πορεία του πληθωρισμού στην ευρωζώνη ουσιαστικά, επιβεβαιώνει την υπόθεση ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, ενώ η Fed θα συνεχίσει να τα μειώνει.

Τα επίσημα επιτόκια overnight στην ευρωζώνη ξεπερνούν αυτά των ΗΠΑ κατά 1,75 ποσοστιαία μονάδα. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη απόκλιση από την είσοδο του ευρώ στις αγορές το 1999.

Εάν ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμείνει υψηλότερος και τα επιτόκια χαμηλότερα, τότε η αδυναμία του δολαρίου δικαιολογείται.

Το δολάριο, δε, αν και δεν είχε ανάγκη από άλλες δυσάρεστες ειδήσεις, τις έλαβε από τη στεγαστική αγορά. Τόσο οι ενάρξεις κατοικιών όσο και οι άδειες οικοδομής υποχώρησαν, περισσότερο από το αναμενόμενο, ενώ και τα δύο στοιχεία έχουν υποχωρήσει κατά 58% σε σχέση με το υψηλότερο επίπεδό τους, το οποίο κατέκτησαν το 2005.

Όμως γιατί την ίδια στιγμή οι μετοχές κατέγραψαν ράλι; Οι Αμερικανοί επενδυτές πιθανώς να πιστεύουν ότι το αδύναμο δολάριο είναι η μεγαλύτερή τους ελπίδα. Θα αποτελέσει στήριγμα για τα κέρδη των πολυεθνικών επιχειρήσεων. Ενώ η πορεία της βιομηχανικής παραγωγής στις ΗΠΑ ήταν καλύτερη του αναμενομένου χάρη κυρίως στο αδύναμο δολάριο.

Εάν συνδυάσετε αυτήν την πορεία με τα θετικά μηνύματα από την JP Morgan Chase και την Intel, τότε μπορείτα να κατανοήσετε γιατί οι μετοχές κατόρθωσαν να βιώσουν μία «χαρούμενη» συνεδρίαση.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation