Λογιστικά... μαγειρέματα τραπεζών

Οι τράπεζες ΗΠΑ και Ευρώπης περιορίζουν τις περαιτέρω πιστωτικές ζημίες, χρησιμοποιώντας λογιστική ρύθμιση που τους επιτρέπει να καταγράφουν έκτακτα κέρδη, όταν η οικονομική τους κατάσταση επιδεινώνεται.

Δημοσιεύθηκε: 9 Ιουλίου 2008 - 11:29

Francesco Guerrera και Ben White (Νέα Υόρκη)

Οι τράπεζες ΗΠΑ και Ευρώπης θα περιορίσουν τα πλήγματα από περαιτέρω πιστωτικές ζημίες, χρησιμοποιώντας μια λογιστική ρύθμιση που τους επιτρέπει να καταγράφουν έκτακτα κέρδη, όταν η οικονομική τους κατάσταση επιδεινώνεται.

Αυτή η μέθοδος, που έχει δώσει τη δυνατότητα σε οίκους στις δύο πλευρές του Ατλαντικού να προσθέσουν περισσότερα από 8 δισ. δολ. σε λογιστικά κέρδη, αντιμετωπίζει αυξανόμενη αντίθεση από τους επενδυτές, τους αναλυτές και τους οίκους αξιολόγησης.

Με βάση τη ρύθμιση, που εισήχθη τον Φεβρουάριο 2007 έπειτα από πιέσεις τραπεζών, οι χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις έχουν δικαίωμα να χρησιμοποιούν λογιστική καταμέτρηση «mark to market» (αναφορικά με την αγορά) για το χρέος τους. Ως εκ τούτου, εάν οι τιμές των ομολόγων και χρεογράφων τους υποχωρήσουν, οι τράπεζες μπορούν να καταγράψουν κέρδος που ισούται με τη διαφορά ανάμεσα στην αρχική τιμή του χρέους και στην τιμή του στην αγορά.

Τους τελευταίους μήνες, η ρύθμιση έχει βοηθήσει τράπεζες όπως η Lehman Brothers, η Citigroup, η Goldman Sachs, η Morgan Stanley και η Merrill Lynch να τονώσουν τα κέρδη τους.

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η Merrill και η Citi, που καταθέτουν αποτελέσματα β΄ τριμήνου την ερχόμενη εβδομάδα, θα ισοφαρίσουν μέρος από τις προβλεπόμενες απομειώσεις δισεκατομμυρίων δολαρίων με αυτά τα κέρδη. Η επίδραση του λογιστικου κανόνα θα είναι περιορισμένη κατόπιν του παροδικού ράλι στην αγορά χρεογράφων τον Απρίλιο.

Οι επικριτές, όπως ο hedge fund manager κ. David Einhorn, δηλώνουν ότι με αυτές τις ρυθμίσεις οι τράπεζες καταγράφουν λογιστικά κέρδη, ενώ η ψυχολογία έναντι των εταιριών επιδεινώνεται.

Ο κ. Mark LaMonte, senior αντιπρόεδρος στη Moody’s, δήλωσε ότι οι εταιρίες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας συμβουλεύουν τους επενδυτές να αφαιρούν αυτά τα κέρδη από τις αναλύσεις τους. «Δεν υποστηρίζουμε την επιλογή της πραγματικής αξίας όταν εφαρμόζεται στο ίδιο χρέος μιας εταιρίας, γιατί τα αποτελέσματα γίνονται πολύ αντιπαραγωγικά. Δημιουργούνται κακής ποιότητας αποτελέσματα».

Οι ειδικοί στην εταιρική διακυβέρνηση σημειώνουν ότι είναι δύσκολο για τους επενδυτές να εντοπίσουν αυτά τα λογιστικά κέρδη, καθώς οι τράπεζες τα δημοσιοποιούν με διάφορους τρόπους: Άλλοτε σε υποσημειώσεις, άλλοτε σε ανακοινώσεις Τύπου.

Οι τράπεζες αρνήθηκαν να σχολιάσουν, αλλά insiders αναφέρουν ότι η λογιστική αντιμετώπιση «έχει δύο όψεις» και οι τράπεζες θα υποστούν λογιστικές ζημίες εάν η αξία των χρεογράφων τους ενισχυθεί ή μειωθούν τα credit spreads.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation