Tα επιτόκια πλήττουν τα money market funds

Τα μηδενικά επιτόκια στις ΗΠΑ "ισοπεδώνουν" τα money market funds, το κόστος λειτουργίας και διαχείρισης των οποίων είναι, πλέον, αρκετά υψηλότερο σε σύγκριση με τις απολαβές των διαχειριστών τους.

Δημοσιεύθηκε: 22 Δεκεμβρίου 2008 - 12:12

Deborah Brewster (Ν. Υόρκη)

Tα επιτόκια πλήττουν τα money market funds

Τα money market funds, ένας όλο και πιο δημοφιλής χώρος για να επενδύει κάποιος μετρητά, θα πρέπει είτε να αυξήσουν τις αμοιβές τους είτε να ανακαλύψουν νέα κεφάλαια προκειμένου να παραμείνουν κερδοφόρα, καθώς τα yields διαμορφώνονται κοντά στο μηδέν.

Τα συγκεκριμένα funds, τα οποία διαχειρίζονται περί τα 3,8 τρισ. δολ. και βρίσκονται αντιμέτωπα με συνεχιζόμενες εκροές, βρίσκονται αντιμέτωπα με "παγωμένες" πιστωτικές αγορές, με υψηλή έκθεση στο subprime αλλά και με κρίση εμπιστοσύνης, καθώς ένα εξ αυτών έσπασε το φράγμα του ενός δολαρίου -σε ό,τι αφορά την αξία του- αλλά και με χαμηλές αποδόσεις.

Ο κ. Jim McDonald, ο οποίος διαχειρίζεται φορολογητέα market funds για λογαριασμό της T Rowe Price, υποστηρίζει: "Δεν μπορείς να κερδίζεις σε αυτήν την περίοδο. Εάν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα, είναι σχεδόν αδύνατο να διαχειριστής ένα κρατικό (ομολογιακό) κεφάλαιο και να βγάλεις χρήματα. Μία εναλλακτική λύση είναι να προχωρήσεις σε διακοπή λειτουργίας του κεφαλαίου".

Η Vanguard, την περασμένη εβδομάδα, προχώρησε στη διακοπή λειτουργίας δύο money market funds που απευθύνονταν σε θεσμικούς επενδυτές, ενώ η Credit Suisse ανακοίνωσε ότι σταματά τη διαχείριση money market funds στις ΗΠΑ και προχωρά στη ρευστοποίηση 8 δισ. δολαρίων για τρία funds της.

Οι επενδυτές τοποθέτησαν 550 δισ. δολάρια σε κρατικά money market funds -σε μία προσπάθεια επιστροφής στην ασφάλεια- κυρίως δε σε αυτά που επενδύουν σε αμερικανικά ομόλογα, κατά τη διάρκεια των τελευταίων έξι μηνών. Όμως το κόστος διαχείρισης ενός money market fund είναι υψηλότερο από τις αμοιβές που αυτό προσφέρει. Συνήθως η διαφορά δεν είναι τόσο υψηλή και τελικώς τα funds κατορθώνουν να εμφανίσουν κέρδη.

Όμως η διαφορά μεταξύ κόστους και αμοιβών έχει αυξηθεί, ενώ τα yields έχουν σχεδόν παγώσει. Το μέσο yield σε ένα treasury retail fund ήταν 0,34% στα τέλη Νοεμβρίου, ενώ τον Δεκέμβριο του 2007 είχε φτάσει στα 2,9%, σύμφωνα με στοιχεία της iMoneyNet, εταιρίας που παρακολουθεί τον κλάδο.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation