Οι αναλυτές έχασαν το στόχο των προβλέψεων

Οι αναλυτές έκαναν λάθος. Μόνο 1 στις 5 προβλέψεις κερδοφορίας των μεγάλων εταιριών της Wall Street στο 2003 ήταν ακριβής. Οι αναλυτές δηλώνουν ότι έτσι αποδεικνύεται η ανεξαρτησία τους, αλλά κάποιοι φοβούνται ότι ηθελημένα οι εταιρίες προκαλούν την υποβάθμιση, για να διαπρέψουν ξεπερνώντας εντέλει τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Δημοσιεύθηκε: 9 Φεβρουαρίου 2004 - 16:06

Του Dan Roberts από τη Νέα Υόρκη

Οι αναλυτές έκαναν λάθος. Η ακρίβεια των προβλέψεων κερδοφορίας από τους αναλυτές της Wall Street έχει πέσει σε αρνητικό ρεκόρ, καθώς οι αυστηρότερες ρυθμίσεις περί αποκαλύψεων στοιχείων των εταιριών, δυσχεραίνουν ακόμη περισσότερο την προσπάθεια των– ιδιαίτερα συντηρητικών ούτως ή άλλως- αναλυτών να αποτιμήσουν την ισχύ της ανάκαμψης.

Σε μέσο όρο οι προβλέψεις υποτίμησαν την ταχεία ανάπτυξη των τριμηνιαίων κερδών κατά έξι ποσοστιαίες μονάδες το 2003, που είναι το μεγαλύτερο περιθώριο λάθους από το 1994, όταν η Thomson First Call ξεκίνησε την καταγραφή λεπτομεριακών στοιχείων.

Μελέτη που αναμένεται να δημοσιεύσει αυτή την εβδομάδα η Parson Consulting δείχνει ότι πολλές εκτιμήσεις ιδιωτών οικονομολόγων είχαν πολύ μεγαλύτερη απόκλιση από τον μέσο όρο. Στο ένα τρίτο των μεγάλων επιχειρήσεων οι προβλέψεις κερδοφορίας ήταν κατά 10% διαφορετικές από την ανακοίνωση και ως επι το πλείστον η διαφορά αφορούσε υποβάθμιση.

Οι ίδιοι οι αναλυτές προασπίζονται τη δουλειά τους και τονίζουν ότι το δ’ τρίμηνο ήταν η πρώτη ολοκληρωμένη περίοδος που εφαρμόστηκαν οι νέες ρυθμίσεις, οι οποίες απαγορεύουν στις εταιρίες να προσφέρουν ”οδηγία” προς τους ιδιώτες αναλυτές σχετικά με το πού θα κυμανθούν τα κέρδη τους.

”Είναι μια απόδειξη της ανεξαρτησίας μας”, αναφέρει ο επικεφαλής ερευνητικού οίκου σε κορυφαία επενδυτική τράπεζα. Το πλέον σημαντικό στοιχείο είναι ότι πιάσαμε σωστά την μακροπρόθεσμη τάση, συμπληρώνει ο ίδιος.

”Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ο κόσμος είναι πλέον πολύ πιο προσεκτικός στην διαμόρφωση στόχων τιμής από την περίοδο που ο Henry Blodget εκτιμούσε ότι η τιμή της Amazon θα άγγιζε τα 400 δολάρια και αυτό βελτιώνει την πιστότητα των προβλέψεων κερδοφορίας”.

Είναι επίσης ξεκάθαρο ότι η αγορά εξακολουθεί να ικανοποιείται όταν μια εταιρία ξεπερνά τις προβλέψεις της Wall Street. Η μετοχή της Ericsson, για παράδειγμα, εκτινάχθηκε 12% την Παρασκευή, όταν η εταιρία ανακοίνωσε κέρδη διπλάσια από τις προβλέψεις των αναλυτών. Οι μετοχές της Cisco υποχώρησαν 9% την Πέμπτη, όταν τα δυναμικά της αποτελέσματα ξεπέρασαν τις προβλέψεις κατά 6% μόνον.

Και οι δύο εταιρίες εξέδωσαν επιφυλακτικές εκτιμήσεις για τις παραγγελίες του 2004, ωστόσο οι αγορές επικεντρώθηκαν στην ”έκπληξη” της Ericsson και στην ”επιφυλακτικότητα” της Cisco.

Κάποιες εταιρίες κατηγορούνται ότι ηθελημένα υποβαθμίζουν τις δημόσιες ”οδηγίες” τους για να εξασφαλίσουν ότι θα ξεπεράσουν εντέλει τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Σε κάθε περίπτωση, η ακρίβεια των προβλέψεων αμφισβητείται. Η ανάλυση της Thomson First Call καταδεικνύει ότι ο αριθμός των εκτιμήσεων που αποδείχθηκαν ακριβείς έχει πέσει στις μία στις πέντε, που είναι η χειρότερη αναλογία από τα μέσα του 1990, όταν άρχισαν να έχουν ευρύτατη επίδραση στην αγορά οι εκτιμήσεις των αναλυτών.

”Το περιθώριο λάθους έχει αυξηθεί και αυτή η κατάσταση δεν είναι περιστασιακή”, αναφέρει ο επικεφαλής ερευνών της Thomson First Call, Τσακ Χιλ. ”Σε κάθε περίπτωση όμως, αυτοί οι αριθμοί εξακολουθούν να μετράνε πολύ στην αγορά”.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation