Lex: Μερίσματα

Στον δείκτη S&P-500 21 εταιρίες άρχισαν να πληρώνουν μέρισμα για πρώτη φορά πέρυσι. Περίπου οι μισές αύξησαν το μέρισμα και μόλις ελάχιστες το μείωσαν ή το διέκοψαν. Συνολικά, οι πληρωμές μερισμάτων αυξήθηκαν κατά 9%, στα 161 δισ. δολάρια.

Δημοσιεύθηκε: 15 Μαρτίου 2004 - 13:08

Τα μερίσματα έχουν επιστρέψει στις ΗΠΑ μετά από μακρά περίοδο σταθερής πτωτικής τροχιάς που έχει τις απαρχές της στο 1978. Στον δείκτη S&P-500 21 εταιρίες άρχισαν να πληρώνουν μέρισμα για πρώτη φορά πέρυσι. Περίπου οι μισές το αύξησαν και μόλις ελάχιστες το μείωσαν ή το διέκοψαν. Συνολικά, οι πληρωμές μερισμάτων αυξήθηκαν κατά 9%, στα 161 δισ. δολάρια.

Όπως επισημαίνουν ειδικοί της JP Morgan, τα εταιρικά κέρδη σημείωσαν επίσης συνολική αύξηση 65% το 2003, οπότε είναι πιθανόν ο βασικός παράγοντας που συνετέλεσε στη μερισματική αύξηση να ήταν η κερδοφορία των εταιριών και όχι η μείωση της φορολόγησης των μερισμάτων.

Επιπροσθέτως, η τάση αυτή συνεχίζεται και στο τρέχον έτος, με 77 εταιρίες να αυξάνουν το μέρισμά τους τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο, 54 εκ των οποίων σε επίπεδα ανώτερα των μακροπρόθεσμων τάσεών τους.

Η μερισματική αύξηση της Wal-Mart κατά 44%, που συνιστά συνολική διανομή ύψους 2,2 δισ. δολ., σε συνδυασμό με το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 7 δισ. δολ., είναι η πιο πρόσφατη αξιοσημείωτη ανακοίνωση.

Με την οικογένεια Walton να ελέγχει περίπου το 40% της εταιρίας, η αύξηση αυτή φαίνεται να υποστηρίζει τη θεωρία πως οι οικογένειες και οι άνθρωποι στα ενδότερα της εταιρίας που την ελέγχουν, αξιοποιούν τη μειωμένη φορολόγηση των μερισμάτων.

Ωστόσο, η ομάδα στρατηγικής της Goldman Sachs ανακάλυψε πως, αν και οι εταιρίες με ιδιοκτησία άνω του 15% ανακοίνωσαν μεγαλύτερο μέρισμα, της τάξεως του 13% κατά μέσο όρο, η διαφορά δεν ήταν σημαντική από στατιστικής πλευράς.

Θα μπορούσε κάτι τέτοιο να οφείλεται στη μετοχική σύνθεση αυτών των εταιριών; Οι εταιρίες τεχνολογίας, οι οποίες είναι από τις λιγότερο πιθανές να πληρώσουν μέρισμα, είναι μεταξύ αυτών που εκδίδουν τα περισσότερα μετοχικά δικαιώματα σε managers. Οι κάτοχοι δικαιωμάτων μπορεί να μην κερδίζουν από μερισματικές πληρωμές, κερδίζουν όμως όταν η εταιρία προχωρά σε επαναγορά ιδίων μετοχών.

Με το επικείμενο προσχέδιο του αμερικανικού Οικονομικού Συμβουλίου Λογιστικών Προτύπων αναφορικά με τις πληρωμές αποζημιώσεων με βάση μετοχές, οι αμοιβές σε δικαιώματα ενδέχεται να μειωθούν σημαντικά – και μαζί τους ένα βασικό επιχείρημα εναντίον της διανομής μερίσματος.

Επιπλέον, με τη συνεχόμενη ενδυνάμωση των εταιρικών ισολογισμών, το 2004 ενδέχεται να είναι ένα ακόμη έτος με πολύ καλές μερισματικές αποδόσεις.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation