Lex: Ιαπωνικά ομόλογα

Η βελτίωση της εικόνας της ιαπωνικής οικονομίας αποτέλεσε ”φιλί ζωής” στις εταιρίες που εκδίδουν ομόλογα, τόσο εντός, όσο και εκτός της χώρας. Η NTT και η Tepco, κρούουν την πόρτα της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων,

Δημοσιεύθηκε: 1 Ιουνίου 2004 - 11:43

Η βελτίωση της εικόνας της ιαπωνικής οικονομίας αποτέλεσε ”φιλί ζωής” στις εταιρίες που εκδίδουν ομόλογα, τόσο εντός, όσο και εκτός της χώρας. Η NTT και η Tepco, η μεγαλύτερη τηλεπικοινωνιακή εταιρία και η μεγαλύτερη παροχέας ηλεκτρικής ενέργειας της χώρας αντίστοιχα, κρούουν την πόρτα της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων, έχοντας παρακινηθεί από τη θερμή επενδυτική υποδοχή σε μια περιφέρεια με μικρή προσφορά.

Εν τω μεταξύ, ο ”κοιμώμενος σαμουράι” της ιαπωνικής αγοράς ομολόγων, φαίνεται να ξυπνά. Μέσα στην εβδομάδα, η Ford αποκάλυψε σχέδια για έκδοση σε ιαπωνικό νόμισμα ύψους 30 δισ. γεν, ενώ η Πολωνία εκδίδει ομολογία ύψους 50 δισ. γεν.

Ο διπλασιασμός των αποδόσεων των ιαπωνικών ομολόγων έχει ξεπεράσει κατά πολύ τις αντίστοιχες αυξήσεις στις ΗΠΑ, εξανεμίζοντας την επιτοκιακή διαφορά και καθιστώντας τις ιαπωνικές ομολογίες πιο ελκυστικές, ακόμα και αν συμπεριληφθεί και το κόστος μεταβολής των ισοτιμιών.

Εν τω μεταξύ, οι ιάπωνες επενδυτές ”διψούν” για οικονομικές διευκολύνσεις σε blue chips. Το αποτέλεσμα είναι η αύξηση των εκδόσεων σε ιαπωνικό νόμισμα: Ήδη εφέτος έχουν εκδοθεί ομολογίες αξίας 700 δισ. γεν.

Όσο η δύση ”πηγαίνει” στην Ιαπωνία, τόσο οι... ”ζητιάνοι” θα οδεύουν στην αντίθετη κατεύθυνση. Οι ιαπωνικές εταιρίες, όπως η NTT– η οποία απευθύνθηκε στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων προ εξαετίας- έχουν την ευκαιρία να ξαλαφρώσουν την χορτασμένη ιαπωνική αγορά.

Το premium που καλούνται να πληρώσουν έναντι μιας εγχώριας έκδοσης είναι μικρό. Ωστόσο, οι ξένοι επενδυτές θα έπρεπε να ανησυχούν: Η κίνηση προς τη δύση οφείλεται, τουλάχιστον εν μέρει, στην πεποίθηση πως οι ξένοι θα φανούν περισσότερο πρόθυμοι να χρηματοδοτήσουν τα αναπτυξιακά σχέδια των εταιριών, στο πεδίο της υψηλής τεχνολογίας.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation