Lex: Ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνίες

Το βασικό πρόβλημα που αντιμετωπίζουν όλες οι ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνιακές εταιρίες είναι, ότι τα έσοδα από την σταθερή τηλεφωνία μειώνονται ταχύτερα από ό,τι τα κόστη. Ο Lex σχολιάζει την έντονη αντίθεση στον τρόπο αντιμετώπισής του, μεταξύ Deutsche Telekom και France Telecom. Πιθανά διδάγματα για ΟΤΕ;

Δημοσιεύθηκε: 11 Οκτωβρίου 2004 - 17:43

Η συγχώρεση είναι καλύτερη από την εκδίκηση. Όπως φαίνεται, η σχεδιαζόμενη συγχώνευση της Deutsche Telekom με την T-Online είναι μια τέτοια περίπτωση.

Για αυτούς που πιστεύουν ακόμη, ότι η Telekom αγοράζει φθηνά την εταιρία ίντερνετ, υπάρχει μια προφανής επιλογή. Καθώς οι πιθανότητες νομικών προβλημάτων στην συγχώνευση είναι περιορισμένες, θα πρέπει να πουλήσουν όποτε η τιμή της μετοχής της T-Online ξεπεράσει την προσφορά σε χρήμα της Telekom -και να επενδύσουν τα έσοδα στην ίδια την Telekom. Η απόφαση της κρατικής τράπεζας KfW να πουλήσει μερίδιο έως και 6,3% σε μετοχές και μετατρέψιμα ομόλογα αποτελούν μια ευκαιρία για να το κάνουν.

Ωστόσο, υπάρχουν διάφορα προβλήματα σε αυτή την προσέγγιση. Ας αφήσουμε το προφανές πρόβλημα, ότι η T-Online δεν αποτελεί ευκαιρία με καμία λογική. Δεν είναι φθηνή, ούτε καν εν συγκρίσει με το πολλαπλάσιο που κατέβαλε η France Telecom για να αγοράσει την Wanadoo. Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι, ότι, σε αντίθεση με την γαλλίδα ανταγωνίστριά της, η Deutsche πρέπει να βρει ένα καλό λόγο για να δικαιολογήσει την κίνηση.

Δεδομένων των γνωστών προβλημάτων στις δραστηριότητες σταθερής τηλεφωνίας της Telekom, οι συνεργίες κόστους, σαφώς δεν δίνουν κάποια απάντηση. Οι συνεργίες στο σκέλος των εσόδων, όπως η χρήση του εμπορικού σήματος της T-Online για προσφορά υπηρεσιών, θα μπορούσαν να δίνουν απάντηση. Ωστόσο, είναι πολύ πιθανό, οι ρυθμιστικές αρχές να αναγκάσουν την Telekom να προσφέρει τα ”μπουκέτα” υπηρεσιών σε τιμές χονδρικής, γεγονός που θα συρρικνώσει τα οικονομικά οφέλη.

Σε γενικές γραμμές, ο σχεδιασμός της Deutsche Telekom φαίνεται ατελής. Ωστόσο, ακόμη και μια επιθετικότερη προσέγγιση ενδέχεται να μην ήταν επαρκής για να λύσει το βασικό πρόβλημα που αντιμετωπίζουν όλες οι ευρωπαϊκές εταιρίες του κλάδου: ότι τα έσοδα από την σταθερή τηλεφωνία μειώνονται ταχύτερα από ότι τα κόστη.

Η αντίθεση με την France Telecom, η οποία έχει ”αγκαλιάσει” την καινοτομία, θέτοντας επικεφαλείς στην αυτοκρατορία της, νεαρούς τούρκους από τους πιο πρωτοποριακούς επιχειρηματικούς τομείς της, είναι έντονη. Τουλάχιστον σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό κλάδο, η DT πρέπει να κάνει πολλά για να δικαιολογήσει μια αναθεώρηση της αξιολόγησής της.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation