Τρία μεγάλα λάθη που κάνουν οι πλούσιοι επενδυτές

Ο πλούτος επιφέρει πολλά επιπρόσθετα οφέλη, αλλά η ανοσία στην ηλίθια επενδυτική συμπεριφορά δεν είναι ένα από αυτά. Ο Larry Swedroe, διευθυντής της εταιρίας επενδυτικών συμβουλών Buckingham Asset Management, αναφέρει τα τρία πιο κοινά λάθη στα οποία μπορούν να υποπέσουν οι πιο ευκατάστατοι επενδυτές.

Δημοσιεύθηκε: 3 Νοεμβρίου 2004 - 11:13

του Stephen Schurr στη Νέα Υόρκη

Ο πλούτος επιφέρει πολλά επιπρόσθετα οφέλη, αλλά η ανοσία στην ηλίθια επενδυτική συμπεριφορά δεν είναι ένα από αυτά.

Ο Larry Swedroe, διευθυντής της εταιρίας επενδυτικών συμβουλών Buckingham Asset Management, αναφέρει πως οι εύποροι επενδυτές αντιμετωπίζουν διαφορετικές προκλήσεις από τους υπόλοιπους, αλλά κάνουν τα ίδια λάθη, τα οποία όμως στην περίπτωσή τους κοστίζουν πολύ περισσότερο.

”Οι πλούσιοι είναι πολύ πιο ευάλωτοι σε επενδυτικά λάθη από τον μέσο επενδυτή, καθώς εκτιμούν πως είναι πιο έξυπνοι”, τονίζει ο κ. Swedroe. Αυτή η άποψη τους οδηγεί συχνά στην εσφαλμένη εντύπωση πως μπορούν να λαμβάνουν εξαιρετικές επενδυτικές αποφάσεις. Επί παραδείγματι, ο κ. Swerdoe παρατηρεί πολλούς γιατρούς να επενδύουν σε μετοχές του φαρμακευτικού κλάδου.

Με αυτά υπ’ όψιν, ο κ. Swerdoe αναφέρει τα τρία πιο κοινά λάθη στα οποία υποπίπτουν οι πιο ευκατάστατοι επενδυτές.

1ο Λάθος: Ανάληψη αχρείαστου κινδύνου

Πολλοί επενδυτές εξετάζουν το προφίλ του επενδυτικού κινδύνου που αναλαμβάνουν, υπολογίζοντας την ηλικία τους και τα επίπεδα ευημερίας τους, αψηφώντας την πιο σημαντική ερώτηση: Χρειάζεται να αναλάβουν επίπεδα κινδύνου;

Πριν από λίγο καιρό, ένα ηλικιωμένο ζευγάρι από τη Μινεσότα ζήτησε από τον κ. Swerdoe να διαχειριστεί το χαρτοφυλάκιό του, αξίας 3 εκατ. δολ., το οποίο πριν από τρία χρόνια άξιζε 13 εκατ. δολ.

Το ζευγάρι διέθετε πολύ περισσότερα χρήματα από όσα απαιτούνται για μια άνετη ζωή, αλλά ήταν υπερβολικά εκτεθειμένο στις τεχνολογικές μετοχές, γεγονός που το έφερε σε λιγότερο άνετη θέση.

”Τους ρώτησα: Φαντασθείτε πως τα πράγματα είχαν γίνει διαφορετικά και είχατε διπλασιάσει τα χρήματά σας από 13 εκατ. δολ. σε 26 εκατ. δολ., θα άλλαζε η ζωή σας αξιοσημείωτα με αυτή τη διαφορά; Η απάντησή τους ήταν αρνητική. Οπότε, γιατί να αναλάβετε τον κίνδυνο, όταν τα επιπλέον οφέλη δεν είναι σημαντικά και η συρρίκνωση από τα 13 εκατ. δολ. στα 3 εκατ. δολ. είναι τόσο επίπονη;”.

Οι εύποροι επενδυτές θα πρέπει να προσδιορίζουν σε ποιο επίπεδο αρχίζει να εξασθενεί η επιπλέον χρησιμότητα του πλούτου -για κάποιους τα επίπεδα αυτά είναι τα 2 εκατ. δολ., τα 8 εκατ. δολ. ή τα 20 εκατ. δολ.

Από τη στιγμή που προσεγγίζονται αυτά τα επίπεδα, θα πρέπει να ελαχιστοποιείται και το επίπεδο κινδύνου που αναλαμβάνεται.

2ο Λάθος: Η συμμετοχή σε ”ιδιωτικά” clubs

Tα hedge funds, όπως συχνά αναφέρεται, απευθύνονται στους εύπορους ιδιώτες επενδυτές. Από την πλευρά του κ. Swedroe, αυτό είναι ελάττωμα για τους ευκατάστατους.

”Μέρος της ελκυστικότητας των hedge funds απορρέει από την κλειστή και αποκλειστική φύση των λεσχών. Κάποιος μπορεί πλέον να επενδύει μαζί με τους πλουσιότερους ανθρώπους της πόλης και έχει πρόσβαση στους καλούς διαχειριστές κεφαλαίων” εξηγεί ο κ. Swedroe. ”Το πρόβλημα με τα hedge funds είναι ότι σε έναν μέσο όρο επιφέρουν την καταστροφή”.

Η άποψη του κ. Swedroe είναι ότι τα ιστορικά δεδομένα των αποδόσεων των hedge funds είναι επικίνδυνα ”θολά”. Πρώτον, υπάρχουν ζητήματα βιωσιμότητας. Σχεδόν το 15% όλων των hedge funds εξαφανίζεται ετησίως και αυτά τα funds τα οποία συχνά τερματίζουν τις δραστηριότητές τους λόγω αδύναμων αποδόσεων, δεν φαίνονται στα συγκεντρωτικά στοιχεία της βιομηχανίας.

Δεύτερον, τίθεται το ζήτημα της επιλεκτικότητας. Ένας manager θα ξεκινήσει τρια funds και θα ανακοινώσει τα στοιχεία μόνο για το καλύτερο.

Η μεγαλύτερη επιφυλακτικότητα του κ. Swedroe απορρέει από τη δομή των προμηθειών των hedge funds. Πρόκειται τυπικά για μια προμήθεια του διαχειριστή της τάξεως του 2% και 20% προμήθεια από τα κέρδη. Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά, ο ίδιος μπορεί να προσφέρει στους πελάτες του πρόσβαση σε ”κλειστά” αμοιβαία κεφάλαια με πολύ καλύτερη δομή προμηθειών, μόνο και μόνο επειδή δεν είναι hedge funds.

3o Λάθος: Μεγάλη συγκέντρωση σε μια μετοχή

Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι εύποροι επενδυτές επενδύουν σε μια μόνο μετοχή ή εταιρία. Η συμβουλή του κ. Swedroe στα στελέχη που συνδέουν την περιουσία τους με τις μετοχές του εργοδότη τους είναι: ”Πουλήστε, όσο πιο σύντομα μπορείτε”.

Ο κ. Swedroe συμβουλεύει τους πελάτες του να μη διατηρούν περισσότερο από 10% των συνολικών τους διαθεσίμων σε μετοχές της εταιρίας όπου δουλεύουν. Όπως εξηγεί, η διατήρηση μεγάλων ποσοστών από το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας αφήνει τους ιδιώτες διπλά εκτεθειμένους, καθώς εάν χρεοκοπήσει η εταιρία, χάνουν τη δουλειά τους και το μεγαλύτερο μέρος του χαρτοφυλακίου τους καθίσταται άχρηστο.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation