Ζημιές Morgan Stanley για πρώτη θέση στα πακέτα

Ζημιές 20 εκ. ευρώ φέρεται να έχει υποστεί η Morgan Stanley από την πώληση πακέτου μετοχών της TeliaSonera για τη φινλανδική κυβέρνηση το Δεκέμβριο. Η τράπεζα πούλησε τις μετοχές σε χαμηλότερη τιμή, ενώ επίσης αντιμετώπισε κατηγορίες ότι έσπευσε να εκτελέσει τη συναλλαγή για να βελτιώσει την κατάταξή της στο investment banking.

Δημοσιεύθηκε: 5 Ιανουαρίου 2005 - 13:28

των Christopher Brown-Humes, Tony Tassell και Lina Saigol

Όταν η Morgan Stanley συμφώνησε να πουλήσει ένα μεγάλο πακέτο μετοχών της TeliaSonera για τη φινλανδική κυβέρνηση το Δεκέμβριο, αναμφισβήτητα προσδοκούσε να αποκομίσει ένα αξιοσέβαστο κέρδος, ενισχύοντας ταυτόχρονα τις σχέσεις της με τον πελάτη.

Στην πραγματικότητα, η τράπεζα φέρεται να έχει υποστεί ζημιές 20 εκ. ευρώ περίπου από τη συναλλαγή ύψους 1,1 δισ. ευρώ, καθώς πούλησε τις μετοχές σε χαμηλότερη τιμή από αυτή που είχε πληρώσει στη φινλανδική κυβέρνηση. Επίσης, αντιμετώπισε κατηγορίες ότι έσπευσε αδιάντροπα να εκτελέσει τη συναλλαγή για να βελτιώσει τη θέση της στους πίνακες των επενδυτικών τραπεζών, στις τελευταίες εβδομάδες του έτους.

Το deal βοήθησε τη Morgan Stanley να διατηρήσει την πρώτη θέση μεταξύ των επενδυτικών τραπεζών, στην κλίμακα των κεφαλαιαγορών, σύμφωνα με την Dealogic, την εταιρία παροχής στατιστικών στοιχείων. Η Dealogic υπολογίζει ότι η τράπεζα εργάσθηκε σε deals που αφορούν εκδόσεις μετοχών αξίας 54,9 δισ. δολ. το 2004. Το ποσόν αυτό τη θέτει στην πρώτη θέση με μικρή διαφορά από την Goldman Sachs (53,6 δισ. δολ.).

Ωστόσο, η συναλλαγή υπογραμμίζει τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι επενδυτικές τράπεζες, καθώς σπεύδουν να αξιοποιήσουν τη σημαντική ενίσχυση που εμφανίζουν οι συναλλαγές σε πακέτα -πώληση μεγάλου αριθμού μετοχών για λογαριασμό μιας κυβέρνησης ή μιας μεγάλης εταιρίας.

Οι λιγότερο ευμετάβλητες μετοχικές αγορές καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους πυροδότησαν την πώληση αρκετών πακέτων μετοχών -μια τάση που οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι θα συνεχιστεί και το 2005. Η συγκυρία αυτή προσφέρει ευκαιρίες για deals, αλλά τραπεζικοί κύκλοι σχολιάζουν ότι τα έσοδα από τη μεσολάβηση υπονομεύθηκαν από τον έντονο ανταγωνισμό.

Ο Nick Hanbury-Williams, γενικός διευθυντής του τμήματος κεφαλαιαγορών της επενδυτικής τράπεζας UBS, τονίζει: ”Η επιθετική τιμολόγηση των συναλλαγών σε πακέτα ενισχύθηκε σημαντικά πέρυσι. Τα περιθώρια έχουν στενέψει ιδιαίτερα”.

Προσθέτει ότι οι κατατακτήριοι πίνακες ”κάποτε αντανακλούσαν την ικανότητα μιας τράπεζας στο να κλείνει συμφωνίες και να μοιράζει χρεόγραφα. Τώρα, αντανακλούν περισσότερο την προθυμία μιας τράπεζας να θέσει σε κίνδυνο τον ισολογισμό της για να αγοράσει deals”.

Καθώς η τιμολόγηση έχει γίνει επιθετικότερη, έχουν ενισχυθεί και οι πιθανότητες για μια τράπεζα να υποστεί ζημιές από μια συμφωνία. Πρόσφατα, η Deutsche Bank έχασε σημαντικό χρηματικό ποσό σε placement για μετοχές της Atos Origin, για λογαριασμό της Philips Electronics. H Credit Suisse First Boston βγήκε ζημιωμένη από την πώληση πακέτου μετοχών της STMicroelectronics για λογαριασμό της France Telecom.

Οι ανταγωνιστικές τράπεζες ισχυρίστηκαν ότι η Morgan Stanley ανέλαβε έναν υπολογισμένο κίνδυνο καταθέτοντας επιθετική προσφορά για το deal της Teliasonera, ώστε να ενισχύσει τη θέση της στην κατάταξη των επενδυτικών τραπεζών.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation