Οι αγορές ψηφίζουν Merkel

Συνήθως οι αγορές είναι αρκετά ξεκάθαρες σχετικά με το αποτέλεσμα που επιθυμούν: τη νίκη για τον υποψήφιο που θα προωθήσει περισσότερο τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Στην Ιαπωνία αυτός ήταν ο Junichiro Koizumi. Στη Γερμανία είναι η Angela Merkel, η ηγέτιδα της παράταξης των Χριστιανοδημοκρατών.

Δημοσιεύθηκε: 15 Σεπτεμβρίου 2005 - 13:34

του Philip Coggan

H εκλογική αναμέτρηση σε μια χώρα της G7 αποτελεί παρελθόν και το αποτέλεσμα είναι αυτό που ήθελαν οι αγορές. Μία ακόμη έρχεται αυτή την Κυριακή, και οι αγορές έχουν αρχίσει να αισθάνονται εκνευρισμό για το αποτέλεσμα στη Γερμανία.

Όπως και στην περίπτωση της Ιαπωνίας, οι αγορές είναι αρκετά ξεκάθαρες σχετικά με το αποτέλεσμα που επιθυμούν: τη νίκη για τον υποψήφιο που θα προωθήσει περισσότερο τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Στην Ιαπωνία αυτός ήταν ο Junichiro Koizumi. Στη Γερμανία είναι η Angela Merkel, η ηγέτιδα της παράταξης των Χριστιανοδημοκρατών (CDU).

Το καλύτερο αποτέλεσμα για τις αγορές θα ήταν μια νίκη του CDU και ο σχηματισμός κυβέρνησης συνασπισμού με τους πολιτικούς συμμάχους τους της παράταξης CSU. Όμως, καθώς η ”ψαλίδα” μεταξύ των δύο μεγάλων παρατάξεων μικραίνει, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να ανησυχούν ότι οι Χριστιανοδημοκράτες θα αναγκασθούν να κινηθούν στη λογική ενός ”μεγάλου συνασπισμού” με τους Σοσιαλδημοκράτες του Gerhard Schroeder. Αυτό θα οδηγήσει σε ανατροπή του προγράμματος μεταρρυθμίσεων.

O Dick Schumacher της Goldman Sachs επισημαίνει ότι ένας μεγάλος συνασπισμός ”δεν θα προχωρήσει σε δραστικές μεταρρυθμίσεις. Υπάρχουν λίγες περαιτέρω μεταρρυθμίσεις στο πρόγραμμα του SPD. Με το κόμμα της Αριστεράς να επιτίθεται στο SPD, οι Σοσιαλδημοκράτες δεν θα μπορέσουν να συνεργαστούν με τους Συντηρητικούς στο πεδίο των δομικών μεταρρυθμίσεων”.

Η γερμανική χρηματιστηριακή αγορά έχει καταγράψει εξαιρετικές αποδόσεις από την επόμενη μέρα της απόφασης-έκπληξης του Gerhard Schroeder να συγκαλέσει πρόωρες εκλογές. Ταυτόχρονα, αυτό βοήθησε τις ευρωπαϊκές αγορές να υπεραποδώσουν έναντι της Wall Street, ενώ και το ευρώ κέρδισε έδαφος μετά από έντονη υποχώρηση έναντι του δολαρίου στο προηγούμενο διάστημα.

Όμως τις τελευταίες ημέρες η αλλαγή των τάσεων στα γκάλοπ έχει οδηγήσει τη γερμανική αγορά σε υποαπόδοση έναντι των διεθνών αγορών και σε υποχώρηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Η αβεβαιότητα για το εκλογικό αποτέλεσμα δεν αναμένεται να προσελκύσει αγοραστικό ενδιαφέρον μέχρις ότου ξεκαθαρίσει η κατάσταση.

Η ABN Amro επισημαίνει ότι οι επενδυτές θα έπρεπε ”να τοποθετηθούν στη Γερμανία σε κάθε περίπτωση. Ακόμη και ένας μεγάλος συνασπισμός θα αποτελέσει βελτίωση του υφιστάμενου στάτους κβο. Όμως οι γερμανικές μετοχές δεν εξαρτώνται από το εκλογικό αποτέλεσμα. Ενώ οι κρατικές μεταρρυθμίσεις έχουν επιβραδυνθεί την τελευταία διετία, οι γερμανικές επιχειρήσεις έχουν χρησιμοποιήσει επιθετικά τη βελτιωμένη διαπραγματευτική ισχύ τους έναντι των εργαζομένων και των συνδικάτων, για να μειώσουν τα λειτουργικά κόστη τους”.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation