Πώς ο CEO της Refco ”βούλιαξε” την εταιρία

Πριν από μια εβδομάδα η Refco ήταν μια από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εταιρίες στα futures και τα εμπορεύματα, με 2.400 υπαλλήλους σε 14 χώρες και κεφαλαιοποίηση 3,6 δισ. δολ. μετά την άκρως επιτυχημένη χρηματιστηριακή εισαγωγή της τον Αύγουστο. Μετά από μια εβδομάδα η εταιρία έχει ουσιαστικά καταρρεύσει.

Δημοσιεύθηκε: 19 Οκτωβρίου 2005 - 09:20

του David Wighton στη Νέα Υόρκη

Πριν από μια εβδομάδα, η Refco ήταν μια από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εταιρίες στα futures και τα εμπορεύματα, με 2.400 υπαλλήλους σε 14 χώρες και κεφαλαιοποίηση 3,6 δισ. δολ. μετά την άκρως επιτυχημένη χρηματιστηριακή εισαγωγή της τον Αύγουστο.

Μετά από μια εβδομάδα η Refco έχει ουσιαστικά καταρρεύσει. Η μετοχή της έχει τεθεί υπό αναστολή επ’ αόριστον, τα ομόλογά της διαπραγματεύονται στο 25% της ονομαστικής αξίας τους.

Εκτός της εντυπωσιακής ταχύτητας της κατάρρευσης, η σοκαριστική αλήθεια είναι ότι, σύμφωνα με όσα έχουν καταφέρει να συγκεντρώσουν οι εσωτερικοί ελεγκτές μέχρι στιγμής, δεν υπάρχει κάποιο πρόβλημα στα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρίας.

Οι λειτουργίες της και τα οικονομικά στοιχεία της ήταν τόσο υγιή τη Δευτέρα το πρωί, όσο ακριβώς εμφανίζονταν και στη χρονική στιγμή του ΙΡΟ. Η μόνη διαφορά είναι ότι η εταιρία ανακάλυψε πως ένα χρέος 430 εκατ. δολ. που θεωρούσε ότι οφειλόταν από ένα hedge fund, στην πραγματικότητα οφειλόταν από το διευθύνοντα σύμβουλο της ίδιας της Refco.

Τη Δευτέρα τα επέστρεψε, με τόκο. Σαφώς, αυτό καθιστά καλύτερη την οικονομική κατάσταση της εταιρίας τη Δευτέρα σε σχέση με την Παρασκευή. Όμως το πρόβλημα είναι η ανακοίνωση που εξέδωσε η εταιρία τη Δευτέρα, η οποία αφήνει πολλά αναπάντητα ερωτήματα, και οι επενδυτές φοβούνται τα χειρότερα.

Όπως επισημαίνει η εταιρία, από τη στιγμή που δεν γνώριζαν ότι το χρέος ανήκει στον ίδιο το διευθύνοντα σύμβουλο, δεν μπορούν να είναι αξιόπιστα τα αποτελέσματα της τελευταίας τετραετίας.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή νομοθεσία, οι εισηγμένες επιχειρήσεις οφείλουν να ανακοινώνουν άμεσα τέτοιου είδους λογιστικά προβλήματα, ακόμη και αν δεν μπορούν να ξεκαθαρίσουν ακόμη εάν πρόκειται για μεμονωμένο συμβάν ή μέρος ενός ευρύτερου προβλήματος.

Σε αυτή την περίπτωση όμως, η ειρωνεία είναι ότι η άμεση ανακοίνωση της εταιρίας ίσως να οδήγησε τους επενδυτές σε απώλεια των χρημάτων τους, καθώς επενδυτές και πελάτες δεν μπορούσαν να περιμένουν από την εταιρία να εξακριβώσει την αλήθεια και έσπευσαν στην πόρτα της εξόδου.

H εταιρία κατέληξε να πουλήσει τον κλάδο των futures στην JC Flowers έναντι 768 εκατ. δολ. για να εξασφαλίσει την απαιτούμενη ρευστότητα και κατέθεσε αίτηση για υπαγωγή σε καθεστώς χρεοκοπίας.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation