Banco Espírito Santo: Λισσαβόνα εναντίον επενδυτών

Καθώς οι μετοχές της Banco Espírito Santo (BES) βουλιάζουν σε ιστορικά χαμηλά, το μόνο που μπορούν να ελπίζουν οι επενδυτές είναι να εξομαλυνθούν –ακόμη καλύτερα να λήξουν- οι σχέσεις ανάμεσα στην «οικογένεια» Espírito Santo και την τράπεζα, όσο το δυνατόν ταχύτερα.

Η απόφαση της κεντρικής τράπεζας της Πορτογαλίας την περασμένη εβδομάδα να επιβάλλει αποχώρηση όλων των insiders της οικογένειας από την τράπεζα, ήταν το πιο εύκολο κομμάτι.

Και η απομάκρυνση της «οικογένειας» Espírito Santos από τις μετοχές τους στην τράπεζα ίσως δεν είναι πολύ δύσκολη: Ο οικογενειακός όμιλος που τις κατέχει, Espírito Santo Financial Group (ESFG), έχει ήδη πωλήσει το ένα πέμπτο του μεριδίου του (μειώνοντάς το στο 20%) προκειμένου να ανταποκριθεί σε margin call για δάνειο με εχέγγυα μετοχές της BES.

Τώρα, σύμφωνα με ανεπίσημο δημοσίευμα της Diário Económico, η Espírito Santo International που έχει έδρα στο Λουξεμβούργο (η κορυφαία holding company στην οικογενειακή επιχειρηματική δομή) και η Rioforte (η εταιρία χαρτοφυλακίων που με την σειρά της κατέχει την ESFG) θα ζητήσουν προστασία από τους πιστωτές.

Ετσι, θα πραγματοποιηθεί μια ελεγχόμενη (αν και ταχεία) πώληση ενεργητικών, που θα περιλαμβάνει το μερίδιο της ESFG στην BES.

Αλλά η διακοπή θα γίνει μόνο αφού ολοκληρωθεί η διαδικασία και καθοριστεί η τύχη του ανοίγματος 1,8 δισ. ευρώ της BES στην ESFG και την Rioforte (αυτό είναι το μόνο άνοιγμα που έχει μέχρι στιγμής αποκαλύψει η τράπεζα). Μόνο έτσι θα καθοριστούν τα επίπεδα των επισφαλειών και εντέλει οι κεφαλαιακές ανάγκες (εάν βέβαια δεν «προλάβουν» τα stress test της ΕΚΤ).

Η διαδικασία όμως θα είναι πολύ μακροχρόνια για μια τράπεζα που βιώνει τέτοια αβεβαιότητα. Αν και ο νέος CEO, Vítor Bento, δηλώνει γενναία ότι η τράπεζα είναι «επαρκώς κεφαλαιοποιημένη» (όπως και η κεντρική τράπεζα της Πορτογαλίας) και η κυβέρνηση «ορκίζεται» ότι δεν θα χρησιμοποιήσει χρήματα των φορολογούμενων για διάσωση της τράπεζας, είναι απαραίτητο να καταδειχθεί άμεσα ότι η BES είναι αποκομμένη από τις εξελίξεις στην αυτοκρατορία Espírito Santo.

Από το πρόγραμμα διασώσεων της πορτογαλικής κυβέρνησης, έχουν απομείνει 6,4 δισ. ευρώ σε αχρησιμοποίητα κεφάλαια, αλλά οι δηλώσεις από την Λισσαβόνα, η γενικευμένη απέχθεια της Ευρώπης για επιβάρυνση των φορολογούμενων στις διασώσεις και η επενδυτική διάθεση για ανακεφαλαιοποίηση, δείχνουν ότι δεν θα αποφευχθεί το «κούρεμα» των junior πιστωτών στην λύση που θα βρεθεί για την BES.

Το πρόβλημα είναι ότι ο συστημικός κίνδυνος αυξάνεται όσο πέφτει η μετοχή της BES. Η Λισσαβόνα δεν έχει άδικο να μην θέλει την διάσωση, αλλά ίσως υποχρεωθεί από τις καταστάσεις. Και είναι ένας σπουδαίος λόγος παραπάνω για να σπεύσει να βρει ένα νέο σπίτι για την τράπεζα –έστω κι αν χρειαστεί να την ...φιλοξενήσει για ένα μικρό διάστημα.

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation