Στο πλαίσιο της δηµόσιας πρότασης της Αλκµήνη Catering Ανώνυµος Εταιρία Επενδύσεων Εστίασης Α.Ε. (εφεξής ο «Προτείνων») για την απόκτηση του συνόλου των µετοχών της «Olympic Catering Ανώνυµος Εταιρία» (εφεξής η «Πρόταση»), το ?ιοικητικό Συµβούλιο της τελευταίας (το «Συµβούλιο» ή «εσείς») µε την από 25 Ιουλίου 2008 επιστολή του ανέθεσε στην Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. (εφεξής η «Τράπεζα Πειραιώς» ή «εµείς») ως ανεξάρτητο χρηµατοοικονοµικό σύµβουλο τη σύνταξη έκθεσης αποτίµησης (η «Έκθεση Αποτίµησης» ή «Έκθεση») που να αφορά την επιχείρηση της Olympic Catering Α.Ε. (η «Olympic Catering» ήη «Επιχείρηση»), προκειµένου να συνδράµει το Συµβούλιο στην κατάρτιση της έγγραφης αιτιολογηµένης γνώµης του σχετικά µε την Πρόταση, σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα από τις διατάξεις του άρθρου 15 του Ν. 3461/2006 «Ενσωµάτωση στο Εθνικό ?ίκαιο της Οδηγίας 2004/25/ΕΚ/ σχετικά µε τις δηµόσιες προτάσεις».

Προκειµένου να καταλήξουµε στο εύρος αξιών, στο οποίο κυµαίνεται η εύλογη αξία της Επιχείρησης και της µετοχής της (το «Εύρος Αξιών»), µελετήσαµε επιχειρηµατικές και οικονοµικές πληροφορίες που σχετίζονται µε την Επιχείρηση και προέρχονται από πηγές, οι οποίες είναι διαθέσιµες στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες.

Μελετήσαµε, επίσης, χρηµατοοικονοµικές και άλλες πληροφορίες σχετικές µε τη δραστηριότητα και τις προοπτικές της Επιχείρησης, συµπεριλαµβανοµένου επιχειρηµατικού σχεδίου και προβλέψεων αποτελεσµάτων για την Επιχείρηση, οι οποίες προετοιµάστηκαν από τη ?ιοίκηση της Επιχείρησης (η «?ιοίκηση»), όπως επιβεβαιώνεται από την από 1/08/2008 σχετική επιστολή της, και συζητήσαµε µε ανώτατα στελέχη της την παρούσα κατάσταση και τις προοπτικές της Επιχείρησης.

Συγκρίναµε, επίσης, την Επιχείρηση µε εταιρείες, οι οποίες δραστηριοποιούνται σε εργασίες παρόµοιες (συγκρίσιµες) µε τις δραστηριότητες της Επιχείρησης, και λάβαµε υπόψη µας τους οικονοµικούς όρους, στο βαθµό που αυτοί ήταν διαθέσιµοι στο κοινό, ορισµένων συναλλαγών που αφορούν εξαγορά εταιριών, που έλαβαν χώρα τα τελευταία έτη, στον τοµέα στον οποίο δραστηριοποιείται η Επιχείρηση.

Λάβαµε, επίσης, υπόψη µας και άλλες πληροφορίες, χρηµατοοικονοµικές µελέτες, αναλύσεις και έρευνες και χρηµατοοικονοµικά, οικονοµικά κριτήρια και κριτήρια αγοράς, τα οποία είναι δηµόσια διαθέσιµα.

Για τη διενέργεια της αποτίµησης (η «Αποτίµηση») χρησιµοποιήθηκαν διεθνώς αναγνωρισµένες µέθοδοι, και συγκεκριµένα:

i) Η µέθοδος της προεξόφλησης ταµειακών ροών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: € 2,07 - €2,82 ανά µετοχή,

ii) Η µέθοδος της ανάλυσης πολλαπλασιαστών κεφαλαιαγοράς συγκρίσιµων εταιριών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: € 1,55 - € 3,72 ανά µετοχή και

iii) Η µέθοδος της συγκριτικής ανάλυσης προηγούµενων συναλλαγών εξαγοράς συγκρίσιµων εταιριών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: €1,87 - € 3,44 ανά µετοχή.

Τέλος, εξετάσθηκε επικουρικά η πορεία της µετοχής της Επιχείρησης και η απόδοσή της σε σχέση µε το Γενικό ?είκτη του Χ.Α. κατά το τελευταίο έτος.

Επί τη βάσει και υπό την επιφύλαξη των προαναφερθέντων, η γνώµη της Τράπεζας Πειραιώς είναι ότι το εύρος αξιών της Επιχείρησης κατά την ηµεροµηνία της παρούσας κυµαίνεται µεταξύ των € 2,00 έως € 2,97 ανά µετοχή.

Η Τράπεζα Πειραιώς εκτιµά ότι το εύρος αξιών, στο οποίο έχει καταλήξει κατά τα ανωτέρω, είναι εύλογο και τεκµηριώνεται από τα στοιχεία που ετέθησαν στη διάθεσή της.

Εφιστούµε, όµως, την προσοχή σας στο γεγονός ότι οι αποτιµήσεις εταιριών ενέχουν σε σηµαντικό βαθµό το στοιχείο της υποκειµενικότητας, και κατά συνέπεια ενδέχεται διαφορετικοί εκτιµητές να καταλήξουν σε διαφορετικές αποτιµήσεις της ίδιας επιχείρησης, δεδοµένου ότι δεν υπάρχει µία µοναδική και αδιαµφισβήτητη µέθοδος αποτίµησης και αξία της επιχείρησης.

Επισηµαίνουµε δε περαιτέρω ότι άλλοι εκτιµητές, ακόµα και εάν ελάµβαναν υπόψη τα ίδια στοιχεία, ενδεχοµένως να κατέληγαν σε διαφορετικά συµπεράσµατα σχετικά µε την αποτίµηση της Επιχείρησης.

Για τη διενέργεια της Αποτίµησης υποθέσαµε και βασιστήκαµε, χωρίς να αναλαµβάνουµε ευθύνη για ανεξάρτητη εξακρίβωση, στην αλήθεια, ακρίβεια και πληρότητα των οικονοµικών και άλλων πληροφοριών και στοιχείων που είναι διαθέσιµα στο κοινό, καθώς και στις απόψεις της ?ιοίκησης σχετικά µε την Επιχείρηση, τις δραστηριότητες και τις προοπτικές της, καθώς και σε πληροφορίες που µας χορηγήθηκαν ή κατ’ άλλο τρόπο έθεσε υπόψη µας ή µας παρουσίασε προφορικά η ?ιοίκηση.

Όπως γνωρίζετε, υποθέσαµε για τους σκοπούς της Αποτίµησής µας ότι όλες οι πληροφορίες που µας παρασχέθηκαν είναι αληθείς, πλήρεις και ακριβείς ως προς τα ουσιώδη στοιχεία τους.

Σε σχέση µε τις ιστορικές επιχειρηµατικές και οικονοµικές πληροφορίες που τέθηκαν υπόψη µας, υποθέσαµε ότι οι πληροφορίες αυτές έχουν συγκεντρωθεί κατά εύλογο τρόπο σύµφωνα µε αδιαλείπτως εφαρµοζόµενα πρότυπα και απεικονίζουν µε ακρίβεια και πληρότητα την πραγµατική επιχειρηµατική και οικονοµική θέση της Επιχείρησης κατά την ηµεροµηνία, στην οποία αναφέρονται.

Σχετικά µε τις προβλέψεις, οικονοµικές και µη, που τέθηκαν υπόψη µας και αναφέρονται στο µέλλον, υποθέσαµε για τους σκοπούς της παρούσας ότι αυτές έχουν διατυπωθεί κατά εύλογο τρόπο επί τη βάσει βέλτιστων διαθέσιµων εκτιµήσεων και κρίσεων ανωτάτων στελεχών της Επιχείρησης κατά την ηµεροµηνία της παρούσας αναφορικά µε τη µελλοντική οικονοµική απόδοση της Επιχείρησης.

Τέλος, για τους σκοπούς της παρούσας έχουµε βασιστεί στις εκτιµήσεις της ?ιοίκησης της Επιχείρησης και των νοµικών, φορολογικών και λογιστικών συµβούλων της σχετικά µε νοµικά, φορολογικά και λογιστικά ζητήµατα.

Εφιστούµε την προσοχή σας στο γεγονός ότι η Τράπεζα Πειραιώς δεν εφάρµοσε ελεγκτικές διαδικασίες και δεν έχει προβεί σε ανεξάρτητη επαλήθευση ή επιβεβαίωση των στοιχείων, πληροφοριών και εκτιµήσεων που της παρασχέθηκαν και επί τη βάσει των οποίων καταρτίσθηκε η παρούσα.

Κατά συνέπεια, η Έκθεση δεν αποτελεί πιστοποιητικό ή αναφορά για την πληρότητα και ακρίβεια των στοιχείων που παρασχέθηκαν στην Τράπεζα ή το εύλογο των προβλέψεων και εκτιµήσεων που τέθηκαν υπόψη της Τράπεζας Πειραιώς και ως εκ τούτου, η Τράπεζα Πειραιώς δεν φέρει καµία ευθύνη σχετικά µε την αλήθεια, ακρίβεια ή/και την πληρότητα των στοιχείων, επί των οποίων βασίστηκε η παρούσα Έκθεση.

Σχετικά µε την παρούσα, σηµειώνουµε περαιτέρω ότι:

α) δεν έχουµε προβεί σε αποτίµηση ή σε ανεξάρτητη εκτίµηση των διακριτών περιουσιακών στοιχείων της Επιχείρησης και η παρούσα Έκθεση δεν περιλαµβάνει τέτοια αποτίµηση ή εκτίµηση και δεν θα πρέπει να χρησιµοποιηθεί κατά τέτοιο τρόπο,

β) δε διενεργήσαµε επιτόπια επιθεώρηση περιουσιακών στοιχείων ή εγκαταστάσεων της Επιχείρησης στο πλαίσιο της προετοιµασίας της παρούσας Έκθεσης,

γ) δεν είχαµε οποιαδήποτε επαφή µε προµηθευτές ή πελάτες της Επιχείρησης,

δ) δεν έχουµε ερευνήσει ούτε αναλαµβάνουµε οποιαδήποτε ευθύνη σε σχέση µε την κυριότητα επί ή µε οποιαδήποτε απαίτηση κατά των περιουσιακών στοιχείων της Επιχείρησης,

ε) η Έκθεσή µας δεν λαµβάνει υπόψη το συναλλακτικό κόστος, και

στ) αν και έχουµε κατά περίπτωση χρησιµοποιήσει διάφορες υποθέσεις, κρίσεις και εκτιµήσεις, προκειµένου να προσδιορίσουµε το εύλογο εύρος αξιών της Επιχείρησης και της µετοχής της, δεν είναι δυνατό να βεβαιωθεί η ακρίβεια ή η δυνατότητα επαλήθευσης των υποθέσεων, κρίσεων και εκτιµήσεων αυτών, οι οποίες, όπως γνωρίζετε, είχαν συζητηθεί µε εσάς πριν τη σύνταξη της παρούσας Έκθεσης.

Η Έκθεση µας βασίζεται στις οικονοµικές συνθήκες και στις συνθήκες αγοράς, όπως υφίστανται και µπορούν να εκτιµηθούν κατά την ηµεροµηνία της παρούσας και δεν εκφράζουµε γνώµη για το αν οι συνθήκες αυτές θα συνεχίσουν να υφίστανται ή για το ποια τυχόν επίδραση θα είχε η αλλαγή στις συνθήκες αυτές επί των απόψεων που εκφράζονται στην παρούσα.

Οι απόψεις που εκφράζονται στην παρούσα τελούν, επίσης, υπό την επιφύλαξη αβεβαιοτήτων που σχετίζονται µε σηµαντικούς παράγοντες, όπως για παράδειγµα τυχόν µελλοντικές εξελίξεις στο εποπτικό και νοµοθετικό πλαίσιο και τη µελλοντική διαµόρφωση του ανταγωνισµού στους κλάδους που δραστηριοποιείται η Επιχείρηση.

Γεγονότα, τα οποία συµβαίνουν µετά την ηµεροµηνία της παρούσας, ενδέχεται να επηρεάσουν το αντικείµενο της παρούσας και τις παραδοχές που έχουν χρησιµοποιηθεί κατά τη σύνταξή της, η δε Τράπεζα Πειραιώς δεν αναλαµβάνει καµία υποχρέωση για επικαιροποίηση, αναθεώρηση ή επαναβεβαίωση των πληροφοριών που εµπεριέχονται στην παρούσα Έκθεση.

Εφιστούµε, τέλος, την προσοχή σας ότι για τους σκοπούς της παρούσας έχουµε βασιστεί στην παραδοχή ότι η ?ηµόσια Πρόταση θα ολοκληρωθεί σύµφωνα µε τους όρους που παρατίθενται στο Πληροφοριακό ?ελτίο χωρίς οποιαδήποτε παραίτηση, τροποποίηση ή καθυστέρηση οποιουδήποτε όρου ή προϋπόθεσης αυτής.

Σηµειώνουµε ότι έχουµε ορισθεί από την Επιχείρηση ως χρηµατοοικονοµικός της σύµβουλος µε σκοπό τη σύνταξη έκθεσης, η οποία θα συνοδεύει την αιτιολογηµένη γνώµη του ?ιοικητικού Συµβουλίου της Επιχείρησης σε σχέση µε τη ?ηµόσια Πρόταση, σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα στις διατάξεις του άρθρου 15 του Ν. 3461/2006, για τις οποίες υπηρεσίες µας θα λάβουµεαµοιβή µε την παράδοση της παρούσας Έκθεσης. ?ς εκ τούτου, δεν έχουµε συµµετάσχει στην οργάνωση, στο σχεδιασµό ή στη διαπραγµάτευση της ?ηµόσιας Πρότασης.

Ο όµιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισµός µε σηµαντική ελληνική, αλλά και αυξανόµενη διεθνή παρουσία, και µεγάλο εύρος παρεχόµενων υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του οµίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συµφερόντων σε σχέση µε τις παρεχόµενες στην παρούσα πληροφορίες.

Σχετικά επισηµαίνεται ότι:

α) Η Τράπεζα Πειραιώς και οι συνδεδεµένες µε αυτήν επιχειρήσεις ενδεχοµένως να έχουν παράσχει στο παρελθόν ή να παρέχουν επί του παρόντος ή στο µέλλον χρηµατοοικονοµικές, συµβουλευτικές και χρηµατοδοτικές υπηρεσίες στην Επιχείρηση ή/και στον Προτείνοντα ή στις συνδεδεµένες µε αυτούς εταιρίες και έχουν λάβει ή θα λάβουν στο µέλλον αµοιβή για τις υπηρεσίες αυτές, και

β) Εντός του πλαισίου των συνήθων επαγγελµατικών δραστηριοτήτων τους, η Τράπεζα Πειραιώς και οι συνδεδεµένες µε αυτήν επιχειρήσεις ενδέχεται σε οποιαδήποτε χρονική στιγµή να έχουν θετική ή αρνητική θέση (long or short position), και ενδέχεται να διαπραγµατευθούν ή να τελέσουν συναλλαγές µε άλλο τρόπο, για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό πελατών, σε οµόλογα ή µετοχές ή δάνεια της Επιχείρησης, του Προτείνοντα ή οποιασδήποτε άλλης εταιρίας η οποία ενδέχεται να συµµετέχει στην παρούσα συναλλαγή.

Εφιστούµε ιδιαίτερα την προσοχή σας στο γεγονός ότι η παρούσα Έκθεση έχει συνταχθεί αποκλειστικά και µόνο προς ενηµέρωση και συνδροµή του ?ιοικητικού Συµβουλίου της Olympic Catering σχετικά µε την παροχή της έγγραφης αιτιολογηµένης γνώµης του για την Πρόταση στο πλαίσιο του άρθρου 15 του Ν. 3461/2006, και δεν συνιστά επενδυτική συµβουλή για αγορά ή πώληση µετοχών τόσο εντός όσο και εκτός του πλαισίου της Πρότασης ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συµµετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή.

Για τους λόγους αυτούς, το ?ιοικητικό Συµβούλιο της Olympic Catering θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας και γνώµης εµπεριέχεται στην παρούσα και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συµβουλή.

Η Τράπεζα Πειραιώς δεν αναλαµβάνει οποιαδήποτε ευθύνη έναντι οποιουδήποτε πέρα από αυτές που προκύπτουν από την ιδιότητά της ως Χρηµατοοικονοµικού Συµβούλου σύµφωνα µε όσα ορίζει ο νόµος περί δηµοσίων προτάσεων.

Ρητά σηµειώνεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς δεν αναλαµβάνει οιαδήποτε ευθύνη αναφορικά µε το περιεχόµενο της αιτιολογηµένης έγγραφης γνώµης του ?ιοικητικού Συµβουλίου της Επιχείρησης επί της Πρότασης κατά τα ανωτέρω αναφερόµενα.

Τέλος, σηµειώνεται ότι για οποιαδήποτε χρήση ή αναφορά από την Επιχείρηση και το ?ιοικητικό Συµβούλιο αυτής στην παρούσα Έκθεση, εν όλω ή εν µέρει, και στην Τράπεζα Πειραιώς µε οποιοδήποτε µέσο και σε οποιαδήποτε περίσταση, θα απαιτείται η προηγούµενη έγγραφη συναίνεση της Τράπεζας Πειραιώς, µε εξαίρεση την αναφορά στην παρούσα Έκθεση στο πλαίσιο της διατύπωσης της ως άνω αιτιολογηµένης έγγραφης γνώµης του ?ιοικητικού Συµβουλίου επί της Πρότασης.