Η Deutsche Telekom ολοκλήρωσε με επιτυχία τις διαπραγματεύσεις της με την ελληνική κυβέρνηση ως προς την συμμετοχή της στον ΟΤΕ, αναφέρεται στην ανακοίνωση της γερμανικής εταιρίας.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Deutsche Telekom, Ρενέ Όμπερμαν, τόνισε: «Προσβλέπουμε σε μία αμοιβαία επωφελή συνεργασία με τον ΟΤΕ και τους εργαζομένους του. Τα τελευταία χρόνια ο ΟΤΕ έχει ισχυροποιήσει τη θέση του τόσο στην ελληνική αγορά, όσο και στην περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, γεγονός που τον καθιστά πολύτιμο εταίρο της Deutsche Telekom».

Βάσει της συμφωνίας που επιτεύχθηκε, η Deutsche Telekom αναλαμβάνει από κοινού με την ελληνική κυβέρνηση τον έλεγχο του management του ΟΤΕ, ενοποιώντας πλήρως την επιχείρηση.

Η ελληνική Διυπουργική Επιτροπή Αποκρατικοποιήσεων και το Διοικητικό Συμβούλιο της Deutsche Telekom ενέκριναν την συμφωνία. Η συμφωνία τελεί ωστόσο υπό την έγκριση των αρμόδιων αρχών, καθώς και την επικύρωση του ελληνικού Κοινοβουλίου.

Συμμετοχή 25% + 1 ψήφος

Για τη συμμετοχή της Deutsche Telekom στον ΟΤΕ προβλέπονται τα εξής:

Η Deutsche Telekom είχε καταρτίσει με την Marfin Investement Group (MIG) στα μέσα Μαρτίου 2008 μια υπό αίρεση σύμβαση για την αγορά ποσοστού συμμετοχής 20% του ΟΤΕ έναντι €26 ανά μετοχή, συνολικού ύψους €2,55 δις περίπου.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας με την ελληνική κυβέρνηση η Deutsche Telekom αυξάνει τη συμμετοχή αυτή στο 25% συν μία ψήφο. Για τον σκοπό αυτό 3% των μετοχών του ΟΤΕ θα μεταβιβαστούν από την ελληνική κυβέρνηση στη Deutsche Telekom έναντι €29 ανά μετοχή, συνολικού ύψους €0,43 δισεκατομμυρίων. Επιπλέον, η Deutsche Telekom πρόκειται να ενισχύσει τη συμμετοχή της κατά 2% ακόμα, με την αγορά μετοχών από την ελεύθερη αγορά. Βάσει της τρέχουσας τιμής της μετοχής του ΟΤΕ, η συνολική αξία της συμμετοχής της Deutsche Telekom στον ΟΤΕ με 25% + 1 ψήφο ανέρχεται σε €3,2 δις.

Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, τα δύο μέρη (ελληνική κυβέρνηση και Deutsche Telekom) θα κατέχουν συνολικά 50% συν 2 ψήφους στον ΟΤΕ.

Δικαίωμα πρώτης προτίμησης και δικαίωμα πρώτης άρνησης για επιπλέον μετοχές

Πέραν των αλλαγών στη συμμετοχή του ΟΤΕ, τα δύο μέρη συμφώνησαν και για τα δικαιώματα πρώτης προτίμησης και πρώτης άρνησης για επιπλέον μετοχές του ΟΤΕ στο μέλλον.

Σε αυτό το πλαίσιο, από τη στιγμή αγοράς του προαναφερθέντος 3% των μετοχών του ΟΤΕ από τη Deutsche Telekom, η ελληνική κυβέρνηση διατηρεί put-option για επιπλέον 5% των μετοχών του Οργανισμού. Το δικαίωμα αυτό ισχύει για το χρονικό διάστημα 12 μηνών και εκχωρείται το νωρίτερο τον Οκτώβριο του 2008. Για το δικαίωμα αυτό συμφωνήθηκε η τιμή των €27,50 ανά μετοχή, που αντιστοιχεί σε €0,67 δις.

Η ελληνική κυβέρνηση διατηρεί επίσης δεύτερο put-option μέχρι το 2011 για επιπλέον ποσοστό 10%. Στην περίπτωση αυτή, η τιμή ανά μετοχή του ΟΤΕ θα στηρίζεται στη σταθμισμένη τιμή της αγοράς τη δεδομένη χρονική στιγμή άσκησης του δικαιώματος, προσαυξημένη με premium της τάξης του 20%, το οποίο αργότερα θα μειωθεί στο 15%.

Επιπρόσθετα η ελληνική κυβέρνηση, παραχώρησε στην Deutsche Telekom γενικό δικαίωμα πρώτης άρνησης για τη συμμετοχή της στον ΟΤΕ.

Παραμένουν θετικές οι εκτιμήσεις για τον ισολογισμό της DT

Υπό την προϋπόθεση της πλήρους ενοποίησης του ΟΤΕ το δεύτερο εξάμηνο του 2008, και δεδομένου ότι η συμμετοχή της Deutsche Telekom θα ανέρχεται σε 25% ως το τέλος του 2008, η συγκεκριμένη συναλλαγή αναμένεται να επιδράσει θετικά στα αποτελέσματα του ομίλου της DT, (πριν καταγραφεί το εφάπαξ κόστος της αγοράς), καθώς και στις ελεύθερες ταμειακές ροές. Η αναλογία των καθαρών υποχρεώσεων ως προς το προσαρμοσμένο ΕΒΙΤDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) του ομίλου υπό τη νέα του σύσταση αυξάνεται το 2008 στο 2,2 περίπου, ενώ προβλέπεται να μειωθεί ξανά τον επόμενο χρόνο.

Το γεγονός αυτό οφείλεται στο ότι για το έτος 2008 οι καθαρές υποχρεώσεις του ΟΤΕ θα ενοποιηθούν/ενσωματωθούν πλήρως στον ισολογισμό του έτους, ενώ το ΕΒΙΤDA θα υπολογιστεί αναλογικά μόνο για το δεύτερο μισό του 2008 στα αποτελέσματα χρήσεως, καθιστώντας την αναλογία υψηλότερη από αυτή πού θα ήταν εάν ο ΟΤΕ ήταν πλήρως ενοποιημένος για ολόκληρο τον χρόνο.

Ωστόσο ακόμα και σύμφωνα με αυτόν τον υπολογισμό, η αναλογία των καθαρών οικονομικών υποχρεώσεων ως προς το προσαρμοσμένο ΕΒΙΤDA θα παραμείνει για το 2008 στα κάτω όρια της ζώνης στόχου της Deutsche Telekom που κυμαίνεται από 2 έως 3.

Σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης

Ο κύκλος εργασιών του ΟΤΕ ανήλθε για το 2007 σε €6,3 δις, αυξημένος κατά 7,3% έναντι του προηγούμενου χρόνου. Το προσαρμοσμένο ΕΒΙΤDA αυξήθηκε κατά 3,4% στα €2,2 δις. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε €0,66 δις, ενισχυμένα κατά 15,3% σε σχέση με τον προηγούμενο χρόνο.

Ο οργανισμός κατέχει ηγετική θέση στην σταθερή και κινητή τηλεφωνία στην Ελλάδα και επιπλέον διαθέτει ισχυρή παρουσία μέσα από θυγατρικές εταιρείες στη Ρουμανία (σταθερή και κινητή τηλεφωνία), στη Βουλγαρία (κινητή τηλεφωνία), στην πρώην Γιουγκοσλαβική Δημοκρατία της Μακεδονίας (κινητή τηλεφωνία), καθώς και στην Αλβανία (κινητή τηλεφωνία) και διατηρεί συμμετοχή 20% στη μεγαλύτερη εταιρεία σταθερής και κινητής τηλεφωνίας στη Σερβία.

Στα τέλη του 2007, Ο ΟΤΕ και οι πλήρως ενοποιημένες θυγατρικές του, διέθεταν πάνω από 9 εκατομμύρια συνδέσεις σταθερής τηλεφωνίας, και εξυπηρετούσαν 1,2 εκατομμύρια πελάτες ευρυζωνικών υπηρεσιών και 15,5 εκατομμύρια συνδρομητές κινητής τηλεφωνίας.

Συνολικά, ο ΟΤΕ στις χώρες που δραστηριοποιείται απευθύνεται σε πληθυσμό περίπου 56 εκατομμυρίων ατόμων, και διαθέτει σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης στη σταθερή, αλλά και στην κινητή τηλεφωνία.
 
Αυτό προκύπτει εν μέρει από τον αναμενόμενο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης των ΑΕΠ στις βασικές αγορές δραστηριοποίησης του ΟΤΕ, ο οποίος ξεπερνά το 4%. Επιπλέον υφίσταται σημαντικό περιθώριο ανάπτυξης της κινητής τηλεφωνίας σε αρκετές χώρες, δεδομένου του αυξανόμενου αριθμού συνδρομητών, καθώς και της σχετικά χαμηλής διείσδυσης των υπηρεσιών mobile data.

Στο σταθερό δίκτυο τηλεφωνίας στην Ελλάδα και τη Ρουμανία η διείσδυση ευρυζωνικών συνδέσεων βρίσκεται ακόμη σε πολύ χαμηλά επίπεδα (στην Ελλάδα για παράδειγμα ανέρχεται μόλις στο 7% περίπου).


Ενίσχυση της παρουσίας στη Νοτιοανατολική Ευρώπη

Με βάση τα παραπάνω, ο ΟΤΕ αποτελεί ιδανικό εταίρο για τη Deutsche Telekom τόσο σε επίπεδο προοπτικών ανάπτυξης, όσο και σε επίπεδο γεωγραφικής παρουσίας.

Η επένδυση στον ΟΤΕ ισχυροποιεί περαιτέρω την παρουσία της Deutsche Telekom στην Κεντρική, Ανατολική και Νοτιοανατολική Ευρώπη. Με την ολοκλήρωση της συμφωνίας, ο όμιλος της Deutsche Telekom θα έχει παρουσία σε ολόκληρη τη Νοτιοανατολική Ευρώπη εκτός της Σλοβενίας και του Κοσσυφοπεδίου.

Οι μέχρι τώρα εταιρείες της Deutsche Telekom στην Ανατολική και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη αναπτύχθηκαν τα περασμένα χρόνια στο σύνολό τους πολύ θετικά αποκτώντας ολοένα αυξανόμενη βαρύτητα για τον Όμιλο.

Συγκεκριμένα, οι εθνικοί πάροχοι της Ουγγαρίας, της Σλοβακίας, της Κροατίας, της ΠΓΔΜ και του Μαυροβουνίου συνεισέφεραν έσοδα ύψους €2,4 δις περίπου μέσω ευρυζωνικών συνδέσεων και υπηρεσιών σταθερής τηλεφωνίας, και EBITDA €1,1 δις.

Σε ό,τι αφορά στην κινητή τηλεφωνία, οι εθνικοί πάροχοι της της Πολωνίας, της Ουγγαρίας, της Σλοβακίας, της Κροατίας, της Τσεχίας, της ΠΓΔΜ και του Μαυροβουνίου εξυπηρετούν συνολικά 29,5 εκατ. συνδρομητές.

Οι εταιρείες αυτές εμφάνισαν το έτος 2007 – με διψήφια ποσοστά ανάπτυξης σε ορισμένες περιπτώσεις– κύκλο εργασιών ύψους €5,6 δις, καθώς και προσαρμοσμένο EBITDA €2,2 δις.

Σημαντικά θα είναι και τα οφέλη του ΟΤΕ από την ένταξή του στον όμιλο της Deutsche Telekom, καθώς αποκτά πρόσβαση στη σημαντική τεχνογνωσία που διαθέτει η Deutsche Telekom.

Επιπρόσθετα, η διεθνής συμμαχία των εταιρειών κινητής τηλεφωνίας της Deutsche Telekom, έχει δημιουργήσει συνέργειες που ξεπερνούν το €1,2 δις, που προέκυψαν από οικονομίες κλίμακας που επιτεύχθηκαν για παράδειγμα σε θέματα marketing και προμήθειας τεχνικού εξοπλισμού.

Από τη συμφωνία αυτή αναμένεται να προκύψουν νέες συνέργειες ύψους περίπου €2 δις.