Πότε θα πέσουν μετρητά στην οικονομία!

«Αν δεν το δούμε στην πράξη, δεν το πιστεύουμε» δήλωσε στο Euro2day.gr διευθύνων σύμβουλος εισηγμένης εταιρείας, όταν του θέσαμε τις εκτιμήσεις ορισμένων για σταδιακή βελτίωση της ρευστότητας στην πραγματική οικονομία, από το δεύτερο εξάμηνο του 2014.

Η αλήθεια είναι πως το σύνολο των παραγόντων της αγοράς θεωρεί την τόνωση της ρευστότητας ως προαπαιτούμενο για μια διατηρήσιμη ανάπτυξη στην οικονομία και επίσης πως ακούει με ευχαρίστηση τα σχέδια για το Ελληνικό Επενδυτικό Ταμείο που εξήγγειλε ο υπουργός Ανάπτυξης κ. Κωστής Χατζηδάκης. Ωστόσο, από την άλλη πλευρά, είναι πολλά τα χρονικά όρια που είχαν αρχικά τεθεί από τις τελευταίες κυβερνήσεις και τελικά διαψεύσθηκαν στην πράξη.

Οι πρώτες υποσχέσεις για ανετότερες τραπεζικές χρηματοδοτήσεις είχαν ξεκινήσει το 2009 από την κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας και μετά το πρόγραμμα στήριξης των ελληνικών τραπεζών που είχε τότε ψηφιστεί και εφαρμοστεί στην πράξη.

Μια δεύτερη ημερομηνία που είχε δοθεί για περισσότερες χρηματοδοτήσεις ήταν εκείνη της επανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών και της είσπραξης της δόσης-μαμούθ των 50 δισ. ευρώ από την ελληνική κυβέρνηση. Τελικά, η δόση-μαμούθ προς το ελληνικό δημόσιο εκταμιεύθηκε στις αρχές του 2013, ενώ η διαδικασία της επανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών που αρχικά αναμενόταν μέσα στο 2012, τελικά ολοκληρώθηκε το καλοκαίρι του 2013. Πλην όμως, η μείωση της πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό τομέα δεν σταμάτησε.

Αργότερα, ο κυβερνητικός εκπρόσωπος είχε εκφράσει την αισιοδοξία του ότι περισσότερα τραπεζικά δάνεια θα βλέπαμε από την αρχή του 2014, ενώ σήμερα οι σχετικές προσδοκίες μεταφέρονται για το δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς...

Μετά από όλα αυτά, γίνεται κατανοητό το γιατί ο επιχειρηματικός κόσμος είναι δύσπιστος σε κάθε παρόμοια πρόβλεψη, ωστόσο όλοι αναγνωρίζουν πως η συνολική οικονομική κατάσταση σήμερα είναι βελτιωμένη σε σχέση με το παρελθόν και όλοι αντιλαμβάνονται τη διάθεση των ξένων να «ρίξουν λεφτά» στην ελληνική οικονομία.

Άρα λοιπόν, πολλοί αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο κάποιας ορατής βελτίωσης στο μέτωπο της ρευστότητας στο μεσοπρόθεσμο διάστημα.

Ίσως από το δεύτερο εξάμηνο!

Η Alpha Bank (και ειδικότερα ο ανώτερος διευθυντής της κ. Μ. Μασουράκης) είναι ίσως ο οίκος που κατά τα τελευταία δύο χρόνια εκφράζει τις πλέον αισιόδοξες προβλέψεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας, προβλέψεις όμως που -κόντρα στην τρόικα, το ΔΝΤ, τον ΟΟΣΑ και τους μεγάλους οίκους του εξωτερικού- δείχνουν να επαληθεύονται στην πράξη.

Αναφέρει λοιπόν χαρακτηριστικά στο πρόσφατο Οικονομικό Δελτίο (25 Απριλίου) η διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της Alpha Bank:

«Ο επιτυχής δανεισμός του ελληνικού δημοσίου και των τραπεζών, αλλά και πολλών μεγάλων επιχειρήσεων από τις αγορές έχει ήδη ενισχύσει ουσιαστικά τη διεθνή αξιοπιστία της χώρας και έχει βελτιώσει καταλυτικά την κεφαλαιακή επάρκεια και τη ρευστότητα των τραπεζών.

Ως εκ τούτου αναμένεται και η επανεκκίνηση της διαδικασίας επιστροφής των ελληνικών καταθέσεων και η δραστική μείωση της εξάρτησης των κρατικών τραπεζών από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Η συνεπαγόμενη αποκατάσταση μιας θετικής πορείας αύξησης των τραπεζικών χορηγήσεων, αναμένεται να αποτελέσει ισχυρό παράγοντα ενίσχυσης της ανάπτυξης της οικονομίας της χώρας, πιθανότατα από το δεύτερο εξάμηνο του 2014 και ιδιαίτερα από το 2015».

Ρέουν τα δισεκατομμύρια!

Στη θετική επίδραση που θα έχουν στη ρευστότητα της οικονομίας τα τόσα πολλά δις ευρώ που αντλούν ελληνικό δημόσιο, τράπεζες και επιχειρήσεις, αναφέρεται και ο γνωστός αναλυτής της BETA Χρηματιστηριακής κ. Μάνος Χατζηδάκης:

«Η ταλαιπωρία του Γενικού ∆είκτη λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου είναι φυσιολογική. Η άντληση κεφαλαίων από τις τέσσερις συστηµικές τράπεζες προσεγγίζει τα 8 δις ευρώ ενώ αν συνυπολογιστούν οι οµολογιακές εκδόσεις και η αναχρηµατοδότηση των εντόκων γραµµατίων το νούµερο πιθανόν να ανέβει στα 18 δισ. ευρώ χωρίς την συνδροµή ειδικών χρηµατοδοτικών σχηµάτων (ΤΧΣ).

Στην ελληνική οικονοµία όπου το ΑΕΠ βρίσκεται περίπου στα 180 δισ. ευρώ όλη αυτή η ρευστότητα δεν µπορεί να περάσει απαρατήρητη. Μπορεί µεγάλο µέρος της ρευστότητας να µην κατευθυνθεί στην πραγµατική οικονοµία (εξαγορά προνοµιούχων μετοχών, αναχρηµατοδότηση παλαιών δανείων, εξόφληση άλλων χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων κλπ) όµως κάτι θα µείνει για να πέσει στην αγορά. Και αν στην παρούσα φάση οι αυξήσεις διεκπεραιώνουν παλιές υποχρεώσεις, οι επόµενες θα έχουν αναπτυξιακό χαρακτήρα.

Αυτό που κρατάει κανείς από όλη αυτή την διαδικασία είναι ότι:

α) το κλίµα και επί του πρακτέου πλέον έχει αλλάξει για την Ελλάδα αφού το µεγαλύτερο µέρος της ρευστότητας έχει αλλοδαπή προέλευση

β) το κόστος χρήµατος αποκλιµακώνεται ραγδαία περνώντας και στις επιχειρήσεις βελτιώνοντας τα περιθώρια κερδοφορίας

γ) το πολιτικό ρίσκο υπερεκτιµάται στην χώρα µας ενδεχοµένως και από τον θόρυβο επισκιάζοντας θετικές µακροοικονοµικές εξελίξεις».

Απαραίτητα τα... «κουρέματα» δανείων

Γνωστός παράγοντας της αγοράς εκτιμά πως μπορεί ενδεχομένως να δούμε μέσα στους επόμενους μήνες κάποια περιορισμένη βελτίωση στο μέτωπο της ρευστότητας, ωστόσο προειδοποίησε ότι η μάχη θα διαρκέσει για μεγάλο χρονικό διάστημα, η πλήρης αποκατάσταση θα απαιτήσει περισσότερο από δύο χρόνια και πως το μεγάλο όπλο που είναι τα κουρέματα των τραπεζικών δανείων, δεν προβλέπεται να βγει μέσα στο ορατό μέλλον.

Σύμφωνα με το ίδιο στέλεχος, μεγάλο ποσοστό των επιχειρήσεων σήμερα υπολειτουργεί λόγω ελλιπούς ρευστότητας, η οποία δεν μπορεί να αντληθεί ούτε από τις τράπεζες, αλλά ούτε και από ξένους επενδυτές, αν δεν προηγηθούν -«γενναία» πολλές φορές- «κουρέματα» δανείων από τους πιστωτές. Κάτι τέτοιο όμως δεν προβλέπεται να αρχίσει να γίνεται σύντομα, συμπλήρωσε.

Γενικότερα, παράγοντες της αγοράς θεωρούν πως η μέχρι τώρα αντιμετώπιση των επιχειρήσεων από τις τράπεζες κατά την περίοδο της κρίσης ήταν μυωπική. Γιατί μπορεί μεν να μετακύλησαν τις λήξεις των δανείων, αλλά αύξησαν τόσο πολύ τα επιτόκια, με αποτέλεσμα ο συνολικός δανεισμός να έχει σήμερα... «εκτιναχθεί στο Θεό».

«Κανείς ξένος ή Έλληνας επενδυτής δεν είναι διατεθειμένος να δώσει ένα σκασμό λεφτά προκειμένου να εξυγιάνει αυτές τις εταιρείες, γιατί απλά δεν προβλέπεται ποτέ να τα πάρει πίσω. Στις περιπτώσεις αυτές, το κούρεμα των δανείων πρέπει να είναι προϋπόθεση προκειμένου να... αρχίσει η ανίχνευση για ξένους επενδυτές».