Με μοναδική επιτυχία διεξήχθη στη Νέα Υόρκη την περασμένη εβδομάδα το 2ο Ετήσιο Διεθνές Συνέδριο “Invest in International Shipping” της Capital Link.

Συμμετείχαν πάνω από 600 στελέχη θεσμικών επενδυτικών οίκων, χρηματιστηριακών εταιριών, καθώς και εμπορικών και επενδυτικών τραπεζών που διατηρούν σημαντικές επενδύσεις και δραστηριότητα στο χώρο της ναυτιλίας.

Στα panels του Συνεδρίου συμμετείχαν 20 CEOs εταιριών εισηγμένων στα Αμερικανικά και Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια, αναλυτές του κλάδου, τραπεζίτες και δικηγόροι με ειδίκευση στην κεφαλαιαγορά και τη ναυτιλία.

Το Συνέδριο έτυχε εκτεταμένης προβολής σε ευρύτατο κοινό στην Αμερική, Ευρώπη και διεθνώς.

Πέραν της παρουσιάσεως στο κοινό των επενδυτών κατά την διάρκεια του Συνεδρίου, κάθε εισηγμένη εταιρία πραγματοποίησε και σειρά κατ’ιδίαν συναντήσεων (one-on-one meetings) με επενδυτές.

Υπήρξε τόσο μεγάλη ζήτηση για οργάνωση συναντήσεων, που σε πολλές περιπτώσεις λόγω στενότητας χρόνου πραγματοποιήθηκαν συναντήσεις εταιριών με μικρές ομάδες 2-4 επενδυτών κατά περίπτωση.

Συνολικά πραγματοποιήθηκαν πάνω από 160 κατ’ ιδίαν συναντήσεις μεταξύ εταιριών και επενδυτών.

ΣΚΟΠΟΣ ΤΟΥ ΣΥΝΕΔΡΙΟΥ

Το Συνέδριο είχε τρεις βασικούς σκοπούς:

Κατ’ αρχήν, το Συνέδριο, ως Επενδυτικό Ναυτιλιακό Συνέδριο, στόχευσε θεσμικούς επενδυτές, αναλυτές, οικονομικά μέσα ενημέρωσης, συμβούλους επενδύσεων, επενδυτικούς και εμπορικούς τραπεζίτες και χρηματιστές. Δεδομένου ότι ο βασικός οργανωτής η Capital Link είναι ανεξάρτητος φορέας, το Συνέδριο ήταν ανοικτό σε ολόκληρη τη θεσμική επενδυτική και χρηματιστηριακή κοινότητα και στην επιτυχία του συνέβαλαν πολλαπλοί φορείς και οργανισμοί.

Ταυτόχρονα, σκοπός του Συνεδρίου ήταν να δώσει στους επενδυτές μια ολοκληρωμένη εικόνα της κατάστασης, της δυναμικής και των προοπτικών των διαφόρων επί μέρους αγορών που απαρτίζουν το ναυτιλιακό κλάδο, μέσα από τοποθετήσεις και συζήτηση διαφόρων παραγόντων της αγοράς όπως Διευθύνοντες Σύμβουλοι (CEOs) εισηγμένων εταιριών, αναλυτές, ναυλωτές και ναυλομεσίτες.

Tέλος, παράλληλος στόχος του Συνεδρίου ήταν η μεγιστοποίηση της δημοσιότητας του κλάδου της ναυτιλίας και των εταιριών του σε ένα ευρύ κοινό επενδυτών.

ΔΟΜΗ ΣΥΝΕΔΡΙΟΥ – ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕΙΣ

Στα πλαίσια του Συνεδρίου πραγματοποιήθηκαν panels για τους κλάδους μεταφοράς:

• εμπορευματοκιβωτίων,
• δεξαμενόπλοιων,
• χύδην ξηρού φορτίου
• καθώς και για συγχωνεύσεις και εξαγορές στην ναυτιλία,
• όπως και panel με τους CEOs / CFOs εταιριών εισηγμένων σε Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια.

Έγιναν επίσης παρουσιάσεις στα θέματα

• SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) από τον κ. Clifford Teller, Managing Director, Maxim Group
• Freight Forward Agreements από τον κ. Michael Reardon, Vice President, Imarex
• Διαχείριση στόλου (Ship Management) από τον κ. Roberto Giorgi, President, VShips

Τέλος, όπως αναφέρθηκε, έγιναν και παρουσιάσεις των εταιριών και κατ’ιδίαν συναντήσεις επενδυτών και εταιριών.

PANEL ΚΛΑΔΟΥ ΜΕΤΑΦΟΡΑΣ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΟΚΙΒΩΤΙΩΝ (Containers)

Ο αναλυτής της Maxim Group κ. Charles Rupinski συντόνισε το panel του κλάδου μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων με συμμετέχοντες CEOs τον κ. Αριστείδη Πίττα της Euroseas και τον κ. Ιωάννη Κούστα της Danaos Corporation.

Οι. κ.κ. Πίττας και Κούστας μίλησαν εν συντομία για την στρατηγική τους. H Danaos Corporation, η μεγαλύτερη εταιρία του κλάδου από πλευράς στόλου και κεφαλαιοποίησης, προσανατολίζεται σε μεγαλύτερα πλοία και μακρόχρονες ναυλώσεις, ενώ η Euroseas σε μεσαίου μεγέθους και μικρότερα πλοία και μεσοπρόθεσμες ναυλώσεις, ενώ παράλληλα έχει και πλοία μεταφοράς χύδην ξηρού φορτίου.

Η ζήτηση για containerships αναμένεται να συνεχιστεί, επαυξημένη μάλιστα από το γεγονός ότι οι εταιρίες liner, οι κατ’εξοχήν ναυλωτές, ελαττώνουν την ταχύτητα της ναυσιπλοίας για να μειώσουν την κατανάλωση πετρελαίου με αποτέλεσμα να έχουν ανάγκη από περισσότερα containerships.

Η στενότητα τραπεζικού δανεισμού δεν έχει επηρεάσει άμεσα την αγορά των containerships, δεδομένου ότι τα δάνεια είναι ενυπόθηκα (asset backed borrowing) και παράλληλα τα πλοία λειτουργούν με μακροπρόθεσμες ναυλώσεις που εξασφαλίζουν σταθερή ροή κεφαλαίων.

Η επιβράδυνση της ανάπτυξης της Αμερικανικής οικονομίας μπορεί να έχει μικρή επίπτωση ιδίως στις παραγγελίες νέων πλοίων. Τα περισσότερα πλοία υπό ναυπήγηση σήμερα είναι ήδη χρονοναυλωμένα για μεγάλο χρονικό διάστημα, οπότε η παράδοση των νέων πλοίων δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίπτωση στους ναύλους.


PANEL ΚΛΑΔΟΥ ΔΕΞΑΜΕΝΟΠΛΟΙΩΝ (Tankers)

Ο κ. Robert Bugbee πρώην στέλεχος της OMI συντόνισε το panel του κλάδου δεξαμενόπλοιων με συμμετέχοντες CEOs τον κ. Ιωάννη Λαζαρίδη της Capital Product Partners, τον κ. Marco Fiori της D’Amico International Shipping, τον κ. Γεώργιο Κασιώτη της Omega Navigation και τον κ. Νικόλαο Τσάκο της Tsakos Energy Navigation.

Οι συνομιλητές τόνισαν τιs θετικές μακροπρόθεσμες προοπτικές του κλάδου, οι οποίες δεν αντικατοπτρίζονται στην σημερινή χρηματιστηριακή αποτίμηση των μετοχών του κλάδου, δεδομένου ότι πολλές διαπραγματεύονται κάτω από την πραγματική τους αξία. Οι συμμετέχοντες στο πάνελ εξέφρασαν την άποψη ότι αυτό αποτελεί βραχυπρόθεσμο φαινόμενο και μακροπρόθεσμα οι εταιρίες τους αντλούν σημαντικά πλεονεκτήματα από το γεγονός ότι είναι εισηγμένες εταιρίες με πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Η σημαντική άνοδος της τιμής του πετρελαίου αντικατοπτρίζει την αυξημένη ζήτηση. Το panel εξέφρασε την εκτίμηση ότι το 2008 η αύξηση της ζήτησης θα είναι μεν μικρότερη από εκείνη του 2007, αλλά και πάλι θα είναι σημαντική, ούτως ώστε οι ναύλοι να παραμένουν σε σχετικά υψηλά επίπεδα.

Παρά δε το γεγονός ότι υπάρχουν αρκετά νεότευκτα πλοία υπό παραγγελία, η απόσυρση των δεξαμενόπλοιων μονού τοιχώματος, σε συνδυασμό με την συνεχιζόμενη ζήτηση για πετρέλαιο και προϊόντα, αναμένεται να έχει θετική επίδραση στον κλάδο.


PANEL ΓΙΑ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΗ, ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ & ΕΞΑΓΟΡΕΣ ΣΤΗ ΝΑΥΤΙΛΙΑ (Consolidation, Mergers & Acquisitions in Shipping)

Το panel συντόνισε ο κ. Bob Robison, Senior Partner από την δικηγορική εταιρία Morgan, Lewis & Bockius LLP, με συμμετέχοντες την κα Mary Amor από την Citigroup, τον κ. Craig Fuehrer από την Deutsche Bank, τον κ. Ιωάννη Κούστα από την Danaos Corporation, τον κ. Γεώργιο Οικονόμου από την DryShips, τον κ. Ted Petrone από την Navios Maritime Holdings, τον κ. Σταμάτη Μόλαρη της Quintana Maritime, και τον κ. Νικόλαο Τσάκο της Tsakos Energy Navigation, καλύπτοντας έτσι όλους τους σημαντικούς ναυτιλιακούς κλάδους.

Οι επενδυτικές τράπεζες Citigroup και Deutsche Bank εξετέλεσαν χρέη συμβούλων στην πρόσφατη εξαγορά της Quintana Maritime από την Excel Maritime, ενώ η Morgan, Lewis & Bockius LLP υπήρξε νομικός σύμβουλος.

Η κα. Mary Amor και ο κ. Craig Fuehrer αναφέρθηκαν στην αύξηση συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Ναυτιλία στα προηγούμενα χρόνια που υποβοηθήθηκε από τραπεζικό δανεισμό όπως επίσης και από τον σημαντικό αριθμό εταιριών που άντλησαν κεφάλαια είτε με την εισαγωγή τους σε χρηματιστήρια είτε μεταγενέστερα. Η αξία των σχετικών συμφωνιών ανήλθε το 2007 σε 37 δις δολ. περίπου, έναντι 11 δις δολ. το 2006 αλλά εμφανίζει κάμψη στο πρώτο τρίμηνο του 2008.

Σήμερα η εικόνα αλλάζει δεδομένης της αστάθειας των κεφαλαιαγορών καθώς και της στενότητας της τραπεζικής αγοράς. Παρά την μεταβλητότητα των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων, η μετοχή μίας εισηγμένης εταιρίας αποτελεί νόμισμα για εξαγορές, ιδιαίτερα σε μία εποχή μειωμένου τραπεζικού δανεισμού. Εταιρίες με οικονομική ευρωστία και σημαντικά κεφάλαια θα ευνοηθούν στο σημερινό περιβάλλον.

Βασικά πορίσματα του panel ήταν ότι οι συγχωνεύσεις και εξαγορές σε καμιά περίπτωση δεν αποτελούν πανάκεια για τον κλάδο. Συμφέρουν μόνο εάν είναι οικονομικά επωφελείς μακροπρόθεσμα, αλλιώς είναι καλύτερο για τις μεγάλες εταιρίες, να στραφούν στην αγορά μεμονωμένων πλοίων και όχι ολοκλήρων εταιριών.

Όσον αφορά την τάση της συγκέντρωσης (consolidation) στο κλάδο των δεξαμενόπλοιων ήταν παράλληλη με την αντίστοιχη τάση στους πελάτες, δηλαδή στις εταιρείες πετρελαιοειδών. Σήμερα είναι περί τις 10 μεγάλες παγκοσμίως, ενώ στο μέλλον εκτιμάται ότι θα είναι ακόμη λιγότερες, καθώς μπορεί να επακολουθήσει ένας δεύτερος γύρος συγχωνεύσεων.

Επίσης, ότι η δραστηριότητα στο χώρο των Μ&Α θα είναι μικρότερη το 2008 και δεν θα υπάρξουν τόσες μεγάλες συμφωνίες (“mega-deals”) όσες το 2007. Αυτές που πιθανόν να γίνουν, όπως εκείνη μεταξύ EXCEL και QUINTANA, θα είναι «στρατηγικού» χαρακτήρα δηλαδή από ομοειδείς επιχειρήσεις και όχι από funds, όπως είχε γίνει στο παρελθόν.

PANEL ΚΛΑΔΟΥ ΧΥΔΗΝ ΞΗΡΟΥ ΦΟΡΤΙΟΥ (Dry Bulk)

Ο κ. Douglas Mavrinac, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης για την ναυτιλία της Jefferies & Co, συντόνισε το panel το οποίο απαρτίζονταν από τον κ. Γιώργο Οικονόμου της DryShips, τον κ. Ted Petrone της Navios Maritime Holdings, τον κ. Σταμάτη Μόλαρη της Quintana Maritime, τον κ. Προκόπιο Τσιριγκάκη της Star Bulk Carriers, και τον κ. Joseph E. Royce της TBS International.

Οι παρεμβάσεις εστιάστηκαν στην έντονη αστάθεια των αγορών και στην πτώση των ναύλων μετά το φθινόπωρο του 2007, στην οποία σημαντικό ρόλο διαδραμάτισαν αστάθμητοι και παροδικοί παράγοντες, όπως ακραία καιρικά φαινόμενα στην Αυστραλία και στην Κίνα και το πάγωμα των εισαγωγών σιδήρου από την τελευταία κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων καθορισμού της νέας τιμής του προϊόντος. Έκτοτε η αγορά έχει ανακάμψει, έστω και αν βρίσκεται σε επίπεδα χαμηλότερα από την κορυφή της αγοράς τον περασμένο Νοέμβριο. Στα σημερινά επίπεδα η φορτηγός ναυτιλία παραμένει ιδιαίτερα επικερδής οι δε ναύλοι είναι κατά πολύ υψηλότεροι από τα ιστορικά τους επίπεδα.

Όλοι οι συνομιλητές συμφώνησαν ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να παρακολουθούν μόνο την μεταβλητότητα του δείκτη Baltic Dry Bulk Index αλλά να προσέχουν τα θεμελιώδη μεγέθη (fundamentals) της ναυτιλιακής αγοράς ξηρού χύδην φορτίου, δηλαδή, τελικά, τη σχέση μεταξύ προσφοράς και ζήτησης όπως εξελίσσεται στο βάθος του χρόνου.

Υπήρξε ομοφωνία ότι οι προοπτικές του κλάδου στο άμεσο μέλλον παραμένουν θετικές και το 2008 αναμένεται να είναι μια πολύ καλή χρονιά. Η ζήτηση ιδιαίτερα από την Κίνα και τις άλλες αναπτυσσόμενες οικονομίες αναμένεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα μέχρι τουλάχιστο μέχρι το 2010 ενώ παράλληλα ο ρυθμός παράδοσης των υπό ναυπήγηση πλοίων μπορεί να μειωθεί, δεδομένου ότι ήδη παρατηρούνται καθυστερήσεις στα ναυπηγεία, ιδιαίτερα στην Κίνα.

Τέλος, το πάνελ συμφώνησε ότι οι σημερινές αποτιμήσεις των μετοχών δεν ανταποκρίνονται στην κερδοφορία και στις προοπτικές του κλάδου.

PANEL ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΕ ΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

Ο κ. Christopher Combe, Director Equity Research, Jefferies International, συντόνισε το panel με τους Διευθύνοντες Συμβούλους / Οικονομικούς Διευθυντές των D’Amico International Shipping (κ. Marco Fiori), Hellenic Carriers (κ. Δημήτρη Σφακιανάκη), Global Oceanic Carriers (κ. Μιχάλη Ταρσίνη), Globus Maritime (κ. Γεώργιο Καραγεωργίου), Goldernport Holdings (κ. Χρήστο Βάρσο) και Ocean Tankers (κ. Γεώργιο Ιωαννίδη).

Οι συμμετέχοντες αναφέρθηκαν στις προοπτικές του κλάδου της κάθε εταιρίας καθώς και στους λόγους για τους οποίους προτίμησαν την εισαγωγή τους σε Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια.

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕΙΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Έγιναν παρουσιάσεις εταιριών από Διευθύνοντες Συμβούλους και Οικονομικούς Διευθυντές ως ακολούθως:

• Capital Product Partners L.P. (Nasdaq:CPLP), από τον κ. Ιωάννη Λαζαρίδη, CEO
• D'amico International Shipping S.A. (Borsa Italiana: DIS), Marco Fiori, CEO και Alberto Mussini, CFO
• Danaos Corporation (NYSE:DAC), από τον κ. Ιωάννη Κούστα, CEO
• DryShips Inc. (Nasdaq:DRYS), από τον κ. Γεώργιο Οικονόμου, CEO
• Euroseas Ltd (Nasdaq:ESEA), από τον κ. Αριστείδη Πίττα, CEO
• Excel Maritime Carriers Ltd. (NYSE:EXM), από τον κ. Ελευθέριο Παρατρίφωνα, CFO
• Global Oceanic Carriers Limited (AIM: GOC), από τον κ. Μιχάλη Ταρτσίνη, CEO
• Globus Maritime Ltd. (LSE:GLBS), από τους κκ. Γεώργιο Καραγεωργίου CEO και Ηλία Δεφτεραίο CFO
• Goldenport Holdings Inc. (LSE:GPRT), από τον κ. Χρήστο Βάρσο, CFO
• Hellenic Carriers Limited (AIM: HCL), από τον κ. Δημήτριο Σφακιανάκη, CFO
• Navios Maritime Holdings Inc. (NYSE:NM), από τον κ. Ted Petrone, President
• Navios Maritime Partners L.P. (NYSE:NMM), από τον κ. Michael McClure, CFO
• OceanFreight, Inc. (Nasdaq:OCNF), από τον κ. Μιχάλη Γρέγο, COO
• Ocean Tankers Holdings (CYPRUS: OCT), από τον κ. Γεώργιο Ιωαννίδη, COO
• Omega Navigation Enterprises (Nasdaq:ONAV), από τον κ. Γεώργιο Κασιώτη, CEO
• Star Bulk Carriers Corp. (Nasdaq:SBLK), από τον κ. Προκόπιο Τσιριγάκη, CEO
• TBS International Limited (Nasdaq:TBSI), κ. Joseph Royce, CEO
• Top Ships Inc. (Nasdaq:TOPS), από τον κ. Σταμάτη Τσαντάνη, CFO
• Tsakos Energy Navigation LTD (NYSE:TNP), από τον κ. Νικόλαο Τσάκο, CEO

Ο κεντρικός ομιλητής κατά τη διάρκεια του μεσημεριανού γεύματος ήταν ο Dr. Mickey Levy, Chief Economist της Bank of America.

Ανέλυσε παραστατικά την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας σήμερα. Εκτίμησε ότι η ανάπτυξη του ναυτιλιακού κλάδου την προσεχή διετία θα παραμείνει μεν ανοδική, αλλά θα επιβραδυνθεί, ακολουθώντας την πορεία του αμερικανικού και του παγκόσμιου ΑΕΠ. Κατά τη γνώμη του, το βασικό ίσως χαρακτηριστικό της παγκόσμιας οικονομίας σήμερα είναι η ανακατανομή του πλούτου υπέρ των πετρελαιοπαραγωγών χωρών, η οποία εκτιμά πως το 2007 ήταν της τάξης του 1 τρις δολ. ετησίως μόνο για τις χώρες-μέλη του ΟΠΕΚ.

Στις ΗΠΑ, η επιβράδυνση της ανάπτυξης σε επίπεδα ύφεσης είναι ήδη ορατή, σε συνδυασμό με πληθωριστικές πιέσεις της τάξης του 4,5% και σχετικά υψηλή ανεργία της τάξης του 5,5% (στασιμοπληθωρισμός). Αναμένει συνέχιση της διολίσθησης του αμερικανικού νομίσματος και των τιμών των ακινήτων στις ΗΠΑ. Πάντως, το θετικό είναι ότι η ιδιωτική κατανάλωση, η οποία αποτελεί τον «κινητήριο μοχλό» της αμερικανικής οικονομίας, δεν πρόκειται να μειωθεί σημαντικά, καθώς σε ποσοστό 60% αφορά υπηρεσίες, οι οποίες είναι σε μεγάλο βαθμό ανελαστικές προς τα κάτω.

Όλοι οι παράγοντες της τρέχουσας συγκυρίας, κατέληξε, συνηγορούν υπέρ μιας ταχείας ανάκαμψης.