του Στέφανου Κοτζαμάνη

Κρίσιμες αποφάσεις καλείται να λάβει ο Όμιλος των Ευρωσυμμετοχών κατά τους επόμενους μήνες, προκειμένου να εξασφαλίσει τη βιωσιμότητά του.

Το ευχάριστο είναι ότι η μητρική εταιρία αναμένεται να εμφανιστεί στις λογιστικές καταστάσεις του α΄ εξαμήνου με θετικά ίδια κεφάλαια, κυρίως λόγω των υπεραξιών που θα καταγράψει από την αποτίμηση του θυγατρικού της (και επίσης εισηγμένου) Περσέα.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, μια αποτίμηση της μετοχής του Περσέα γύρω στο 1,85 ευρώ ανεβάζει τα ίδια κεφάλαια των Ευρωσυμμετοχών σε θετικό έδαφος. Και στο τέλος Ιουνίου, η τιμή του Περσέα στο ταμπλό έκλεισε στα 2,18 ευρώ.

Τρεις το λάδι, τρεις το ξύδι...

Παρόλα αυτά, έντονο είναι το πρόβλημα της χρηματοδότησης. Το σύνολο του τραπεζικού δανεισμού της εισηγμένης στο τέλος του 2006 ανερχόταν σε 24,5 εκατ. ευρώ και από τον Ιούνιο του 2008 όταν λήγει η περίοδος χάριτος του μακροπρόθεσμου δανείου, θα είναι ιδιαίταιρα δύσκολο –αν όχι αδύνατο- να εξυπηρετούνται κανονικά τα δάνεια.

Έναντι λοιπόν αυτού του δανεισμού των 24,5 εκατ. ευρώ και των τοκοχρεωλυσίων που θα καλείται να καταβάλει, οι Ευρωσυμμετοχές μέχρι τουλάχιστον τον επόμενο Ιούνιο δεν έχουν λαμβάνειν ούτε ένα ευρώ...

Και μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2008 ελπίζουν ότι θα εισπράξουν κάποιο μέρισμα από τον Περσέα, το οποίο φυσικά δεν αρκεί για την εξυπηρέτηση του δανεισμού της εισηγμένης.

Γνωρίζοντας την κατάσταση, η διοίκηση των Ευρωσυμμετοχών εξετάζει διάφορα σενάρια δράσης, χωρίς όμως να έχει καταλήξει μέχρι σήμερα σε κάποιο από αυτά.

Η προφανής λύση θα μπορούσε να ήταν μια αύξηση κεφαλαίου, ωστόσο ο βασικός μέτοχος των Ευρωσυμμετοχών (κ. Μ. Κυριακού) έχει ήδη υποστεί βαριές απώλειες από τη συγκεκριμένη επένδυση (σε αντίθεση με άλλους που τα ”κονόμησαν χοντρά”) και ίσως να κάνει δεύτερες και τρίτες σκέψεις απέναντι σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο...

Ριζική αλλαγή δεδομένων στον Περσέα

Την τελευταία τριετία έχει υλοποιηθεί από τη νέα διοίκησή του Περσέα πρόγραμμα αναδιάρθρωσης, το οποίο οδήγησε την λειτουργία της μονάδας σε πλήρη παραγωγική δυναμικότητα και σε επίτευξη σημαντικών λειτουργικών κερδών. Μάλιστα, από φέτος θα μπορούσε να διανεμηθεί μέρισμα, ωστόσο μια φορολογική επιβάρυνση μαμούθ για κλείσιμο προηγούμενων χρήσεων, απέτρεψε τα αρχικά σχέδια.

Από λειτουργικής χρονιάς, η φετινή χρονιά θα είναι ακόμη καλύτερη και προβλέπεται μια αύξηση του όγκου των πωλήσεων κατά 8% και του κύκλου εργασιών κατά 17%-18%.

Από την άλλη πλευρά όμως, υπάρχει η τάση σε ορισμένους μεγάλους πελάτες του Περσέα να θέλουν να δημιουργήσουν τις δικές τους μονάδες παραγωγούς γόνου. Ενδεικτική η κίνηση του Νηρέα (αποτελεί το 45% περίπου του τζίρου του Περσέα) που εξαγόρασε την Kego και που προτίθεται επιπλέον να δημιουργήσει και άλλη του μονάδα παραγωγής.

Με το συμβόλαιο συνεργασίας μεταξύ Περσέα και Νηρέα να λήγει στο τέλος του 2008, είναι σχεδόν βέβαιο ότι μεγάλο ποσοστό των παραγγελιών του Νηρέα θα ”πει αντίο”...

Πέρα όμως από το Νηρέα και οι Ελληνικές Ιχθυοκαλλιέργειες έχουν δηλώσει την πρόθεσή τους να δημιουργήσουν –ή να εξαγοράσουν- δική τους μονάδα παραγωγής γόνου.

Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η διοίκηση του Περσέα καλείται μέσα στο επόμενο διάστημα να αναπληρώσει το χαμένο όγκο εργασιών που προβλέπεται να υπάρξει, προσελκύοντας νέους πελάτες.

Και εδώ βρίσκεται η μεγάλη πρόκληση, γιατί ενώ κάποιοι από τους πελάτες ετοιμάζονται να αποχωρήσουν, η ευρωπαϊκή παραγωγή ιχθυοκαλλιέργειας αναμένεται να αυξηθεί κατά 50% (!) μέσα στην προσεχή πενταετία, άρα λοιπόν η σημερινή δυσμενής συγκυρία για τον Περσέα θα μπορούσε –κάτω από προϋποθέσεις- να εξελιχθεί σε θετικό γεγονός, αν οι τζίροι των μεγάλων πελατών (που συνήθως ήταν σχετικά χαμηλού περιθωρίου κέρδους) υποκατασταθούν από πωλήσεις υψηλότερου περιθωρίου.

Προς πώληση οι ιχθυοκαλλιέργειες

Η διοίκηση του Περσέα εξετάζει το ενδεχόμενο πώλησης των συμμετοχών του σε μονάδες ιχθιοκαλλιέργειας, προκειμένου να επικεντρωθεί στο βασικό του αντικείμενο δραστηριοποίησης. Οι ζημιές των εταιριών αυτών έχουν μειωθεί δραστικά.