Λεπτομέρειες σχετικά με την απόκτηση του 25% της OHA στην Kymora Limited έδωσε η διοίκηση της Ideal Holdings, εξηγώντας τους λόγους για τους οποίους αποφάσισε να επενδύσει στις εταιρείες του δικού της χαρτοφυλακίου, αντί να προχωρήσει σε μια νέα εξαγορά.
Ειδικότερα, κατά την τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026, η διοίκηση έδωσε το στίγμα τόσο για το σκεπτικό της συναλλαγής, όσο και για τα επόμενα βήματα μετά την ολοκλήρωσή της.
Όπως επισημάνθηκε κατά την τηλεδιάσκεψη, οι συζητήσεις για τη συναλλαγή βρίσκονταν σε εξέλιξη τον τελευταίο μήνα, με τη διοίκηση να καταλήγει ότι ήταν προτιμότερο να επενδύσει στις εταιρείες του χαρτοφυλακίου της, τις οποίες γνωρίζει καλά, παρά να αποκτήσει μια άλλη εταιρεία που δεν γνώριζε στον ίδιο βαθμό.
Η αποτίμηση της Kymora διαμορφώθηκε στα 475 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα το 25% που κατείχε η OHA να διαμορφωθεί στα 118,75 εκατ. ευρώ. Προκύπτει από το άθροισμα των αποτιμήσεων των τριών εταιρειών του χαρτοφυλακίου, της Byte Group, της attica και της Μπάρμπα Στάθης.
Παράλληλα, μέρος του τιμήματος θα καταβληθεί μέσω ενός εκατομμυρίου ιδίων μετοχών της Ideal Holdings, με τιμή 6 ευρώ ανά μετοχή. Όπως επισημάνθηκε, κατά την αρχική επένδυση η OHA δεν μπορούσε να αποκτήσει μετοχές της Ideal λόγω περιορισμών που συνδέονταν με την αμερικανική νομοθεσία, καθώς θεωρούνταν insider.
Μετά την αποχώρησή της από την Kymora, αποκτά πλέον τη δυνατότητα να γίνει μέτοχος της Ideal, με το ποσοστό της να διαμορφώνεται αρχικά σε περίπου 2%. Η διοίκηση δήλωσε θετική ως προς την παραμονή της OHA ως μετόχου της εταιρείας.
Σε ό,τι αφορά τη χρηματοδότηση της συναλλαγής, η διοίκηση τόνισε ότι τα χρήματα υπάρχουν ήδη σε διαθέσιμα. «Μπορεί να αντλήσουμε κάποιον δανεισμό, δεν είναι ακόμη βέβαιο», επισημάνθηκε, διευκρινίζοντας ότι ο λόγος για τον οποίο ενδέχεται να επιλεγεί ο δανεισμός είναι η διαμόρφωση μιας κεφαλαιακής διάρθρωσης που θα είναι πιο κατάλληλη για την εταιρεία.
Στο πλαίσιο αυτό, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο δανεισμού έως 50 εκατ. ευρώ, ξεκαθαρίζοντας ωστόσο ότι αυτό δεν θα γίνει σε πρώτη φάση και ότι η σχετική απόφαση θα ληφθεί στη συνέχεια. Όπως εξήγησε, τα απαιτούμενα διαθέσιμα υπάρχουν είτε στον ισολογισμό της Ideal Holdings, είτε σε εκείνον της Kymora Limited
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται έως τα τέλη Σεπτεμβρίου ή τις αρχές Οκτωβρίου, υπό την προϋπόθεση της ολοκλήρωσης ορισμένων επιμέρους βημάτων που έχουν συμφωνηθεί. Σε κάθε περίπτωση, η διοίκηση εξέφρασε την προσδοκία ότι η συναλλαγή θα έχει ολοκληρωθεί πριν από τα τέλη Οκτωβρίου.
Μετά την ολοκλήρωσή της, όλες οι εταιρείες θα ενοποιούνται πλήρως, όπως και προηγουμένως, τόσο στην κατάσταση αποτελεσμάτων, όσο και στον ισολογισμό της Ideal Holdings.
Οι 10 επενδύσεις που μπήκαν στο «μικροσκόπιο»
Στο πλαίσιο αυτό, η διοίκηση μίλησε και για τις εναλλακτικές επενδύσεις που είχαν εξεταστεί παλαιότερα. Ειδικότερα, από τον Φεβρουάριο του 2025 έως τον Μάιο του 2026, η εταιρεία εξέτασε συνολικά 10 πιθανές επενδύσεις, εκ των οποίων πέντε στον κλάδο παραγωγής τροφίμων, τρεις στην πληροφορική και δύο στη βιομηχανία.
Οπως επισημάνθηκε, ωστόσο, σε όλες τις περιπτώσεις οι αποτιμήσεις που ζητούσε η άλλη πλευρά ήταν είτε ιδιαίτερα απαιτητικές, είτε δημιουργούσαν ερωτήματα ως προς το κατά πόσο η Ideal θα μπορούσε να επιτύχει τους στόχους απόδοσης που έχει θέσει.
Η επιλογή της επένδυσης στις υφιστάμενες εταιρείες του χαρτοφυλακίου βασίστηκε, σύμφωνα με τη διοίκηση, στο γεγονός ότι πρόκειται για επιχειρήσεις τις οποίες η Ideal γνωρίζει πολύ καλά, τόσο σε επίπεδο διοίκησης όσο και επιχειρηματικού σχεδίου, προβλέψεων και στρατηγικής.
Συγχρόνως, όπως επισημάνθηκε, η εκ νέου κατοχή του 100% της Μπάρμπα Στάθης, του 100% της Byte Group και του 70% της Attica δίνει στην Ideal μεγαλύτερη ευελιξία ως προς τη στρατηγική και τις επιλογές εξόδου.
Η διοίκηση δεν θέλησε να σχολιάσει περαιτέρω το συγκεκριμένο σημείο, σημειώνοντας ωστόσο ότι «μπορεί εύκολα να γίνει αντιληπτό τι θα μπορούσαν να σημαίνουν αυτές οι λέξεις στο μέλλον».
Την ίδια ώρα, σύμφωνα με τη διοίκηση, η συναλλαγή συνεπάγεται έμμεση αποτίμηση (implied valuation) σαν η Ideal να αγόραζε την Attica μεταξύ 3,2 και 3,3 ευρώ ανά μετοχή, και συγκεκριμένα κοντά στα 3,3 ευρώ, και σαν να «αγόραζε» μετοχές της ίδιας της Ideal Holdings στα 6,7 ευρώ ανά μετοχή. Όπως τονίστηκε, πρόκειται για μια «πολύ ισχυρή δήλωση» από έναν insider που γνωρίζει τις επιχειρήσεις, τις διοικήσεις και τα επιχειρηματικά τους σχέδια
Σε ερώτηση σχετικά με το τι σχεδιάζει να κάνει η Ideal με το εταιρικό όχημα μετά τη συναλλαγή, η διοίκηση απάντησε ότι «το συγκεκριμένο εταιρικό όχημα δημιουργήθηκε αποκλειστικά για να διευκολύνει την επένδυση της OHA. Στο τέλος της διαδικασίας δεν θα υπάρχει τίποτα σε αυτό, ούτε μετρητά, ούτε χρέος. Επομένως, δεν πρόκειται να διατηρήσουμε το συγκεκριμένο όχημα. Είτε θα το απορροφήσουμε, είτε θα το κλείσουμε και θα μεταφέρουμε τα πάντα στην Ideal Holdings».
Η πρόβλεψη για το σύνολο της χρήσης
Επίσης, για πρώτη φορά η Ideal Holdings έδωσε πρόβλεψη για το σύνολο της χρήσης. Σε ό,τι αφορά τα έσοδα, σε statutory βάση η διοίκηση αναμένει αύξηση κατά 20%, ενώ σε like-for-like βάση εκτιμά ότι θα αυξηθούν κατά 8%-10%. Τα EBITDA αναμένεται να αυξηθούν κατά 8%-10% σε σχέση με πέρυσι.
Τα συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων αναμένεται να αυξηθούν κατά 12%-14%, ενώ για τα καθαρά κέρδη η διοίκηση αναμένει άνοδο κατά 17%-20%.
Σημειώνεται ότι κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, τα έσοδα της Ideal Holdings διαμορφώθηκαν στα 274,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 27%, ενώ τα συγκρίσιμα EBITDA ανήλθαν στα 28,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 10%. Τα συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 19 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 18%, ενώ τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 13,4 εκατ. ευρώ, επίσης αυξημένα κατά 18%.
Σε επίπεδο επιμέρους δραστηριοτήτων, τα έσοδα της Byte διαμορφώθηκαν στα 66,8 εκατ. ευρώ, της Attica στα 113,6 εκατ. ευρώ και της Μπάρμπα Στάθης στα 69,5 εκατ. ευρώ. Τα αντίστοιχα συγκρίσιμα EBITDA ανήλθαν σε 10,3 εκατ. ευρώ, 12,4 εκατ. ευρώ και 6,9 εκατ. ευρώ.
Τέλος, σε ερώτηση για το μέρισμα, η διοίκηση απάντησε ότι: «Εάν κάνετε τους υπολογισμούς, θα δείτε ότι προβλέπουμε κέρδη μετά από φόρους άνω των 30 εκατ. ευρώ. Έχουμε πει ότι είμαστε διατεθειμένοι να διανέμουμε μεταξύ 40% και 50%. Εάν κάνετε τον υπολογισμό και διαιρέσετε με τον αριθμό των μετοχών, θα έλεγα ότι, υπό την προϋπόθεση ότι όλα εξελιχθούν σύμφωνα με τον σχεδιασμό, ένα μέρισμα 0,25-0,30 ευρώ ανά μετοχή βρίσκεται εντός αυτού του εύρους.
Επομένως, θα έλεγα ναι. Υπό την προϋπόθεση ότι όλα εξελιχθούν σύμφωνα με τον σχεδιασμό, συνεχίζουμε και παραμένουμε δεσμευμένοι στη διατήρηση της μερισματικής μας πολιτικής. Ταυτόχρονα, όπως έχουμε υποσχεθεί, τώρα που κατέχουμε το 100% των επενδύσεών μας, σε περίπτωση που προχωρήσουμε σε κάποια έξοδο, θα επιστρέψουμε σίγουρα περισσότερα στους μετόχους».