Οι κάτοχοι του 10% των μετοχών δυσφορούν έντονα για τον «βαθύ εναγκαλισμό» με τη μητρική Henkel και για το γεγονός ότι η εισηγμένη εταιρία σημειώνει σήμερα κέρδη πολύ χαμηλότερα απ’ ό,τι τη δεκαετία του 1990…

Κάτι περισσότερο από το 10% των μετόχων δεν ενέκρινε τα αποτελέσματα του 2007 κατά την τακτική γενική συνέλευση της Παρασκευής και όλα δείχνουν ότι το «μέτωπο» με τη διοίκηση της εισηγμένης εταιρίας θα συνεχιστεί, άγνωστο για πόσο ακόμη χρονικό διάστημα.

Η αλήθεια είναι ότι μέτοχοι που κατείχαν άνω του 5% της Rilken είχαν ζητήσει (και επιτύχει) την αναβολή της τακτικής γενικής συνέλευσης του Ιουνίου για την 25η Ιουλίου του 2007, με στόχο να λάβουν απαντήσεις επί συγκεκριμένων ερωτημάτων που θα έθεταν.

Ωστόσο, κατά τη γενική συνέλευση ερωτήματα ετέθησαν μόνο από μια «συνιστώσα» της μειοψηφίας, πράγμα που παραδόξως… δεν έγινε από την πλευρά που κατέχει το 9% της εταιρίας. Η τελευταία, μάλιστα, έκανε αίτηση (και πέτυχε καθώς το δικαιούται εκ του νόμου) τη σύγκληση νέας γενικής συνέλευσης, μάλλον για τις αρχές του Σεπτέμβρη, προκειμένου να λάβει απαντήσεις σε ερωτήματα που έθεσε στη λήξη της γενικής συνέλευσης της Παρασκευής 25/7.

Νέο λοιπόν «ραντεβού» των δύο πλευρών τον Σεπτέμβριο.

«Πώς καταντήσατε την εταιρία»!

Οι μέτοχοι της μειοψηφίας εξέφρασαν την έντονη επιφύλαξή τους για το κατά πόσο οι στενές σχέσεις της Rilken με τη μητρική της Henkel Hellas εξυπηρετούν τα συμφέροντα της πρώτης.
Μερικές από τις αιτιάσεις που ακούστηκαν ήταν οι παρακάτω:

«Επί διοίκησης Καβαλιεράτου (προηγούμενο ιδιοκτησιακό καθεστώς) την προηγούμενη δεκαετία, η εταιρία σημείωνε κέρδη 4 και 5 εκατ. ευρώ, ενώ επί των ημερών σας τα κέρδη έχουν σχεδόν εξαφανιστεί».

«Αγοράσατε μια εταιρία με μεγάλα κέρδη, παραγωγική δραστηριότητα, μεγάλη ακίνητη περιουσία και αυτονομία σημάτων και εσείς διακόψατε την παραγωγή, πουλάτε το ακίνητο, εξαρτάστε σε μεγάλο βαθμό από τη Henkel και εκμηδενίσατε τα κέρδη».

«Υπάρχουν στελέχη που δουλεύουν ταυτόχρονα και για τη Rilken και για τη Henkel Hellas (π.χ. ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Rinken κ. Κων/νος Φαλτσέτας είναι και αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος στη Henkel Hellas), η Rilken έχει κάνει outsourcing όλες τις υποστηρικτικές της υπηρεσίες στη Henkel Hellas), ενώ επιπλέον επίκειται και η μετεγκατάσταση της Rilken στις εγκαταστάσεις της μητρικής της εταιρίας».

Αυτό δηλαδή που φοβούνται οι μέτοχοι μειοψηφίας είναι η αδιαφάνεια η οποία προκύπτει από τον πολύ σφιχτό εναγκαλισμό μεταξύ των δύο εταιριών, με ενδεικτικό στοιχείο ότι από το 2000 μέχρι σήμερα η νομική μορφή των σχέσεων συνεργασίας μεταξύ των δύο πλευρών έχει αλλάξει… ουκ ολίγες φορές.

Εγείρουν λοιπόν θέμα σχετικά με το κατά πόσο η διοίκηση της Rilken δουλεύει για τα συμφέροντα των μετόχων της ή προς όφελος των συμφερόντων του βασικού της μετόχου, που είναι η Helkel Hellas. «Προχωρήσατε σε πολύ σοβαρές αποφάσεις, όπως η διακοπή της παραγωγικής διαδικασίας, οι αλλαγές των όρων συνεργασιών με τη Henkel κ.λπ., χωρίς να ζητάτε τις απαιτούμενες εγκρίσεις από τη γενική συνέλευση των μετόχων», υποστηρίζουν απευθυνόμενοι προς τη διοίκηση της εισηγμένης.

«Αν δεν ήμαστε εμείς»…

Πώς απαντά όμως η διοίκηση της Rilken στις αιτιάσεις και στους προβληματισμούς της μειοψηφίας;

Πρώτον, αν δεν ήμαστε εμείς, η Rilken θα είχε κλείσει, όπως έκαναν και άλλες εταιρίες του κλάδου στο ενδιάμεσο χρονικό διάστημα. Η Rilken είχε εξαντλήσει τα όρια ανάπτυξής της όταν την αγοράσαμε. Έπρεπε να προχωρήσει σε ριζικές αλλαγές προϊόντων. Η διακοπή της παραγωγικής διαδικασίας ήταν επιβεβλημένη, η θυγατρική στη Ρωσία δεν κατάφερε ποτέ να γίνει κερδοφόρα, όπως επίσης και οι εξαγωγές γίνονταν με περιστασιακό και μη κερδοφόρο τρόπο.

Δεύτερον, η κατάσταση στον κλάδο έχει σαφώς επιδεινωθεί από τότε, με τα δίκτυα λιανικών πωλήσεων να έχουν αυξήσει δραματικά τις απαιτήσεις τους.

Τρίτον, η αγορά των βαφών παρουσιάζει σαφή υποχώρηση της τάξεως του 5% τα τελευταία χρόνια.

Τέταρτον, μέσα στην τελευταία τριετία τα κέρδη ήταν πραγματικά χαμηλά, λόγω και του ότι η εισηγμένη επιβαρύνθηκε με μια σειρά έκτακτες δαπάνες που απαιτούσε το πρόγραμμα αναδιοργάνωσης.

Και πέμπτον, «εμείς βλέπουμε τη Rilken όπως και τις υπόλοιπες θυγατρικές εταιρίες του Henkel Group, παρά το γεγονός ότι σ’ αυτήν κατέχουμε μόνο το 51%».

Οι αισιόδοξες προβλέψεις, οι εξαγωγές και ο μύθος του ακινήτου…
 
Η διοίκηση της Rilken αισιοδοξεί ότι η φετινή πορεία των οικονομικών καταστάσεων της εταιρίας θα είναι πολύ καλύτερη σε σχέση με πέρυσι, παρά τις δυσκολίες της αγοράς. Η νέα σχέση συνεργασίας με τη Henkel, σε συνδυασμό με το ότι οι δαπάνες αναδιάρθρωσης σχεδόν ολοκληρώθηκαν, προσδίδει θετικές προοπτικές.

Το προσεχές φθινόπωρο θα πραγματοποιηθεί έκτακτη γενική συνέλευση με θέμα τη μετεγκατάσταση της εταιρίας στις εγκαταστάσεις της Henkel Hellas στο Μοσχάτο, ενώ το πιθανότερο σενάριο είναι ότι η εξαγωγική δραστηριότητα θα σταματήσει μέχρι τη λήξη του έτους.

Σε ό,τι αφορά το ακίνητο της Rilken, τα τελευταία νέα φαίνεται να ψαλιδίζουν τις υπέρμετρες φιλοδοξίες που είχαν αρχικά καλλιεργηθεί από τη χρηματιστηριακή αγορά.

Η αποτίμηση των 10 εκατ. ευρώ, με την οποία έγινε προσπάθεια να πουληθεί, είχε ως αποτέλεσμα να μην προσέλθει ούτε ένας ενδιαφερόμενος, με συνέπεια τώρα ο πήχης των απαιτήσεων της εισηγμένης να είναι χαμηλότερος σε σχέση με το παρελθόν.

Έτσι, με δεδομένο ότι το λογιστικό κόστος του ακινήτου ανέρχεται γύρω στα 5,5 εκατ. και θα υπάρξει και φορολόγηση της όποιας υπεραξίας προκύψει από την πώληση, το τελικό κέρδος που θα αποκομίσει η Rilken πολύ δύσκολα αναμένεται να υπερβεί τα 2 - 2,5 εκατ. ευρώ.