Δημόσια πρόταση Newsphone: Το «εύλογο» τίμημα που προσεγγίζει το... τσάμπα

Οι βασικοί μέτοχοι της Newsphone (μέσω της εταιρείας Ανκοστάρ) έχουν υποβάλει δημόσια πρόταση προς τη μειοψηφία της εισηγμένης, ζητώντας να αγοράσουν τους τίτλους τους προς 0,47 ευρώ, ή σε αποτίμηση που για το σύνολο της εταιρείας ανέρχεται στα 13,088 εκατ. ευρώ. Μάλιστα, το Δ.Σ. της εισηγμένης έκρινε το συγκεκριμένο τίμημα ως «εύλογο» καθώς βρισκόταν εντός των ορίων αποτίμησης που έθεσε ο αποκαλούμενος «ανεξάρτητος χρηματοοικονομικός σύμβουλος».

Ας έρθουμε όμως να εξετάσουμε τις εξαμηνιαίες λογιστικές καταστάσεις που εξέδωσε μόλις πρόσφατα η ίδια η εισηγμένη και που ενδεχομένως θα μπορούσαν να μας φανούν χρήσιμες.

• Πρώτον, το προσφερόμενο τίμημα της Ανκοστάρ που αντιστοιχεί σε μια συνολική αποτίμηση της εισηγμένης στα 13,088 εκατ. είναι χαμηλότερο κατά 36,8% από την καθαρή της θέση (ίδια κεφάλαια 30ής Ιουνίου στα 20,7 εκατ. ευρώ). Ωστόσο, θα μπορούσε να ισχυριστεί κάποιος ότι περίπου οι μισές εισηγμένες του ΧΑ διαπραγματεύονται κάτω από τη λογιστική τους αξία.
• Δεύτερον, με βάση τα στοιχεία της 30ής Ιουνίου 2020, η Νewsphone διέθετε θετικό καθαρό ταμείο (net cash) ύψους 5,34 εκατ. ευρώ, δηλαδή τα διαθέσιμά της και τα βραχυπρόθεσμης διάρκειας χρηματοοικονομικά της προϊόντα υπερέβαιναν το σύνολο των τραπεζικών της υποχρεώσεων κατά 5,34 εκατ. ευρώ. Με άλλα λόγια, θα μπορούσε -θεωρητικά- η εταιρεία να επιστρέψει 5,34 εκατ. στους μετόχους της και να μη χρωστάει στις τράπεζες ούτε ένα ευρώ.
• Τρίτον, η Νewsphone έχει λαμβάνειν επιπλέον 1,981 εκατ. ευρώ από το Ελληνικό Δημόσιο, από υπόθεση που έχει ήδη κερδίσει δικαστικά και αναμένει την ολοκλήρωση των διαδικασιών.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει η διοίκηση της Νewsphone στο δελτίο των αποτελεσμάτων της: «Στην προηγούμενη χρήση 2019 εξεδόθησαν οι με αριθμούς 4565/2019 & 4566/2019 Αποφάσεις του Διοικητικού Εφετείου Αθηνών, σύμφωνα με τις οποίες αναγνώρισε την υποχρέωση του Ελληνικού Δημοσίου να καταβάλει στην Εταιρεία ποσό €4.007.383,96 πλέον του νόμιμου τόκου ποσού €1.091.445,83 μείον εξόδων ποσού €83.055,27. Σε εκτέλεση των ανωτέρω αποφάσεων, το Υπουργείο Εσωτερικών εξέδωσε την 24.03.2020 τα Τακτικά Εντάλματα (ΤΤΕ) 19506/2020 και 19511/2020 και κατέβαλε στην Εταιρεία συνολικό μεικτό ποσό €3.033.797,17, συμπεριλαμβανομένου ΦΠΑ και τόκων. Η εκκαθάριση αυτής συμπεριλήφθηκε στις οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2019, βάσει της οποίας λογιστικοποιήθηκαν στα αποτελέσματα έσοδα από τόκους ποσού € 1.091.445,83 και διάφορα έξοδα ποσού €83.055,27. Το υπόλοιπο ποσό €1.981.976,70 βρίσκεται σε διαδικασία είσπραξης και εκκαθάρισης».

• Τέταρτον, η εισηγμένη εταιρεία έχει δεύτερη επίδικη απαίτηση από το δημόσιο (αυτή τη φορά από τον ΟΓΑ) -που έχει εγγράψει στις λογιστικές της καταστάσεις με το ποσό των 7,27 εκατ. ευρώ- και για την έκβαση της οποίας δεν κρύβει την αισιοδοξία της.

Ειδικότερα, αναφέρεται από τη διοίκηση ότι: «Επίδικη απαίτηση κατά ΟΓΑ ποσού €7.272.984,88: Σύμφωνα με τις αποφάσεις 4565/2019 και 4566/2019 του Διοικητικού Εφετείου Αθηνών απορρίφθηκε η αγωγική απαίτηση της Εταιρείας για την υλοποίηση συμπληρωματικού έργου παροχής υπηρεσιών τηλεφωνικών πληροφοριών στους ασφαλισμένους του ΟΓΑ. Η εταιρεία άσκησε Αιτήσεις Αναίρεσης ενώπιον του ΣτΕ και εκτιμά ότι η υπόθεση αυτή θα έχει θετική έκβαση. Για την εν λόγω επίδικη απαίτηση έχει διενεργηθεί επαρκής πρόβλεψη ποσού €2.850.000,00. Κατόπιν των τελευταίων εξελίξεων και δοθέντος ότι κατά την εκτίμηση του Νομικού Συμβούλου για το ουσιαστικό θέμα της διαφοράς του ΟΓΑ έχει ήδη αποφανθεί το Σ.Τ.Ε., ο Νομικός Σύμβουλος εκτιμά ότι είναι σφόδρα πιθανή η δικαστική ευδοκίμηση της υποθέσεως αυτής, υπέρ της εταιρείας».

Συμπεράσματα

Στα 5,34 εκατ. ευρώ θετικού καθαρού ταμείου της 30ής Ιουνίου, θα πρέπει σίγουρα να προστεθεί το ποσό του 1,98 εκατ. ευρώ που έχει ήδη κερδηθεί δικαστικά (έχουμε ήδη ανεβεί στα 7,32 εκατ. ευρώ) και πιθανότατα ένα μεγάλο μέρος (αν όχι ολόκληρο το ποσό) των 7,27 εκατ. ευρώ για τα οποία το νομικό τμήμα της Νewsphone έχει εκφράσει την αισιοδοξία του.

Με άλλα λόγια, είναι πολύ πιθανόν, μόνο το θετικό καθαρό ταμείο της Νewsphone (όπως θα διαμορφωθεί μετά τις εξελίξεις στις δύο προαναφερθείσες επίδικες απαιτήσεις) να προσεγγίζει ή και να υπερβαίνει την αποτίμηση των 13,08 εκατ. ευρώ της δημόσιας πρότασης που υπέβαλε η Ανκοστάρ!

Δηλαδή, είναι πολύ πιθανό ότι με βάση το προτεινόμενο τίμημα της δημόσιας πρότασης, οι βασικοί μέτοχοι της Νewsphone ζητούν να αποκτήσουν τα περιουσιακά στοιχεία της εισηγμένης πλην καθαρών μετρητών και δικαστικών διεκδικήσεων είτε σχεδόν δωρεάν, ή ακόμη και εντελώς τζάμπα…