Τις επιπτώσεις στα οικονομικά αποτελέσματα του ΟΤΕ από τη μείωση της αξίας της επένδυσης στη RomTelecom κατά 256,3 εκατ. ευρώ (40% περίπου της αξίας κτήσης), αναλύει η Φάσμα ΑΧΕΠΕΥ, σε σχετική έκθεσή της με ημερομηνία 17/07/2002.

Οπως επισημαίνεται στην έκθεση η μείωση αυτή επηρεάζει τα ιστορικά αποτελέσματα του ομίλου ως έκτακτο έξοδο και όχι τα μελλοντικά με αποτέλεσμα να μην επηρεάζει την αποτίμηση του πέρα από το βαθμό της μείωσης των προσδοκιών για πιθανή καθυστέρηση της ανάπτυξης της RomTelecom.

Eξάλλου η Φάσμα δεν θεωρεί πιθανή την αποχώρηση του ΟΤΕ από τη συγκεκριμένη επένδυση, αφού μάλιστα διακηρυγμένος στόχος της διοίκησης, μέσω της αύξησης κεφαλαίου, αποτελεί η μετοχική πλειοψηφία και η απόκτηση του πλήρη ελέγχου της εταιρίας.

Στην περίπτωση που επιτευχθεί κάτι τέτοιο, η Φάσμα εκτιμά πως ο ΟΤΕ θα ενοποιήσει την θυγατρική με τη μέθοδο της πλήρης ενοποίησης, εξέλιξη που θα επηρεάσει το EBITDA του ομίλου στην τρέχουσα χρήση, ενώ για την επόμενη χρήση, λόγω των επενδύσεων, αναμένεται να βελτιωθεί σημαντικά το EBITDA θυγατρικής και ομίλου.

Παράλληλα στην έκθεση αναφέρεται πως για φέτος, η διοίκηση του ΟΤΕ δεν προτίθεται να προχωρήσει σε αναπροσαρμογή της αξίας της επένδυσης στην Telecom Serbia.

Καταληκτικά τονίζεται πως η κορυφαία τηλεπικοινωνιακή εταιρία έχει την ευχέρεια να αυξήσει το δανεισμό της κατά 750 εκατ. ευρώ, δίχως να μεταβάλει την πιστοληπτική της ικανότητα, η οποία βαθμολογείται με Α από τον επενδυτικό οίκο S&P.

Η μετοχή του ΟΤΕ συνίσταται για μέσο-μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις, ενώ διατηρεί ελκυστική αποτίμηση, με βάση την εκτιμώμενη κερδοφορία του 2002 και συγκρινόμενη με αντίστοιχες εταιρίες τηλεπικοινωνιών σε παγκόσμιο επίπεδο, καταλήγει η έκθεση της Φάσμα.