Η Metlen υπέγραψε μακροπρόθεσμη συμφωνία με μεγάλη ιαπωνική εταιρεία χημικών για έως και το 16% της ετήσιας παραγωγής γαλλίου από την εγκατάστασή της, «με τους εμπορικούς όρους να παραμένουν εμπιστευτικοί».
Aκολουθεί τη συμφωνία του Ιουλίου με κορυφαία αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας, η οποία καλύπτει περίπου το 25% της παραγωγής, ανεβάζοντας τις ανακοινωμένες συμβασιοποιημένες ποσότητες έως και στο 41% της προβλεπόμενης δυναμικότητας επισημαίνει ανάλυση της Morgan Stanley.
Η διοίκηση «αναμένει ότι το σύνολο της παραγωγής θα έχει πωληθεί πριν από την έναρξη της εμπορικής παραγωγής το τρίτο τρίμηνο του 2027».
Η εγκατάσταση αποτελεί μέρος της ευρύτερης επένδυσης της Metlen ύψους περίπου €200 εκατ. σε ένα ολοκληρωμένο σύστημα βωξίτη, αλουμίνας και γαλλίου.
Η δεύτερη συμφωνία παρέχει περαιτέρω εμπορική επιβεβαίωση και μειώνει τον κίνδυνο ως προς τον όγκο πριν από την έναρξη λειτουργίας της επένδυσης στο γάλλιο. Ενώ η τιμολόγηση παραμένει εμπιστευτική — και ενδέχεται να περιλαμβάνει εκπτώσεις ή ανώτατα όρια — το περιβάλλον της αγοράς είναι ουσιαστικά ισχυρότερο από τα οικονομικά μεγέθη που παρουσιάστηκαν στο CMD, τα οποία προέβλεπαν περίπου $1.000/kg και περίπου €40 εκατ. ετήσιο EBITDA από το γάλλιο.
Οι ευρωπαϊκές τιμές έχουν αυξηθεί απότομα από τότε. Με βάση το benchmark της Argus στα $3.350/kg, η πώληση του συνόλου της παραγωγής με όρους παρόμοιους με την αγορά spot θα συνεπαγόταν ρυθμό EBITDA περίπου €140 εκατ., περισσότερο από τριπλάσιο του ενδεικτικού EBITDA που παρουσιάστηκε στο CMD.
Το κόστος παραγωγής της Metlen είναι κάτω από US$200/kg, σύμφωνα με άρθρο των FT της 15ης Σεπτεμβρίου που επικαλείται την εταιρεία. Επί του παρόντος, ενσωματώνουμε στο μοντέλο μας τιμή γαλλίου US$3.000/kg και θεωρούμε τη συμφωνία ως περαιτέρω μείωση του κινδύνου και ως πιθανή πηγή ανόδου για το EBITDA του κλάδου μετάλλων το 2028.