Θεωρούμε ότι ο OTE αποτελεί μια αξιόπιστη επενδυτική επιλογή για επενδυτές με προσανατολισμό στο εισόδημα, συνδυάζοντας ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών με ισχυρό ισολογισμό, ο οποίος στηρίζει τη βιώσιμη ανταμοιβή των μετόχων, γράφουν οι αναλυτές της Optima Bank σε ανάλυση με την οποία επανεκκινείται η κάλυψη του τίτλου.
Ο οίκος περιμένει αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA AL κατά περίπου 3% το 2026 και σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησής τους (CAGR) περίπου 2,5% στη συνέχεια.
Η ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών του OTE παρέχει υψηλή ορατότητα ως προς τη βιωσιμότητα των αποδόσεων προς τους μετόχους. Το τακτικό μέρισμα έχει αυξηθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) περίπου 12% από το 2022, από €0,57 ανά μετοχή σε €0,90 ανά μετοχή το 2026, αναδεικνύοντας το ήδη ισχυρό ιστορικό διανομών της εταιρείας.
Κοιτάζοντας προς τα εμπρός, αναμένουμε ότι η ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) θα διατηρήσει αυτή την πορεία, υπό την προϋπόθεση ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (CapEx) θα παραμείνουν σε γενικές γραμμές στα σημερινά επίπεδα, περίπου στα €600 εκατ., με τη διοίκηση να καθοδηγεί προς κορύφωση των CapEx το 2028.
Πέραν των δραστηριοτήτων του στη σταθερή και την κινητή τηλεφωνία, ο OTE αναπτύσσει ολοένα και περισσότερο τον τομέα System Solutions ως συμπληρωματική πηγή ανάπτυξης. Έχοντας επωφεληθεί από έργα που χρηματοδοτούνται από τον Μηχανισμό Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF) και από την ψηφιοποίηση του ελληνικού δημόσιου τομέα, ο OTE επιδιώκει πλέον να αξιοποιήσει την τεχνογνωσία του για να επεκταθεί περαιτέρω σε έργα του ιδιωτικού τομέα και σε ευρωπαϊκούς θεσμούς, αξιοποιώντας τις συνέργειες με την Deutsche Telekom.
Ο ανταγωνισμός στην ευρυζωνική αγορά εντείνεται, ιδίως καθώς η ΔΕΗ επεκτείνει την κάλυψη του δικτύου οπτικών ινών και την παρουσία της στη λιανική αγορά, ενώ η δορυφορική ευρυζωνική πρόσβαση κερδίζει έδαφος σε απομακρυσμένες περιοχές. Ο ανταγωνισμός μετατοπίζεται ολοένα και περισσότερο από την ανάπτυξη δικτύων στην απόκτηση πελατών, τη διείσδυση της FTTH και την αξιοποίηση των δικτύων.
Ο OTE έχει επιταχύνει την επέκταση της κάλυψης οπτικών ινών, έχοντας ήδη φτάσει τα 2,2 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις που μπορούν να συνδεθούν, έναντι στόχου 3,5 εκατ. έως το 2030, ενώ οι περίπου 730 χιλ. ενεργοί χρήστες συνεπάγονται ποσοστό αξιοποίησης περίπου 31%.
Αναμένουμε ότι το ποσοστό αξιοποίησης θα αυξηθεί σταδιακά σε περίπου 47% έως το 2030, σημειώνουν οι αναλυτές.
Επανεκκινούμε την κάλυψη της μετοχής με σύσταση Αγοράς (Buy) και τιμή-στόχο €22,50 ανά μετοχή, γεγονός που συνεπάγεται δυνητικό περιθώριο ανόδου περίπου 15,6%, παρά την άνοδο της μετοχής κατά 29% σε ετήσια βάση, καταλήγουν.