Στις καιρικές συνθήκες και στον εορτασμό του Πάσχα των Καθολικών στο δεύτερο τρίμηνο αποδίδει η Marfin Ελληνική την εκτίμησή της ότι τα αποτελέσματα της 3E δεν θα είναι ”εντυπωσιακά”, σε έκθεσή της με ημερομηνία 12 Μαΐου. Από την πλευρά της, η JP Morgan, που ξεκινά την κάλυψη της μετοχής, θεωρεί ως δίκαιη αποτίμηση τα 19-20 ευρώ.

Συγκεκριμένα, η Marfin Ελληνική σε flash note εν όψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της 3Ε στις 15 Μαΐου, επισημαίνει ότι το πρώτο τρίμηνο δεν ήταν ποτέ ιδιαίτερα σημαντικό για την εταιρία, όσον αφορά στην κερδοφορία της.

Αναφέρει, ειδικότερα, ότι λόγω του εορτασμού του Πάσχα των Καθολικών στο δεύτερο τρίμηνο αλλά και των καιρικών συνθηκών, τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου δεν αναμένεται να είναι εντυπωσιακά.

Η Marfin Ελληνική εκτιμά ότι τα έσοδα του πρώτου τριμήνου για την 3E (σύμφωνα με τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα) θα ανέλθουν στο ποσό των 856 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 1,2% σε ετήσια βάση), παρά την προσθήκη των δραστηριοτήτων νερού στην Ελβετία και τη Ρουμανία.

Η Marfin Ελληνική εκτιμά ότι τα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 84,8 εκατ. ευρώ, ενώ οι καθαρές ζημίες εκτιμώνται στα 40 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, διατηρεί τη σύσταση outperform, με τιμή στόχο τα 16 ευρώ.

Θετική είναι από την πλευρά της η JP Morgan στην πρώτη της έκθεση για την Coca Cola 3E, με ημερομηνία 8 Μαΐου. Ο οίκος προβλέπει ότι η 3Ε θα εμφανίσει απόδοση μεγαλύτερη από αυτή των υπόλοιπων εισηγμένων εταιριών εμφιάλωσης, ενώ θεωρεί ως δίκαιη αποτίμηση για τη μετοχή τα 19- 20 ευρώ (ή τα 21,53- 22,67 δολ. ανά ADR).

Κατά την άποψη της JP Morgan, η εταιρία εμφανίζει ελκυστική αποτίμηση σε σχέση με τους ρυθμούς ανάπτυξης της κερδοφορίας της και έναντι των ανταγωνιστών της.

Παρ’ όλα αυτά, όπως τονίζεται, η μετοχή διαπραγματεύεται με discount έναντι εμφιαλωτών, όπως η CCE και η Amatil, λόγω κυρίως ”εσφαλμένης αντίληψης του κινδύνου” και λόγω του ότι παρασύρθηκε χαμηλότερα από την υποχώρηση του ΧΑ.

Αναφορικά με το ρίσκο, ο οίκος σημειώνει πως αυτό αφορά στην πολυπλοκότητα που εμφανίζει για τη διοίκηση η διαχείριση των εργασιών σε 26 διαφορετικές αγορές. Ως αυξημένο εξάλλου επισημαίνεται το ρίσκο στις αγορές που η εταιρία εισήλθε πρόσφατα, καθώς τα εκεί ”σήματα” είναι πιθανό να χαμηλώσουν τα τιμολόγια.

Για το μέλλον, οι ενδείξεις χαρακτηρίζονται ”ενθαρρυντικές”. Αναλυτικά, για το 2003 τα καθαρά κέρδη της Coca Cola 3E αναμένεται να διπλασιαστούν και να διαμορφωθούν στα 67 εκατ. ευρώ.

Να σημειωθεί, ότι την Πέμπτη 15 Μαΐου, η εταιρία ανακοινώνει τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου.