Σύσταση ”αγορά” (buy) με τιμή–στόχο τα 11,40 ευρώ δίνει η Εθνική ΑΧΕ για τη μετοχή του ΟΤΕ, σε ανάλυσή της με ημερομηνία 13 Μαΐου 2003.

Όπως αναφέρει η Εθνική ΑΧΕ στην ανάλυσή της, η αγορά σταθερής τηλεφωνίας παραμένει το επίκεντρο της επενδυτικής δραστηριότητας του Οργανισμού για το 2003, καθώς αντιπροσωπεύει το 56% των ενοποιημένων εκτιμώμενων EBITDA του 2003 και το 61% της εκτιμώμενης επιχειρηματικής αξίας.

Σε διεθνές επίπεδο, η Εθνική εκτιμά πως βασικός στόχος του Οργανισμού παραμένει η αναδιάρθρωση της RomTelecom. Ωστόσο, η χρηματιστηριακή συμπληρώνει πως η προσπάθεια του ΟΤΕ για προστιθέμενη αξία στους μετόχους από τη συγκεκριμένη επένδυση δεν έχει ακόμα αποδειχθεί.

Πάντως, σύμφωνα πάντα με την ανάλυση της Εθνικής, οι αποδόσεις του κλάδου σε ευρωπαϊκό επίπεδο σε σχέση με τους βασικούς δείκτες καταδεικνύουν ότι έχει επέλθει δραστική ανάκαμψη, αποδίδοντας στους επενδυτές υψηλότερη ρευστότητα μέσω επιτυχημένων περικοπών των εξόδων και μείωσης των δανείων.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Εθνική εκτιμά πως ανάλογη ενέργεια θα μπορούσε να αποβεί θετική και για τη μετοχή του ΟΤΕ, οδηγώντας τη σε υψηλότερη αποτίμηση.

Επίσης, η Εθνική αναφέρει πως βάσει των εκτιμώμενων EBITDA του ΟΤΕ για το 2003, η τιμή–στόχος των 11,4 ευρώ σημαίνει πως η μετοχή του Οργανισμού διαπραγματεύεται 4,3 φορές την επιχειρηματική αξία του.

Σε ό,τι αφορά τα μεγέθη του ΟΤΕ για το σύνολο του 2003, η Εθνική εκτιμά πως οι πωλήσεις θα παρουσιάσουν αύξηση κατά 22,3% και θα φτάσουν στα 5,27 δισ. ευρώ συγκριτικά με 4,31 δισ. ευρώ του 2002, με τα EBITDA να ενισχύονται κατά 16,86% διαμορφούμενα στα 2 δισ. ευρώ, έναντι 1,73 δισ. ευρώ πέρυσι.

Τα καθαρά κέρδη του ομίλου αναμένεται να αυξηθούν το 2003 κατά 31,8% και να ανέλθουν στα 472 εκατ. ευρώ σε σχέση με 358 εκατ. ευρώ του 2002.

Τέλος, η Εθνική επισημαίνει πως, τόσο τα ενοποιημένα EBITDA, όσο και η ρευστότητα του Οργανισμού θα παρουσιάσουν σημαντική βελτίωση το 2004 και το 2005.