ΧΑΚ: Με «προκλητικό» discount τα blue chips!

Σε επίπεδα που υπερβαίνουν ακόμη και το 80% διαμορφώνεται το discount των εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης στο ΧΑΚ έναντι της λογιστική τους αξία. Η κρίση ωστόσο «ψαλίδισε» τα κέρδη εξαμήνου. Αναλυτικοί πίνακες.

Δημοσιεύθηκε: 2 Σεπτεμβρίου 2009 - 08:18

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

ΧΑΚ: Με «προκλητικό» discount τα blue chips!

Σημαντική υποχώρηση παρουσίασαν τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών του ΧΑΚ, επηρεασμένα από την οικονομική κρίση, η οποία άρχισε να γίνεται ορατή και στην κυπριακή οικονομία από το φθινόπωρο του 2008.

Όπως προκύπτει από τις οικονομικές επιδόσεις των εισηγμένων του δείκτη FTSE-20 της μεγάλης κεφαλαιοποίησης που δημοσίευσαν τις λογιστικές τους καταστάσεις έως και χθες (βλέπε πίνακα με παρατιθέμενα στοιχεία), το ποσοστό πτώσης των κερδών κυμαίνεται στο 61%, ενώ πτωτικά κινήθηκε και το ύψος των πωλήσεων.

Οι τράπεζες (Τράπεζα Κύπρου, MPB, Ελληνική) βελτίωσαν τις οικονομικές τους επιδόσεις κατά το β’ φετινό τρίμηνο, πλην όμως αυτό δεν ήταν σε θέση να καλύψει το σύνολο του χαμένου εδάφους που δημιουργήθηκε κατά το πρώτο τρίμηνο.

Στις εταιρείες του τουριστικού και του ξενοδοχειακού κλάδου (Tsokkos, Leptos Calypso, Louis, κ.α) -λόγω και της υψηλής εποχικότητας του καλοκαιριού- τα αποτελέσματα εξαμήνου δεν είναι ενδεικτικά, ωστόσο κοινή αντίληψη είναι ότι: α) η τουριστική κίνηση θα εμφανίσει σημαντική κάμψη β) οι εταιρείες θα μετριάσουν τις επιπτώσεις μέσα από πολιτικές περικοπής δαπανών.

Μειωμένες επιδόσεις εμφανίζουν επίσης και οι εισηγμένες που δραστηριοποιούνται στον κλάδο του real estate (Πανδώρα), λόγω των χαμηλότερων πωλήσεων και της ελαφρά πλαγιοπτωτικής πορείας των αποτιμήσεων.

Η οικονομική κρίσης επίσης, έπληξε τα αποτελέσματα πολλών εμπορικών και βιομηχανικών εταιρειών (Muskita στη διέλαση αλουμινίου, ΚΕΟ στα ποτά-αναψυκτικά, κ.α.), ενώ αντίθετα βελτιωμένα εμφανίζονται τα αποτελέσματα των περισσότερων επενδυτικών εταιρειών.

Δεν έλειψαν βέβαια και τα κυπριακά blue chips που βελτίωσαν φέτος την κερδοφορία τους. Η Υπεραγορά Ορφανίδη για παράδειγμα επηρεάστηκε σε σημαντικό βαθμό από τον αυξημένο αριθμό καταστημάτων. Η αλυσίδα εστίασης Ζορπάς αύξησε την κερδοφορία της, καθώς φαίνεται ότι άρχισαν να αποδίδουν υψηλές επενδύσεις του παρελθόντος. Η Δήμητρα Επενδυτική, επέστρεψε στην κερδοφορία λόγω της ανοδικής πορείας των τιμών των μετοχών κατά το β’ τρίμηνο του έτους.

ΧΑΚ: Εξαμηνιαία αποτελέσματα εταιρειών δείκτη FTSE-ASE/20

Εταιρεία

Κύκλος Εργασιών

Καθαρά Κέρδη

2009

2008

%

2009

2008

%

Ορφανίδης

93.897

75.863

23,8%

1.849

1.600

15,6%

Aspis Holdings

17.228

21.785

-20,9%

-19.887

28.080

-170,8%

Leptos Calypso(LCH)

6.545

8.191

-20,1%

-4.200

-4.880

13,9%

Sharelink F. Services

871

14.623

-94,0%

Λούης

99.133

102.042

-2,9%

-19.659

-14.709

-33,7%

Tsokkos Hotels

11.446

13.381

-14,5%

627

-3.356

118,7%

Δήμητρα Επενδυτική

8.047

-44.997

117,9%

Petrolina

125.117

198.022

-36,8%

4.000

3.593

11,3%

Cyprus Cement(CCC)

7.478

9.290

-19,5%

-3.460

7.297

-147,4%

ΚΕΟ

26.287

32.505

-19,1%

-3.757

29.556

-112,7%

Marfin Popular Bank

90.300

220.400

-59,0%

Πανδώρα

16.916

24.305

-30,4%

-2.625

3.172

-182,8%

Ελληνική Τράπεζα

2.059

50.893

-96,0%

Logicom

184.137

196.334

-6,2%

2.504

5.004

-50,0%

Ζορπάς

33.841

31.668

6,9%

960

602

59,5%

Muskita

23.527

34.386

-31,6%

3.208

6.164

-48,0%

Ocean Tankers

50.546

17.122

195,2%

3.242

4.999

-35,1%

Τράπεζα Κύπρου

148.000

244.000

-39,3%

Atlantic

2.614

2.759

-5,3%

Σύνολο

696.098

764.894

-9,0%

214.693

554.800

-61,3%

Πολύ κάτω από τη λογιστική τους αξία

Αξιοσημείωτο πάντως είναι το μεγάλο discount με το οποίο διαπραγματεύονται πολλές εισηγμένες μετοχές σε σύγκριση με τη λογιστική τους αξία, discount που υπερβαίνει κατά πολύ εκείνο των εταιρειών του ελληνικού FTSE-20 (βλέπε στοιχεία για κάθε εταιρεία στον παρατιθέμενο πίνακα).

Συγκεκριμένα, μόνο τρεις από τις εταιρείες του κυπριακού FTSE-20 διαπραγματεύονται πάνω από τη λογιστική τους αξία, ενώ υπάρχουν περιπτώσεις όπου το discount υπερβαίνει ακόμη και το 80%!

Παράγοντες της κυπριακής αγοράς αποδίδουν το γεγονός αυτό πέρα από την οικονομική κρίση που πλήττει τις κερδοφορίες των εταιρειών, και στη ρηχότητα της κυπριακής κεφαλαιαγοράς, ακόμη και για πολλούς τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης. Οι κεφαλαιοποιήσεις αυτές δεν είναι σε θέση να προσελκύσουν εύκολα τα διεθνή funds και η εγχώρια αγορά είναι ιδιαίτερα αναιμική. Ωστόσο, υποστηρίζουν ότι σε αρκετές περιπτώσεις το discount αυτό έχει διαμορφωθεί σε αδικαιολόγητα υψηλά επίπεδα.

Εταιρεία	Ίδια Κεφάλαια	Κεφαλαιοποίηση (31/8/2009)	P/BV
Ορφανίδης	143.414	17.812	0,12
Aspis Holdings	161.117	25.014	0,16
Leptos Calypso (LCH)	61.634	10.168	0,16
Sharelink Fin. Services	127.681	25.552	0,20
Λούης	222.172	46.498	0,21
Tsokkos Hotels	160.800	37.680	0,23
Δήμητρα Επενδυτική	194.664	58.000	0,30
Petrolina	105.311	49.000	0,47
Cyprus Cement (CCC)	101.629	47.488	0,47
ΚΕΟ	120.663	58.859	0,49
Marfin Popular Bank	3.478.000	2.013.267	0,58
Πανδώρα	126.585	93.375	0,74
Ελληνική Τράπεζα	458.600	365.952	0,80
Logicom	53.059	44.417	0,84
Ζορπάς	25.159	21.567	0,86
Muskita	58.731	51.150	0,87
Ocean Tankers	41.092	44.890	1,09
Τράπεζα Κύπρου	2.220.000	2.826.000	1,27
Atlantic	27.325	48.495	1,77
Σύνολο		5.885.184

ΧΑΚ: Με «προκλητικό» discount τα blue chips!

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ

ΧΠΑ

ΕΙΔΗΣΕΙΣ

ΑΓΟΡΕΣ

ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

ΕΡΓΑΛΕΙΑ

SPECIALS

BLOGS

Δήλωση Απορρήτου και Προστασίας Δεδομένων Προσωπικού Χαρακτήρα

ΧΑΚ: Εξαμηνιαία αποτελέσματα εταιρειών δείκτη FTSE-ASE/20
Εταιρεία	Κύκλος Εργασιών			Καθαρά Κέρδη
	2009	2008	%	2009	2008	%
Ορφανίδης	93.897	75.863	23,8%	1.849	1.600	15,6%
Aspis Holdings	17.228	21.785	-20,9%	-19.887	28.080	-170,8%
Leptos Calypso(LCH)	6.545	8.191	-20,1%	-4.200	-4.880	13,9%
Sharelink F. Services				871	14.623	-94,0%
Λούης	99.133	102.042	-2,9%	-19.659	-14.709	-33,7%
Tsokkos Hotels	11.446	13.381	-14,5%	627	-3.356	118,7%
Δήμητρα Επενδυτική				8.047	-44.997	117,9%
Petrolina	125.117	198.022	-36,8%	4.000	3.593	11,3%
Cyprus Cement(CCC)	7.478	9.290	-19,5%	-3.460	7.297	-147,4%
ΚΕΟ	26.287	32.505	-19,1%	-3.757	29.556	-112,7%
Marfin Popular Bank				90.300	220.400	-59,0%
Πανδώρα	16.916	24.305	-30,4%	-2.625	3.172	-182,8%
Ελληνική Τράπεζα				2.059	50.893	-96,0%
Logicom	184.137	196.334	-6,2%	2.504	5.004	-50,0%
Ζορπάς	33.841	31.668	6,9%	960	602	59,5%
Muskita	23.527	34.386	-31,6%	3.208	6.164	-48,0%
Ocean Tankers	50.546	17.122	195,2%	3.242	4.999	-35,1%
Τράπεζα Κύπρου				148.000	244.000	-39,3%
Atlantic				2.614	2.759	-5,3%
Σύνολο	696.098	764.894	-9,0%	214.693	554.800	-61,3%

ΧΑΚ: Με «προκλητικό» discount τα blue chips!

ΣΧΕΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ

ΧΠΑ

ΕΙΔΗΣΕΙΣ

ΑΓΟΡΕΣ

ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

ΕΡΓΑΛΕΙΑ

SPECIALS

BLOGS

Δήλωση Απορρήτου και Προστασίας Δεδομένων Προσωπικού Χαρακτήρα