Στα ίδια υψηλά επίπεδα με τα χθεσινά κινείται το spread του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έως τις 316,1 μονάδες βάσης, ενώ στις 361 μ.β. διαμορφώνεται το spread του 5ετούς και σε 415 μ.β. αυτό του 3ετούς. Σε αντίστοιχα επίπεδα και η 2ετής έκδοση, στις 404,2 μ.β.

Σύμφωνα με το σχόλιο της Πήγασος, στη νέα διεύρυνση του spread επέδρασαν αρνητικά τόσο η δήλωση της κ. Αng. Merkel για τη "σοβαρότητα της κατάσταση της Ελλάδας" όσο και οι φήμες περί νέας κοινοπρακτικής έκδοσης 3ετούς ομολόγου.

"Η αγορά σαφέστατα διακατέχεται από μεγάλη νευρικότητα. Στην ουσία, έχει αποδεχτεί θετικά τα μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης, αλλά εξακολουθεί να ανησυχεί σοβαρά για την αποτελεσματικότητα της εφαρμογή τους, καθώς είναι ορατός ο κίνδυνος να υπάρξουν σοβαρές υστερήσεις στο μέτωπο των εσόδων και να εισχωρήσει περισσότερο η οικονομική ύφεση", επισημαίνει η Πήγασος.

Κατά την άποψη της χρηματιστηριακής, ωστόσο, ένα spread μεταξύ των 200 και των 250 μ.β. θα έμοιαζε λογικότερο βάσει του αναλαμβανόμενου κινδύνου και του rating της χώρας.

Σύμφμωνα πάντα με την Πήγασος, σταθερά κινήθηκε η αγορά των τραπεζικών χρεογράφων, αφού πέρα από την αποκλιμάκωση των πιέσεων απέναντι στο ελληνικό χρέος καταλυτικό ρόλο εξακολουθεί να παίζει η εκτόνωση του ρίσκου και του κόστους χρηματοδότησης. Από τη μία είχαμε τις δηλώσεις του κ. Α. Webber αναφορικά με το ενδεχόμενο αποδοχής εκ μέρους της ΕΚΤ ως ενέχυρο και με υψηλότερο haircut (χρέωση) ομόλογων χαμηλότερης αξιολόγησης έναντι των ελάχιστων αποδεκτών.

Από την άλλη, όπως επισημαίνει η Πήγασος, η απόφαση της ΕΚΤ για δημιουργία άτυπης δευτερογενούς αγοράς για καλυμμένα ομόλογα (covered bonds) αναμένεται να προσφέρει στα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα τη δυνατότητα χρήσης των συγκεκριμένων χρεογράφων, τα οποία διαθέτουν υψηλότερη αξιολόγηση από τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, ως ενέχυρο για την άντληση ρευστότητας με ιδιαίτερα ελκυστικά επιτόκια.

Τι προτείνει η Πήγασος από την αγορά ομολόγων 

Σε ό,τι αφορά τις συστάσεις επί ομολόγων, η Πήγασος αναφέρει ότι μεταξύ των βασικών της επιλογών συγκαταλέγονται (από τα εταιρικά χρεόγραφα) το ομόλογο της Πειραιώς λήξης 2012 με απόδοση π.φ. 6,27 % και η δυσεύρετη πλέον έκδοση του Τιτάνα με απόδοσή π.φ. 6,4% και λήξη 2013.

Σε ό,τι αφορά τα κυβερνητικά χρεόγραφα, την προτίμηση της Πήγασος έχουν οι κοντινότερες λήξεις μέχρι 2 έτη, όπου εμφανίζονται τα μεγαλύτερα περιθώρια συρρίκνωσης των spreads και ως εκ τούτου σημαντικά περιθώρια ανόδου αλλά και το χαμηλότερο ρίσκο επιτοκίου.

Για πολύ συντηρητικούς πελάτες προθεσμιακών καταθέσεων η Πήγασος εκτιμά ότι το νέο δεκαετές θα μπορούσε να αποτελέσει ελκυστική τοποθέτηση σε ορίζοντα 15 μηνών, καθώς θα μπορούσε να προσφέρει τόκο μ.φ. 7,0% συν κεφαλαιακό κέρδος 2,4 %, εφόσον η απόδοσή του πέσει στο 6%.