Η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων ανέκαμψε το τελευταίο δίμηνο εμφανίζοντας αύξηση ενεργητικού κατά 230 εκατ. περίπου αντιστρέφοντας το αρνητικό σερί των δύο πρώτων τριμήνων του έτους, επισημαίνεται στο Editorial του προέδρου της ΕΘΕ κ. Α. Ξενόφου στον Θεσιμικό Επενδυτή. 

Όπως σημειώνεται, η βελτίωση της ψυχολογίας της αγοράς, η ανάκαμψη κυρίως της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς, η ελαφρά αποκλιμάκωση των επιτοκίων στην προθεσμιακή αγορά χρήματος λειτούργησαν ευεργετικά τόσο στο μέτωπο των εισροών όσο και στην αποτίμηση της υφιστάμενης περιουσίας των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Επιπρόσθετα, θετική χαρακτηρίζεται η ανάγνωση των αριθμών για το σύνολο του έτους. Συγκριμένα επί του συνόλου των 2,5 δισ που αφορά την συνολική μείωση ενεργητικού για το πρώτο οκτάμηνο του έτους, 1 δισ αφορά απώλειες λόγω της αρνητικής πορείας των αξιών στο Ελληνικό χρηματιστήριο και της διεύρυνσης των spreads των Ελληνικών ομολογιακών τίτλων και άλλο 1 δισ απώλειες που αποδίδονται στα υψηλά επιτόκια στην τραπεζική αγορά που αφαίμαξαν σημαντικά διαθέσιμα κεφάλαια από την κατηγορία των Διαχειρίσεως Διαθεσίμων.

Τα παραπάνω περιορίζουν τις απώλειες στα μακροπρόθεσμα αμοιβαία (μετοχικά, ομολογιακά, μικτά) σε μόλις 500 εκατ. μέγεθος που ουσιαστικά χαρακτηρίζει την πραγματική επενδυτική συμπεριφορά των Ελλήνων επενδυτών.

Αξιολογώντας τα παραπάνω μέσα στο ευρύτερο δυσμενές περιβάλλον που επικράτησε καθ’ όλη την διάρκεια του τρέχοντος έτους και την αρνητική ψυχολογία του Ελληνικού κοινού εκτιμώ ότι η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων βρίσκεται πολύ κοντά στον σκληρό πυρήνα του μεγέθους της. Η διαφαινόμενη σταδιακά βελτίωση της ψυχολογίας της αγοράς, η αναμενόμενη αποκλιμάκωση των επιτοκίων που προσφέρονται σε ανταγωνιστικές επιλογές, το καλό διεθνές περιβάλλον θα λειτουργήσουν ανασχετικά στην μέχρι σήμερα τάση.

Τα περιθώρια υπάρχουν για την συνέχεια των θετικών μηνυμάτων που έδωσε το τελευταίο δίμηνο. Η προστασία που προσφέρει το αμοιβαίο κεφάλαιο έναντι ποικίλων κινδύνων λόγω της αυτοτέλειας της περιουσίας του και της ευρείας διασποράς των τίτλων που επενδύει στην διεθνή αγορά, η ευρεία ποικιλία επιλογών που το χαρακτηρίζει, οι καλές αποδόσεις που με συνέπεια επιτυγχάνει, η ευνοϊκή χρήση του ως καταφύγιο δυνητικά επαναπατριζόμενων κεφαλαίων συνιστούν βασικά επιχειρήματα της θέσης αυτής.

Ωστόσο για να μπορέσει η Ελληνική θεσμική διαχείριση να ανακτήσει την δυναμική του παρελθόντος και να προσελκύσει σταθερά μακροπρόθεσμα κεφάλαια, να δώσει βάθος στην Ελληνική κεφαλαιαγορά και να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη χρειάζονται κυβερνητικές παρεμβάσεις που θα υιοθετήσουν τις προτάσεις της Ένωσης για ένα νέο πλαίσιο λειτουργίας που θα ενθαρρύνει την μακροπρόθεσμη αποταμίευση.

* Το τεύχος του Θεσμικού Επενδυτή με το Editorial του προέδρου παρουσιάζεται στη δεξιά στήλη: "Συνοδευτικό Υλικό".